方正中期期货燃料油期货日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：石油化工组 隋晓影 执业编号：F0284756 (从业) Z0010956 (投资咨询) 联系方式：010-68578570/ suixiaoying@foundersc.com 作者：石油化工组 成雪飞 执业编号：F3079516 (从业) 联系方式：010-68578570/ chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2022年3月28日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 今日低高硫燃料油价格小幅回落，FU2205合约下跌109元/吨，跌幅2.56%，收于4147元/吨，低硫燃料油主力合约下跌105元/吨，跌幅1.98%，收于5197元/吨。 【重要资讯】 1.阿联酋能源部长：我们需要补充这些石油，一些国家减产了10%或15%，所以我们每年至少需要补充500万到800万桶石油，并确保有投资以保持产量不变，阿联酋会将天然气生产能力提高30%，以扩大液化天然气出口。 2.美国官员：美国致力于增加石油产量，确保国内和全球市场有足够的供应。 3.新加坡燃料油库存在截至3月23日当周录得2240.6万桶，环比前一周下降94.9万桶，降幅4%。【IES】 【后市观点】 近期燃料油价格呈高位震荡走势，成本端方面，美国以及OPEC成员国频繁强调要增加原油产量以快速弥补全球原油供需缺口，但我们认为短时间内弥补缺口能力有限，4月份原油依然存在较为严重的供需缺口，燃料油现货市场方面，由于低硫原料正流向柴油调和池，降硫原料的库存不足，“含硫0.2%-0.3%的原料供应仍然非常紧张，高硫方面，随着美国炼油厂从中东进口高硫燃料油代替俄罗斯燃料油，来自中东的高硫燃料油流入量将下降。后市认为燃料油市场价格依然维持偏强局面。 燃料油期货日报 Crude oil Futures Daily Report Report 燃料油期货日报 Fuel Oil Daily Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、 期货行情 表1：FU各合约价格走势图 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化FU01合约370137023710-66-1.750.28104492.46-0.05FU05合约416341474180-109-2.5648.18201402724.29-1.65FU09合约395239313961-109-2.7034.32135956214.08-0.18 数据来源: Wind，方正中期研究院 二、 上游市场 300000350000400000450000500000550000600000147101316192225283134374043464952美国原油库存201720182019202020212022200000220000240000260000280000147101316192225283134374043464952美国汽油库存201720182019202020212022 图1:EIA原油库存季节性走势 图2:EIA汽油库存季节性走势 资料来源：EIA、方正中期研究院 资料来源：EIA、方正中期研究院整理 5060708090100110147101316192225283134374043464952美国炼厂开工率2016201720182019202020212022050100150200250300-1001003005007009001100130016-11-2517-3-2517-7-2517-11-2518-3-2518-7-2518-11-2519-3-2519-7-2519-11-2520-3-2520-7-2520-11-2521-3-2521-7-2521-11-2522-3-25美国钻机数量:原油美国钻机数量:总计美国钻机数量:天然气 图3:美国原油炼厂开工率 图4:美国钻机总数季节性走势图 资料来源：EIA、方正中期研究院整理 资料来源：贝克休斯、方正中期研究院整理 9ZeWgZJYqRnM9PaO7NmOqQmOsQkPqQtQkPtRwP7NqRtONZtRoQxNmPrR 请务必阅读最后重要事项 第3页 0200040006000800010000147101316192225283134374043464952美国原油净进口201720182019202020212022 0100200300400500600700(60)(40)(20)02040608010012014016002-03-2503-03-2504-03-2505-03-2506-03-2507-03-2508-03-2509-03-2510-03-2511-03-2512-03-2513-03-2514-03-2515-03-2516-03-2517-03-2518-03-2519-03-2520-03-2521-03-2522-03-25WTI期货结算价（美元/桶）CRB现货指数（右轴） 图5:美国原油净进口量 图6:CRB指数、美元指数、WTI价格走势图 资料来源：EIA、方正中期研究院整理 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 (200,000)0200,000400,000600,000800,0001,000,00019-03-2219-05-2219-07-2219-09-2219-11-2220-01-2220-03-2220-05-2220-07-2220-09-2220-11-2221-01-2221-03-2221-05-2221-07-2221-09-2221-11-2222-01-2222-03-22WTI非商业多头持仓数量WTI非商业净持仓数量0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,00019-03-2219-05-2219-07-2219-09-2219-11-2220-01-2220-03-2220-05-2220-07-2220-09-2220-11-2221-01-2221-03-2221-05-2221-07-2221-09-2221-11-2222-01-2222-03-22布伦特管理基金多头持仓数量布伦特管理基金净持仓数量 图7:NYMEX非商业持仓走势图 图8:布伦特原油基金持仓走势图 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 三、 现货市场 010020030040050060070080019-09-2519-11-2520-01-2520-03-2520-05-2520-07-2520-09-2520-11-2521-01-2521-03-2521-05-2521-07-2521-09-2521-11-2522-01-2522-03-25燃料油(高硫380):FOB新加坡02040608010012014016018020002004006008001000120019-09-2519-11-2520-01-2520-03-2520-05-2520-07-2520-09-2520-11-2521-01-2521-03-2521-05-2521-07-2521-09-2521-11-2522-01-2522-03-25船用油(0.5%低硫燃料油):新加坡柴油(含硫0.05%):FOB新加坡 图9:新加坡高硫380现货价格走势图 图10:新加坡船用油及柴油价格走势图 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 四、价差情况 -2002040608010013-11-2514-05-2514-11-2515-05-2515-11-2516-05-2516-11-2517-05-2517-11-2518-05-2518-11-2519-05-2519-11-2520-05-2520-11-2521-05-2521-11-25纸货价(近1月):燃料油(高硫380):新加坡:-纸货价(近2月):燃料油(高硫380):新加坡-20-15-10-505101520253017-03-2517-07-2517-11-2518-03-2518-07-2518-11-2519-03-2519-07-2519-11-2520-03-2520-07-2520-11-2521-03-2521-07-2521-11-2522-03-25燃料油(高硫180-380):FOB新加坡地区价差 图11：新加坡高硫纸货380M1-M2月间价差走势 图12：180cst-380cst价差走势图 资料来源：WIND、方正中期研究院整理 资料来源：WIND、方正中期研究院整理 05010015020025030035040045019-09-2519-11-2520-01-2520-03-2520-05-2520-07-2520-09-2520-11-2521-01-2521-03-2521-05-2521-07-2521-09-2521-11-2522-01-2522-03-25低高硫价差（新加坡）0200400600800100012001400160020-10-2720-11-2720-12-2721-01-2721-02-2721-03-2721-04-2721-05-2721-06-2721-07-2721-08-2721-09-2721-10-2721-11-2721-12-2722-01-2722-02-2722-03-27国内活跃合约低高硫价差 图13：新加坡低高硫现货价差走势图 图14：国内低高硫期货主力合约价差走势图 资料来源：WIND、方正中期研究院整理 资料来源：WIND、方正中期研究院整理 五、航运市场 010002000300040005000600001-0101-1501-2902-1202-2603-1203-2604-0904-2305-0705-2106-0406-1807-0207-1607-3008-1308-2709-1009-2410-0810-2211-0511-1912-0312-1712-31BDI2017201820192020202120220500100015002000250001-0101-1501-2902-1202-2603-1203-2604-0904-2305-0705-2106-0406-1807-0207-1607-3008-1308-2709-1009-2410-0810-2211-0511-1912-0312-1712-31BDTI201720182019202020212022 图15：BDI指数季节性走势图 图16：BDTI指数季节性走势图 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 资料来源：Wind、方正中期研究院整理