有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 通信行业 行业研究 | 深度报告 ⚫ 金融科技之于国家安全的意义。（1）信创的需求：在产业安全、国产化替代的需求驱动下，国家于2019年开始金融信创布局。2019年我国已启动第一批47家金融机构的金融信创试点。（2）金融稳定的需求：现有跨境支付体系存在系统性风险，而央行数字货币相比现有的电子支付系统在跨境支付技术的安全及效率层面拥有巨大改进，数字人民币的推行预计将保护中国的金融安全稳定。 ⚫ 金融科技“十四五”相关安全规划及解决方案：2022年2月9日，中国人民银行、市场监管总局、银保监会、证监会联合印发《金融标准化“十四五”发展规划》，其中有关安全方面的规划包括如下领域。（1）健全金融信息基础标准设施：制定数据中心灾备体系标准。金融行业对于数据安全的要求更高，对于业务的连续性要求也很强，通常传统的单数据中心模式和同城双中心的高可用模式不能满足金融云的需求，金融云架构需要满足超高可用架构模式。（2）强化金融网络安全标准防护，推进金融业信息化核心技术安全可控标准建设。金融业IT核心技术安全可控标准建设包括制定核心业务系统、金融机具技术要求等标准，具体包括服务器端与终端的信创、支持构建分布式和集中式并存的双核架构。（3）稳妥推进法定数字货币标准研制，深化金融标准化高水平开放。稳妥推进法定数字货币标准研制需综合考量安全可信基础设施、发行系统与存储系统、数字人民币系统等多方位因素。同时，“十四五”规划要求加快先进金融国际标准转化应用，包括加快中国金融业通用报文库建设，大力推动全球法人识别编码在金融风险监测以及跨境法人数字化身份识别、跨境支付等跨境交易场景中的应用。 ⚫ 关键领域布局展望：（1）金融信创：为了支持国内自主研发产品和技术落地应用，金融信创也在2020年和2021年完成两期试点。试点范围由大型银行、证券、保险等机构向中小型金融机构渗透。（2）数字人民币与跨境支付：数字人民币的发行和使用会提升人民币的国际竞争力，银行IT集成商将最先受益于数字人民币的推行。未来，CIPS系统会借助“一带一路”、RCEP等国际合作机遇，促使各国银行逐步加入CIPS系统，推动人民币国际化发展，降低我国对SWIFT系统的依赖。而在数字人民币与跨境支付结合领域，我国已加入国际清算银行创新中心（BISIH）牵头的多边央行数字货币桥研究项目（m-CBDC Bridge）。（3）隐私计算： “十四五”规划要求统筹金融数据开发利用、公共安全、商业秘密和个人隐私保护，加快完善金融数据资源产权、交易流通、跨境传输和安全保护等标准规范。金融与数字化技术的融合程度加深，跨领域的融合应用不断强化，数据的共享与开放正成为金融行业新的趋势。 ⚫ 未来，金融科技安全领域将聚焦金融信创、数字人民币、跨境支付、隐私计算等领域。建议关注金融信创公司神州信息(000555，买入)、宇信科技(300674，未评级)、长亮科技(300348，未评级)、天阳科技(300872，未评级)、中国软件国际(00354，未评级)；数字人民币领域银行IT服务商与跨境支付系统集成商宇信科技(300674，未评级)、四方精创(300468，未评级)；第三方支付收单机构拉卡拉(300773，未评级)、移卡(09923，未评级)、新国都(300130，未评级)、海联金汇(002537，未评级) ；隐私计算标的联易融科技-W(09959，未评级)、金融壹账通(OCFT.N，未评级)。 风险提示 ⚫ 金融行业IT投入占比不及预期；金融科技领域政策不确定；项目落地周期不确定。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 通信行业 报告发布日期 2022年04月05日 张颖 021-63325888*6085 zhangying1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514090001 香港证监会牌照：BRW773 周天恩 zhoutianen@orientsec.com.cn 王婉婷 wangwanting@orientsec.com.cn 信创强化金融基础设施安全性，法定数字货币保障金融稳定性 ——统筹发展和安全专题研究 看好（维持） 华为发布2021年年报：受美国制裁影响，消费者业务下滑显著，创新业务多点开花 2022-03-29 美国政府签发数字货币监管令，欧盟启动区块链监管沙箱运营商招标：——区块链双周报（03.10-03.22） 2022-03-28 区块链加速G端应用落地，相关领域监管有望完善：——区块链双周报（02.24-03.09） 2022-03-09 通信行业深度报告 —— 信创强化金融基础设施安全性，法定数字货币保障金融稳定性 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 前言 ............................................................................................................... 5 一、 科技之于金融安全的意义 .................................................................. 5 1.1、 信创的需求 ........................................................................................................ 5 1.2、 金融稳定的需求 ................................................................................................. 6 二、 金融科技“十四五”相关安全规划及解决方案 ....................................... 8 2.1、 健全金融信息基础标准设施：制定数据中心灾备体系标准 ................................. 8 2.2、 强化金融网络安全标准防护，推进金融业信息化核心技术安全可控标准建设 .... 8 2.3、 稳妥推进法定数字货币标准研制，深化金融标准化高水平开放 .......................... 9 2.4、 与“十三五”相关安全规划及解决方案对比 ......................................................... 10 三、 关键领域布局展望 .......................................................................... 11 3.1、 金融信创 .......................................................................................................... 11 神州信息 13 宇信科技 13 长亮科技 14 天阳科技 14 中国软件国际 14 3.2、 数字人民币与跨境支付 .................................................................................... 15 宇信科技 17 四方精创 18 拉卡拉 18 移卡 19 新国都 19 海联金汇 19 3.3、 隐私计算 .......................................................................................................... 19 联易融科技 20 金融壹账通 21 投资建议及投资标的 .................................................................................... 21 通信行业深度报告 —— 信创强化金融基础设施安全性，法定数字货币保障金融稳定性 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 风险提示 ...................................................................................................... 21 通信行业深度报告 —— 信创强化金融基础设施安全性，法定数字货币保障金融稳定性 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 图表目录 图1：中国信创产业全景 .............................................................................................................. 5 图2：SWIFT系统日交易报文量（单位：百万条） ...................................................................... 6 图3：数字人民币跨境支付流程与Swift系统支付流程对比 .......................................................... 7 图4：金融云两地三中心架构 ....................................................................................................... 8 图5：CIPS标准收发器流程 ....................................................................................................... 10 图6：金融信创架构图 ................................................................................................................ 11 图7：金融信创招投标数量分布（按行业），截至2021年底 ...................................................... 12 图8：各类银行信创项目数量占比（仅根据公开信息整理），截至2021年底 ............................. 12 图9：金融机构招标情况（按产业，不完全统计），截至2021年底 ........................................... 12 图10：神州信息信创云产品架构 ................................................................................................ 13 图11：数字人民币钱包与第三方机构钱包安全性对比 ................................................................ 15