东海期货研究所 1 玻璃出货稍放缓，期价震荡 玻璃：生产利润走负，长期来看供应端或减量 1.核心逻辑：主力合约在生产成本下沿波动、基差较大、估值具有一定优势。玻璃库存压力大，需求方面尽管政策有利好但同比明显走弱，生产利润走负下，后市或需要供应端减量带动价格再平衡。 2.操作建议：逢低布局玻璃纯碱套利多单 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，地产需求表现超预期 4.背景分析： 周五玻璃期价震荡，01合约夜盘收报1514元/吨，05合约夜盘收报1488元/吨。中国共产党第二十次全国代表大会16日上午在人民大会堂开幕。习近平代表第十九届中央委员会向党的二十大作报告。习近平强调，建设现代化产业体系，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国。 需求端，当下浮法玻璃产销好转持续至今已近1月，深加工及中间商持有一定原片库存情况下，继续采购意向有限。供应端，浮法产业企业开工率为82.67%，产能利用率为83.46%。华北市场沙河区域整体成交一般，车辆运输仍受到限制，生产企业出货减缓。华东市场价格持稳为主，下游拿货情略有放缓，但整体仍可维持在平衡附近。华中市场成交气氛一般，产销多维持在8成附近，个别低至4成，价格持稳运行，对后市心态稍显不足。 据隆众资讯，全国均价1690元/吨，环比持平。华北地区主流价1660元/吨；华东地区主流价1780元/吨；华中地区主流价1720元/吨；华南地区主流价1770元/吨；东北地区主流1720元/吨；西南地区主流价1620元/吨；西北地区主流价1560元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显 1.核心逻辑：浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难以维系。 2.操作建议：逢低布局玻璃纯碱套利多单 东海期货| 产业链日报2022年10月17日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，光伏玻璃投产不及预期 4.背景分析： 周五纯碱期价震荡，01合约夜盘收报2471元/吨，05合约夜盘收报2186元/吨。工信部：1-8月份全国晶硅组件出口累计约108GW，出口量同比增长70.2%。 需求端，下游需求表现稳定，按需采购，心态偏谨慎。国内纯碱企业整体开工率为88.03%，华昌设备故障，装置负荷降至5成左右；安徽德邦装置出产品，开工6成左右。其余企业装置运行正常，日产量波动不大。企业订单支撑，出货较为顺畅。企业订单支撑，出货较为顺畅，产销基本持平。市场成交方面，下游用户采购积极性一般，市场成交气氛较为平淡。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2850元/吨；华北地区重碱主流价2800元/吨；华东地区重碱主流价2800元/吨；华中地区重碱主流价2800元/吨；华南地区重碱主流价2950元/吨；西南地区重碱主流价2800元/吨；西北地区重碱主流价2400元/吨。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn