本报告由国君产业链跟踪系列报告五，对当前市场进行了深入分析。报告认为，基本面预期未有明显好转，未来一个阶段的投资重点是低风险特征的股票，重点在周期和消费。在盈利方面，近期商贸零售、交通运输、煤炭等消费和周期行业盈利增速大幅上修。在估值方向，基建地产、纺织服装、生活服务等产业链预期PE估值处于历史低位。在微观交易层面，半导体、新能源车方向微观交易结构存在恶化风险，消费、基建方向微观交易结构恶化风险低。报告看好周期、消费和to G端或公共投资方向，包括交通运输/煤炭/化工、农林牧渔（生猪）/商贸零售/消费者服务/白酒、光伏、风电、电力运营、电网、建筑等。报告综合预期盈利和ROE，电池材料、有色金属、商贸零售、农林牧渔（生猪）、消费者服务等行业景气向好。在当前基本面预期未有明显好转背景下推荐煤炭等顺通胀与高股息行业；推荐光伏、风电等公共投资方向；推荐困境反转且具备盈利确定性的生猪、白酒等。报告综合PE与PB估值，符合估值性价比较高条件的包括：建筑、环保、石油化工、机械设备、化工等。报告看好交易拥挤度较低、北向资金持续净流入的基建、消费板块。
