潮宏基是一家主要从事珠宝和女包业务的公司，其业绩在疫情后复苏明显。公司通过自营门店结构调整和渠道管理能力提升，推动加盟渠道建设。潮宏基以K金时尚珠宝为主，坚持自主研发，持续受益于审美觉醒消费趋势。公司深度锚定年轻客群，80后用户占比超过八成。女包业务转型成功，FION坚持时尚轻奢战略，跑通购物中心渠道，线上业务持续发力。我们预计21年~23年公司归母净利润分别实现351/411/490百万元，对应EPS 分别为0.40/0.46/0.55元/股，最新股价对应PE分别为11.9/10.2/8.5。我们给予公司22年14倍PE估值，对应目标价6.44元，首次覆盖给予“买入”评级。
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