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*影响中国政策*查看往期第3037期2022-03-29主编点评【本期主编】：柏双《国内疫情压低情绪，但三条结构行情逻辑都开始表现》：周一（3月28日），三大指数分化震荡，沪指回补缺口之后迅速反弹，创业板则留下向下跳空缺口。个股情绪没有受到指数影响，有接近1700家个股上涨和60只个股涨停。盘面上看，房地产板块再掀涨停潮，天保基建9连板，板块内超过10只个股封板；华为概念股逆市走强，九联科技20CM涨停，此 外农业股、元宇宙概念、预制菜等盘中轮番拉升。整体来看，沪指回补缺口之后的反弹力度强于创业板，表明市场短期主导资金正在发生变化，同时权重股护盘意图明显。地产板块的连续强势，表明市场活跃资金正在抱团少数几个方向，无法将反弹情绪传导到更多的板块，因此市场整体情绪仍处于恢复当中。消息面上看，国内疫情局势依然严峻，上海浦东与浦西封区核酸筛查，许多基金经理连夜赶去公司值班，保证周一交易正常。目前上海确诊病例高居不下，作为国内第一大城市，无论是金融还是外贸地位都举足轻重，还有牵一发而动全身。目前疫情对于上海的冲击影响，尚不能准确评估，但需注意的是，在目前中下游产业已经很困难的背景下，疫情在重要城市的持续爆发，会进一步加大中下游的宏观压力。因此4月中旬之后的经济数据窗口将是一个可见的风险窗口，要提前留意。 策略上，在指数整体性拔高难度较大的背景下，只能围绕有效的情绪逻辑去挖掘机会。可以看到，昨天虽然两市指数表现不佳，但市场的结构性机会如我们昨日内参所言，确实形成了三条都有所表现的逻辑路线：一个是炒政策维稳预期的路线，包括地产、新冠、二胎等。另一条则是炒基本面或者说一季报预增的，昨天华为概念等属于这一类型，而且随着业绩报披露的密集期到来，炒一季报预增逻辑的正在增强；第三条则是炒资源品涨价的，比如黄金、原油（当然背后根源是地缘因素）。目前阶段，这三个逻辑是可以顺着挖下去，左侧埋伏应该还是有机会，另外，适当关注农业、油气设服、新能源的进一步地缘催化影响。 博览视点国内疫情压低情绪，但三条结构行情逻辑都开始表现【研究员】：【趋势展望】 指数分化震荡，国内疫情压低场内情绪周一（3月28日），三大指数分化震荡，沪指回补缺口之后迅速反弹，创业板则留下向下跳空缺口。个股情绪没有受到指数影响，有接近1700家个股上涨和60只个股涨停。盘面上看，房地产板块再掀涨停潮，天保基建9连板，板块内超过10只个股封板；华为概念股逆市走强，九联科技20CM涨停，此外农业股、元宇宙概念、预制菜等盘中轮番拉升。 整体来看，沪指回补缺口之后的反弹力度强于创业板，表明市场短期主导资金正在发生变化，同时权重股护盘意图明显。地产板块的连续强势，表明市场活跃资金正在抱团少数几个方向，无法将反弹情绪传导到更多的板块，因此市场整体情绪仍处于恢复当中。 消息面上看，国内疫情局势依然严峻，上海浦东与浦西封区核酸筛查，许多基金经理连夜赶去公司值班，保证周一交易正常。目前上海确诊病例高居不下，作为国内第一大城市，无论是金融还是外贸地位都举足轻重，还有牵一发而动全身。目前疫情对于上海的冲击影响，尚不能准确评估，但需注意的是，在目前中下游产业已经很困难的背景下，疫情在重要城市的持续爆发，会进一步加大中下游的宏观压力。因此4月中旬之后的经济数据窗口将是一个可见的风险窗口，要提前留意。策略上，在指数整体性拔高难度较大的背景下，只能围绕有效的情绪逻辑去挖掘机会。目前阶段，一季报预增、稳增长、资源品涨价这三个逻辑轮动的热点比较持续，可以顺着挖下去，左侧埋伏应该还是有机会，适当关注农业、油气设服、新能源。 【热点评论】指数平淡，但结构性机会在放大虽然两市指数表现不佳，但市场的结构性机会则开始呈现放大之势，而且如我们昨日内参所言，形成了三条都有所的热点逻辑路线：一个是炒政策维稳预期的路线，包括地产、新冠、二胎等。 另一条则是炒基本面或者说一季报预增的，昨天华为概念等属于这一类型，而且随着业绩报披露的密集期到来，炒一季报预增逻辑的正在增强；第三条则是炒涨价的，比如黄金、原油（当然背后根源是地缘因素）。国务院：设立3岁以下婴幼儿照护个人所得税专项附加扣除决策层为了鼓励三胎，真是用心良苦了，各种想方设法的给二胎三胎父母减负。考虑到政策级别，短线必然会对与三胎有关的母婴、生殖、医疗健康等概念有所催化，关注此前对应细分龙头再度表现机会。不过，也要提请注意的是，上述政策级别虽高，但对二三胎父母实际减负的作用并不大，甚至可以说几乎可以忽略，政策指出，对纳税人照护3 岁以下婴幼儿子女的相关支出，按照每个婴幼儿每月1000元的标准定额扣除。也就是，对现有的个税减免又新增了一项。但按目前的个税缴纳算法，其实际的每月减税额大约也就几十块钱，这是完全不足以刺激年轻父母们生二三胎积极性的。因此，股市二胎概念虽会表现，但表现时间也很短，一日游概率较高。地产板块“逆袭”：对棚改“2.0”的憧憬...3月28日，房地产板块再度领涨，龙头天保基建强势9连板，多只地产股涨停。即期政策快速“升温”，是推动市场预期聚焦房地产板块的催化剂：郑州、哈尔滨等多地楼市政策调整，后续或有更多城市跟进，算是一个“大级别政策宽松周期”；另一方面，虽然经历上一轮大规模棚改后，全国棚改总体空间已明显消化，总规模可能较难出现大幅增长。 但棚改“2.0”仍然可以让局部地区因地制宜的适度加大棚改：截至目前，有7个省市今年棚改目标较去年增加；其中河南、黑龙江、吉林同比分别增长67%、22%和20%。在此背景下，在过去融资落后的二线央国企，将得以大幅度扩充企业报表，叠加当前市场的低迷，不仅迎来高速发展，还能够换来逆周期成长。不过，昨晚房地产也爆了两个大雷，一是融创宣布2021年报发不出来，股票暂停买卖；二是阳光城宣布还不起债了，19阳光城PPN001不能按期偿付本息。分析指出，现在地产股的炒的预期逻辑，其实是楼市越差政策托底甚至刺激预期就越强，股市地产板块就越提前反馈政策向好。 华为2021年净利润1137亿元，同比大增75.9%华为有关概念在3月28日大涨的真正理由找到了！并不仅仅是因为已被华为否认的所谓“俄罗斯测试鸿蒙系统替代受到制裁的安卓系统”，而是华为28日在A股盘后公布的超级惊艳、超级超预期的年报！ 曾在两年前凝重地表示“未来两年主要任务就是活下去”的华为，从年报来看，不仅是还活着，而且是完全出人意料地活的很好！比大部分国人以为的，都要好的多！在手机业务大受挫折之后，华为去年净利润竟然破千亿了，竟然大增七成多！全球营收规模也依然保持在千亿美金的高水平。还有一个细节是，28日的华为年报公布会，也是被网民称为“民族英雄”的孟晚舟回国后首次公开亮相。她在年报会上表示：华为的规模变小了，但盈利能力和现金流获取能力都在增强、负债率继续降低，公司应对不确定性的能力在不断提升——这番表态更是振奋投资者信心。简单说，我们认为，大概率是消息灵通人士已经提前获知了华为惊艳年报的细节，已经提前布局了，而华为概念应不止表现一天。从华为公布的去年年报看，增量主要在华为云、华为的赋能智能汽车模块，5G业务全球扩张也体现出技术先进性，还有华为没有排除自造芯片 的可能。预计这几个细分板块短线表现的持续力会更强一点。中国神华凭啥创新高？利润在向上游聚集！3月28日，千亿煤炭龙头中国神华再度大涨7.51%，股价创08年以来的新高，煤炭板块也一并走高。中国神华2021年营收同比增43.7%，归母净利润同比增28.3%，计划派发现金分红超500亿元！煤炭板块大涨的原因，一则是近期多家券商密集推出的“高股息策略”：在市场巨震、磨底期，高股息精选组合在“磨底期”总体跑赢市场。二则，宏观面看，1-2月工业企业盈利和出口显示我国总体需求有较大韧性，而一旦稳增长开始发力，在供应偏紧库存较低的背景下，利润会进一步向上游聚集： 1-2月制造业利润增速为-4.2%，自疫情复苏以来首次转为负增长，而采矿业增速为132%，继续保持了高增，上游采矿业利润率显著高于制造业。投资人显然希望借上游龙头的“高盈利性”对冲市场走势的“高波动性”。锂电板块掀季报预增潮，成为炒一季报重要备选马上要到进入4月份炒一季报的时间了，而去年高景气了几乎大半年的锂电板块无疑是一季度高预增的板块之一。在考虑到锂电板块在一二月份受新能源车板块的低迷拖累，也有所调整，锂电板块是可能成为一季度报炒作的重头之一的。 据媒体披露，在3月28日有30家A股公司披露一季报预告，净利几乎全是正增长，其中净利下限同比预增超50%的有11家，而其中就有五家公司属于锂电材料板块，且净利预增均超一倍。包括：盛新锂能、鼎胜新材、新宙邦、杉杉股份、嘉元科技。其中，主产锂盐的盛新锂能增幅最大，预计Q1净利同比增长超七倍、环比增长2倍上下；国内电池铝箔龙头的鼎胜新材利润同比增3 倍左右；电解液供应商新宙邦增2倍多；负极材料供应商杉杉股份增近两倍。总之，锂电板块的细分龙头一季报继续延续去年的强劲，接下来就看市场对一季报炒作的热情高不高了。如果比较高，那么锂电板块至少应该是一个重要的备选炒作对象。黄金连涨！既可抗通胀，又能扛衰退...周一，美国5年期国债收益率已经高于30年期国债收益率，这是2006年以来首次出现倒挂。部分观点认为这是“衰退”的征兆，市场开始担心“美联储强硬加息、对抗通胀，可能会意外地导致经济衰退”，太平洋投资管理公司也担心，乌克兰冲突可能导致通胀过热、经济增长过冷。过去50年，几乎每一次经济衰退之前，油价都出现大涨。 历史上，美联储的9次加息周期中，美国经济有7次在加息后陷入衰退，在油价大涨背景下，联储加息一直是“硬着陆”。在此背景下，黄金既可以对冲通胀风险，又能对冲衰退风险，可能是目前较好的“对冲标的”。【申明】：凡注明“博览财经分析”、“博览财经研报”、“博览财经观察”均为博览财经独家原创；注明“博览财经消息”、“博览财经报道”均是博览分析员对公开信息的选择性去粗取精，挖掘信息中有价值的情报，不能等同新闻传媒。凡注明“博览财经特稿”的文章，是博览财经承接原作者拟表达的原意的基础上进行了汇编与整理，请原作品作者与我司联系稿酬。无论原创或提炼的研究资讯，在研究分析、提炼过程中，所引用或注明的全部或部分公开信息，博览财经只保证其来源的客观性，对引用公开信息的客观真实性、准确性和完整性不作任何保证。客户有权索取全文信息来源。对接触到本内容的对象所做决策，不承担任何责任。制作：武汉博览财经信息技术股份有限公司电话：027-87780070027-87800686Email：bolan@bolaninfo.com站长统计【博览视点】