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贵州茅台发布21年年报,实现营收1061.9亿元,归母净利润524.6亿元,拟对全体股东每10股派发现金红利216.75元。茅台酒量价齐升,直销渠道快速发展,系列酒毛利率上行明显,盈利能力继续改善。公司规划营业总收入较上年度增长15%左右,预计22年营收增速将在15%以上。短期疫情冲击减缓,看好公司盈利增长空间。预测公司22-24年每股收益分别为49.95、57.53和65.35元,维持买入评级。