市场策略周报：滞胀风险仍存，港股或延续盘整

本周港股止跌回升，部分国企公布财报并发放高额股息，以及上市公司持续回购提振了市场情绪。然而，随着俄乌谈判再起波澜，市场乐观情绪褪去，避险情绪升温影响下，港股本周后半段跟随海外市场有所转弱。美债收益率曲线越发平坦化，甚至面临倒挂，市场担忧美联储加息会引发美国经济衰退。大宗商品方面，本周俄乌在土耳其开展和平会谈，黄金价格下浮下行。有色金属价格分化，美国释放战略石油储备，油价承压。汽车板块在面临诸多不利因素的挑战下，2021年行业整体仍取得令人满意的业绩表现，相信2022年的困难程度应有缓解。医药板块业绩继续推动CXO板块领跑；多个生物科技公司进入商业化阶段；关注大药企股份回购计划。地产板块克尔瑞统计，一季度百强房企整体业绩规模同比下降47%。需求端仍存在压力，部分二线城市调控政策出现松动迹象。材料、机械及工程板块本周内多数细分板块上涨，其中工业中间品、金属矿业、机械板块涨幅居前，而电气设备板块领跌。消费板块过去一周，恒生必需性消费指数和非必需性消费指数累计分别+3.0%和+3.4%。疫情反复，短期内需预计仍稍显不足。银行及非银金融板块中基金营收表现亮眼，预计证券行业未来将有上行趋势，推荐广发证券(01776.HK)。TMT板块芯片的交期时间再次拉长，平均交期达到26.2周，相较于1月增长3天。美股TMT：印度预计将于年底启动5G服务，日本上调5G覆盖率目标；当前5G全球渗透率仍较低，其产业链有望长期受益。美股医药：FDA已授权辉瑞(PFE.US)和莫德纳(MRNA.US)为50岁及以上人群提供新冠疫苗第四剂(第二次加强注射)。美股消费：密歇根大学3月份美国消费者信心指数为59.4，低于初值59.7，为2011年8月以来的最低水平。