美尔雅期货油粕周报

油粕周报20220328美尔雅期货油粕周报 20220328分析师：张翠萍从业资格证号：F3085727Email：zhangcp@mfc.com.cn 23主要观点行情回顾基本面分析1目 录 ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程： www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 4价差跟踪 主要观点油粕：等待种植意向及季度库存报告，豆粕偏强油脂震荡国外方面，市场预期3月底意向报告美豆种植面积料为8872.7万英亩，同比微增；市场预期季度库存报告美豆库存料为19.02亿蒲，同比增加21.8%；美豆出口销售进度放缓；巴西大豆收获近70%，阿根廷首批收获大豆单产低于五年平均水平；阿根廷上调豆油及豆粕出口关税两个百分点至33%。3月马棕出口下降、产量增加；印尼DMO政策转为提高棕油出口税费征收。黑海地缘局势多变，继续影响原油及大宗农产品走势。 国内方面，进口大豆到港缓慢，1-2月棕榈油进口量处于历年同期低位；油厂大豆库存降至200万吨以下，山东地区开机率大幅走低拖累油厂大豆整体压榨进度，周度压榨量下滑至120万吨以下，近几年同期低位；豆粕成交尚可，库存30万吨附近波动；油脂成交清淡，豆油库存75万吨附近，棕榈油库存30万吨附近。 综上所述，等待月底种植意向报告及季度库存报告，净多持仓高位盘整，美豆围绕1700整数关口多空争夺；马棕在供需多因素影响下，止跌震荡；黑海局势多变，原油于百元关口上方运行；国内大豆进口目前正处于北美向南美转换期，油粕库存均偏低，油脂震荡调整；豆粕高位偏强运行，低位多单继续持有。 行情回顾2.1 成本端震荡，等待月末报告指引数据来源：文华财经 美尔雅期货 行情回顾2.2 油脂震荡数据来源：文华财经 美尔雅期货 行情回顾2.3 粕类先扬后抑，高位运行数据来源：文华财经 美尔雅期货 基本面分析关键词品种因素综述 国外美豆美豆出口销售放缓；巴西大豆收获70%；阿根廷大豆优良率偏低，首批收获大豆单产低于五年平均水平，政府正式宣布将上调豆油及豆粕出口关税至33%马棕3月马棕出口下滑、产量增加；印尼取消DMO政策，并印尼将提高棕榈油出口专项税；印度葵花油进口放缓压榨大豆进口大豆到港缓慢，油厂大豆库存降至200万吨以下。油厂大豆压榨开机率近几年低位，周度压榨下滑至118.68万吨，开机率41.25%；预计下周大豆压榨量在130万吨附近库存油粕豆油库存下滑至75万吨附近；棕榈油去库35万吨以下；豆粕库存30万吨附近波动现货价油粕油脂价格涨跌互现，豆粕价格先扬后抑整体上涨。截止3月25日，国内豆油均价10994元/吨，环比上周跌2.99%；棕油均价13029元/吨，环比上周涨1.62%；菜油均价13630元/吨，环比上周涨1.41%；豆粕均价5155元/吨，环比上周涨3.14%需求油粕豆油成交4.34万吨，上一周成交4.33万吨；棕油成交900吨，上周成交1800吨；豆粕成交70.61万吨，上周成交51.2万吨；油厂豆粕提货101.65万吨，上周提货112.77万吨。风险国际局势、USDA种植意向及季度库存报告 基本面分析3.1 USDA种植面积意向报告及季度库存报告前瞻数据来源：USDA，文华财经，美尔雅期货种植面积意向及季度库存报告前瞻：截至3月1日，美玉米库存的平均预估为78.77亿蒲式耳，较上年同期增长2.4%；美豆库存的平均预估为19.02亿蒲式耳，较上年同期增长21.8%；美小麦库存的平均预估为10.45亿蒲式耳，较上年同期下降20.3%，且为2009年以来的最低水平。美豆种植面积预估均值为8,872.7万英亩，美玉米种植面积预估均值为9,200.1万英亩。 基本面分析3.2 美豆周度出口销售放缓数据来源：USDA，文华财经，美尔雅期货USDA出口销售报告：截止3月17日止当周，美国2021/2022市场年度大豆出口销售净增41.22万吨，周比下滑67%，市场预估为净增50-130万吨；美国2022/2023年度大豆出口销售净减少1.3万吨，市场预估为净增30-80万吨；美国大豆出口装船54.92万吨，周比减少23%。APK-Inform 将其对乌克兰谷物出口总量的预估下调29%至4400万吨，同比下降3%。其中，玉米出口量下调至1940万吨，降幅36%；小麦出口下降19%至1830万吨；大麦出口预估减少5%至570万吨。 基本面分析3.3 巴西大豆收获70%，阿根廷大豆优良率仍偏低数据来源：文华财经，美尔雅期货巴西农民已收获69%的 2021/22年度大豆，去年同期为59%，平均为61.6%。布交所：截至3月23日，阿根廷大豆作物状况评级较差为16%（上周为17%，去年30%）；一般为52%（上周49%，去年53%）；优良为32%（上周34%，去年7%）。土壤水分21%处于短缺到极度短缺（上周25%，去年39%）；77%处于有益到适宜（上周74%，去年61%）；2%处于湿润（上周1%，去年0%）。开花率为100%（去年100%，五年平均99.7%）；结荚率为93.5%（去年94.2%，五年平均93.7%）；鼓粒率为70.5%（去年72.5%，五年平均79.1%）。阿根廷首批收获大豆单产低于五年平均水平，政府正式宣布将上调豆油及豆粕出口关税至33%。 基本面分析3.4 3月高频数据马棕产量增加、出口下滑ITS：马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为1,042,672吨，较2月1-25日同期出口的1,095,753吨减少4.84%。MPOA：2022年3月1-20日马来西亚毛棕榈油产量预估环比增加8.08%，其中马来半岛增加13.35%，沙巴减少1.99%，沙捞越增加1.04%，马来东部减少1.26%。大华继显：马来西亚3月1-20日马棕油产量调查数据显示，沙巴产量幅度为-2%至+2%，沙捞越产量幅度为+2%至+6%，马来半岛产量幅度为+11至+15%，全马产量幅度为+6%至+10%。SPPOMA：3月1-20日马来西亚棕榈油单产增加19.31%，出油率增加0.19%，产量增加20.58%。 基本面分析3.5 印尼棕油出口政策多变、印度2月油脂进口放缓、新季乌克兰葵籽种植面积下滑M印尼取消国内市场义务（DMO）政策，并印尼将提高棕榈油出口专项税。毛棕榈油出口关税将从目前的375美元/吨上调至675美元/吨。CPO 每增加50美元，征税将增加20美元/吨；如果毛棕榈油价格超过1500美元/吨，将征收最高水平的出口税。SEA：印度2022年2月植物油进口量为1019997吨，去年同期为838607吨，同比增加21.63%，但低于1月的127万吨。其中，棕榈油进口量为454794吨，低于1月的553084吨；豆油进口量为376594吨，低于1月的391158吨；葵花籽油进口量为152220吨，低于1月的307684吨。SEA：2021-22年度的前4个月（11月-2月）印度从乌克兰进口了715934吨葵花籽油，从俄罗斯进口了121323吨葵花籽油。3月份约150000万吨的葵花籽油运抵印度。农业咨询机构APK-Inform周三稍晚在一份报告中称，预计乌克兰今年葵花籽产量料大幅下降42%，至960万吨。 基本面分析3.6 1-2月国内棕榈油进口处于历年同期低位数据来源：wind，海关总署，美尔雅期货进口尚未给出利润空间。国内1-2月棕榈进口量均在10万吨以下，处于历年同期低位。 基本面分析3.7 国内大豆压榨开机率下滑至近几年低位数据来源：我的农产品，美尔雅期货进口大豆到港缓慢，油厂大豆库存降至200万吨以下。油厂大豆压榨开机率近几年低位，周度压榨下滑至118.68万吨，开机率41.25%；预计下周大豆压榨量在130万吨附近。 基本面分析3.8 油粕库存均低豆油库存下滑至75万吨附近；棕榈油去库35万吨以下；豆粕库存30万吨附近波动。数据来源：wind，我的农产品 美尔雅期货 基本面情况3.9 油脂价格涨跌互现，豆粕价格先扬后抑整体上涨油脂价格涨跌互现，豆粕价格先扬后抑整体上涨。截止3月25日，国内豆油均价10994元/吨，环比上周跌2.99%；棕油均价13029元/吨，环比上周涨1.62%；菜油均价13630元/吨，环比上周涨1.41%；豆粕均价5155元/吨，环比上周涨3.14%。数据来源：wind 美尔雅期货 基本面情况3.10 油粕现货成交略偏淡豆油成交4.34万吨，上一周成交4.33万吨；棕油成交900吨，上周成交1800吨；豆粕成交70.61万吨，上周成交51.2万吨；油厂豆粕提货101.65万吨，上周提货112.77万吨。数据来源：我的农产品 美尔雅期货 基本面分析3.11 油粕持仓及成交情况数据来源：wind 美尔雅期货 基本面分析3.12 CFTC美豆持仓情况数据来源： wind 美尔雅期货 价差跟踪4.1 基差价差数据来源： wind 美尔雅期货 价差跟踪4.2 基差价差数据来源： wind 美尔雅期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。Text 公司总部及分支机构Text华北地区Ø济南营业部济南市历下区趵突泉北路1号 开元广场A416电话：0531-86085909Ø石家庄营业部石家庄市中山西路83号东购广场东方大厦写字楼9楼0927室电话：0311-89103825Ø北京朝外营业部北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室电话：010-65389967Ø安徽分公司合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2502-03室电话：0551-66199580华中地区Ø汉口营业部湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话：027-85804810Ø武昌营业部武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼B座1709电