商业贸易行业周观点：工信部称2025前将打造百亿美妆品牌，药监局解答化妆品备案问题

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商业贸易 [Table_Title] 工信部称2025前将打造百亿美妆品牌，药监局解答化妆品备案问题 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——商业贸易行业周观点(04.04-04.10) [Table_ReportDate] 2022年04月11日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周，申万商贸零售指数下跌2.51%，跑输上证综指1.57个百分点。从统计局公布的社零数据来看，1-2月社零较2021年同期+6.7%，扣除价格因素，较2021年同期实际+4.90%。我们认为，短期内疫情反扑超此前的预期，消费市场的复苏也面临不确定性。建议关注：①母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会；②化妆品&医美：颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，近期多项化妆品、医美相关法规发布，行业面临洗牌，合规化妆品、医美龙头公司将受益；③黄金珠宝：近期地缘政治摩擦加剧推动金价持续走高，但线下消费场景受疫情冲击面临不确定性。中长期看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近两年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业。 投资要点： 行情回顾：上周（4月4日-4月10日）上证综指下跌0.94%、申万商贸零售指数下跌2.51%，商贸零售指数跑输上证综指1.57个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第21。年初至今，上证综指下跌10.66%、商贸零售指数下跌14.11%，申万商贸零售指数跑输上证综指3.45个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第17。 行业数据：①社零数据：2022年1-2月我国社会消费品零售总额较2021年同期+6.70%，扣除价格因素，较2021年同期实际+4.90%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类、化妆品类零售额增速上涨，分别同比+19.50%、+7.00%。②原材料价格数据：上周黄金上涨22.38美元至1947.42美元/盎司，白银上涨0.15美元至24.77美元/盎司。 上市公司重要公告：医思健康收购公告；壹网壹创回购进展；中国黄金年报摘要；豪悦护理回购进展和减持结果；爱婴室减持进展。 行业重要事件：①工信部称2025前将打造百亿美妆品牌；②药监局针对部分化妆品备案问题作出解答。 风险因素：疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 “水光针”纳入III类器械监管，国家级珠宝首饰产业中心开工建设 多家上市公司公告业绩，化妆品公司表现亮眼 1-2月社零增速超预期，美妆珠宝延续高景气度 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%商业贸易沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 5 3 上市公司重要公告 ........................................................................................................... 6 4 行业重要事件 ................................................................................................................... 6 5 投资建议 ........................................................................................................................... 7 6 风险提示 ........................................................................................................................... 7 图表1：上周商贸零售板块涨跌幅位列第21 ............................................................................. 3 图表2：年初至今商贸零售板块涨跌幅位列第17 .................................................................... 3 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 ................................................................... 4 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 .............................................................. 4 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 ......................................................... 4 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 ......................................................... 4 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比 ............................................................................ 5 图表8：限额以上企业商品零售总额同比vs化妆品vs黄金珠宝当月同比 .................. 5 图表9：黄金现货价格（美元/盎司） .......................................................................................... 5 图表10：白银现货价格（美元/盎司） ....................................................................................... 5 图表11：上市公司重要公告 ............................................................................................................ 6 [Table_Pagehead] 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 1 行情回顾 上周（4月4日-4月10日）上证综指下跌0.94%、申万商贸零售指数下跌2.51%，商贸零售指数跑输上证综指1.57个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第21。年初至今，上证综指下跌10.66%、商贸零售指数下跌14.11%，申万商贸零售指数跑输上证综指3.45个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第17。 图表1：上周商贸零售板块涨跌幅位列第21 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今商贸零售板块涨跌幅位列第17 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 -6%-4%-2%0%2%4%6%8%建筑装饰钢铁建筑材料石油石化房地产银行基础化工煤炭非银金融公用事业机械设备有色金属纺织服饰轻工制造食品饮料交通运输社会服务环保综合家用电器商贸零售汽车医药生物通信美容护理国防军工传媒计算机电子电力设备农林牧渔上证综指-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%煤炭房地产银行建筑装饰综合交通运输农林牧渔钢铁石油石化建筑材料有色金属基础化工纺织服饰社会服务非银金融环保商贸零售通信公用事业医药生物美容护理轻工制造食品饮料传媒机械设备计算机家用电器电力设备汽车国防军工电子上证综指 [Table_Pagehead] 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 8 页 上周各细分板块情况：（1）医美：板块个股涨跌分化，其中华韩股份涨幅最大为3.75%；（2）化妆品：板块个股大部分下跌，但逸仙电商收涨9.78%；（3）黄金珠宝：板块个股涨跌差异大，其中中国黄金涨幅最大为8.46%；（4）母婴个护： 板块个股大部分下跌，但洁雅股份收涨2.85%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 -45%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%华韩股份医思健康瑞丽医美苏宁环球奥园美谷华东医药爱美客朗姿股份华熙生物昊海生科上周涨跌幅（%）2022年初至今涨跌幅（%）-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%逸仙电商鲁商发展科思股份贝泰妮片仔癀拉芳家化青松股份珀莱雅上海家化丸美股份丽人丽妆若羽臣水羊股份华熙生物壹网壹创上周涨跌幅（%）2022年初至今涨跌幅（%）-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%中国黄金老凤祥六福集团豫园股份周大生周生生潮宏基谢瑞麟迪阿股份周大福上周涨跌幅（%）2022年初至今涨跌幅（%）-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%洁雅股份依依股份豪悦护理恒安国际中顺洁柔维达国际可靠股份百亚股份金发拉比孩子王爱婴室上周涨跌幅（%）2022年初至今涨跌幅（%） [Table_Pagehead] 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 8 页 2 行业数据跟踪 社零数据：1-2月社零较2021年同期+6.7%，扣除价格因素，较2021年同期实际+4.90%。其中，商品零售收入同比+6.5%，餐饮收入同比+8.9%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类、化妆品类零售额分别同比+19.5