东海期货研究所 1 疫情影响出货，期价下行 玻璃：政策边际放松预期下，期价回暖 1.核心逻辑：前期悲观需求预期在后市地产融资或边际放松下有所修正，期价走势回暖。现货端延续累库，现货价格驱动向下，后市供需存改善预期，远期价格较强。当前5-9价差下行趋势，期现正向市场结构较明显。近弱远强思路看待。 2.操作建议：背靠成本线逢低试多 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 周三玻璃期价下行，05合约夜盘收报1884元/吨，09合约夜盘收报2021元/吨。宏观方面前期多部门表态将配合相关部门有效化解房地产企业风险，促进房地产业良性循环和健康发展，房地产税试点延后，房贷市场显积极信号，远期需求预期有所改善。近期地缘政治影响弱化，燃料期价涨势放缓成本端支撑有所减弱。现货方面，终端需求未启动叠加疫情影响，下游深加工订单不佳，现货下行趋势，基差走弱。跨期价差方面，高库存压力及需求好转预期下5-9价差下行趋势为主。 需求端，清明假期期间，除个别区域部分厂家产销可在平衡左右，下游适量补货外，多数区域下游受假期影响，采购谨慎，订单无明显变动。供应端，浮法产业企业开工率为86.53%，产能利用率为87.46%，环比下调，台玻青岛玻璃有限公司500吨放水。沙河市场仍处于封控状态，市场几无成交，加工企业多停工。 据隆众资讯，全国均价1982元/吨，环比降0.43%。华北地区主流价1955元/吨；华东地区主流价2100元/吨；华中地区主流价1972元/吨；华南地区主流价2036元/吨；东北地区主流1996元/吨；西南地区主流价1892元/吨；西北地区主流价1920元/吨。 纯碱：随玻璃期价一齐回升，长期来看基本面仍向好 1.核心逻辑：长期视角下，供应端至年底没有较强的新增产能压力，需求端平板玻璃产量或继续延续涨势对重碱有刚需，基本面仍向好。当前现货端供应水平高库存压力仍大，光伏玻璃投产下需求预期向好，与玻璃情况相似远月合约价格更强势，后市关注终端地产需求恢复情况。 2.操作建议：等待低多机会 东海期货| 产业链日报2022年04月07日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 周三纯碱期价下行，05合约夜盘收报2754元/吨，09合约夜盘收报2914元/吨。宏观方面近期各地陆续开展光伏玻璃新建项目听证会，前期受政策因素影响未能落地的项目或将加速。近期地缘政治扰动减弱，燃料期价涨势放缓成本端支撑有所减弱。下游玻璃期价逐渐企稳，纯碱获支撑。现货方面，碱厂开工率高企，企业新签订单一般，库存高位压力仍大。碱厂挺价，基差较高。跨期结构上正向市场仍较明显，5-9价差趋于下行。 需求端，下游需求表现一般，刚需采购，对高价纯碱仍存一定的抵触心理，成交气氛不温不火。供应端，国内纯碱装置开工率为88.27%，环比上调，徐州丰成盐化装置4月5日恢复，预计6日出产品，产量逐步提升中。企业正常出货，执行订单为主，局部地区受疫情影响，货车运输有所受限。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2950元/吨；华北地区重碱主流价2950元/吨；华东地区重碱主流价2850元/吨；华中地区重碱主流价2800元/吨；华南地区重碱主流价2950元/吨；西南地区重碱主流价2800元/吨；西北地区重碱主流价2450元/吨。部分企业暂不报价，一单一议。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn