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美国制造业PMI在3月回落,主要原因是俄乌冲突导致新出口订单增速放缓。供应问题和原材料进口不足限制了产能扩张。然而,随着局势和缓,外需回暖,同时美国内需消费持续旺盛,4月PMI指数或将反弹。市场稳定后,外需修复,内需强劲,4月美国制造业PMI或将再次反弹。然而,伴随着高通胀,美国经济或将在下半年进入“滞胀”。