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宏观快评:以可再生能源补贴为线索揭秘央行上缴利润的去处

2022-03-29宗韶晖、边泉水莫尼塔比***
宏观快评:以可再生能源补贴为线索揭秘央行上缴利润的去处

关于莫尼塔研究 莫尼塔研究是财新集团旗下的独立研究公司。 自2005年成立伊始,莫尼塔研究一直为全球大型投资机构及各类企业提供资本市场投资策略,信息数据以及产业相关的研究服务。 我们的客户包括国内外大型资产管理公司,保险公司,私募基金及各类企业。 2015年莫尼塔研究加入财新集团,成为中国最具影响力的财经媒体集团+顶级智库的一员。 www.caixininsight.com 财新集团旗下公司 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分。 以可再生能源补贴为线索揭秘央行上缴利润的去处 宏观快评|2022年3月29日 研究部 报告摘要 宗韶晖 shzong@cebm.com.cn 边泉水 qsbian@cebm.com.cn 据媒体报道,近期国家发改委、国家能源局、财政部发布了《关于开展可再生能源发电补贴自查工作的通知》,可再生能源欠补的问题有望在今年得到解决。从中央政府政府性基金的预算中,我们可以得到这一部分资金的来源与去处的端倪,同时也可以揭秘央行上缴一万亿利润的去处。 2022年可再生能源补贴体现在其他政府性基金支出中。对照2021年的预算数与预算执行数来看,可以发现可再生能源电价附加收入、国有土地使用权出让金收入、国有土地收益基金收入、农业土地开发资金收入、城市基础设施配套费收入、污水处理费收入均被归入了其他政府性基金收入,这几项收入2021年预算数为941.56亿元,而2021年其他政府性基金收入预算执行数则为964.49亿元,也是基本匹配。支出方面也是如此,在2022年,可再生能源电价附加收入安排的支出也被归入到了其他政府性基金支出中去,2021年预算执行数与预算数基本匹配。2022年可再生能源一次性补贴,大概率也是通过其他政府性基金支出这一项目进行的,具体数额来看,在进入其他政府性基金支出的几项中,可再生能源电价附加收入安排的支出占比远高于其他项目,因此可以大致认为在4594.47亿元的其他政府性基金支出中,可再生能源电价附加收入安排的支出或将在4400亿元左右,这也基本和可再生能源补贴缺口相一致。 其他政府性基金超支的部分来自于中央单位特殊上缴利润。首先从收支匹配上来看,2022年其他政府性基金支出仅有1012.7亿元,而支出则有4594.47亿元,支出是明显超过收入的,超过部分的资金来源可以从中央单位特殊上缴利润这一项目中找到答案,今年中央单位特殊上缴利润16500亿元,这一部分的资金其实来自于特定国有金融机构和专营机构上缴利润,央行上缴的一万亿利润也在其中。 中央单位特殊上缴利润用处分别是调入一般公共预算、结转下年用于留抵退税和清偿可再生能源补贴。在中央政府性基金收入预算表中,财政部备注这一部分的资金用于支持企业减税退税减负。而从中央政府性基金支出预算表中,可以发现今年中央政府性基金调入一般公共预算9000亿元,收入大于支出结转的部分为4000亿元,而其他政府性基金支出大于收入的部分为3581.77亿元,三者合计为16581.77亿元,正好与中央单位特殊上缴利润的规模相匹配。由此可见,中央单位特殊上缴利润的用途,一部分调入了一般公共预算,一部分结转下年用于对地方清算落实留抵退税政策专项补助资金等重大事项,另一部分则是用于偿还可再生能源补贴,这也与央行上缴利润中所说的用于留抵退税和增加对地方转移支付用途相匹配。 莫尼塔研究 CEBM Group 宏观快评 财新集团旗下公司 2 2022年3月29日 目录 一、可再生能源补贴在财政预算的哪一项中体现?..................................................................................................... 3 二、中央单位特殊上缴利润用于何处? ........................................................................................................................ 5 图表目录 图表 1:历年可再生能源电价附加收入与支出决算 ................................................................................................3 图表 2:2022年中央政府性基金收入预算 ..............................................................................................................4 图表 3:2022年中央政府性基金支出预算 ..............................................................................................................5 vU9UnVeWcZiZoPnPnO7N9R9PsQpPtRtReRrRnOlOsRnN6MrQnMuOsQnOwMoOqM莫尼塔研究 CEBM Group 宏观快评 财新集团旗下公司 3 2022年3月29日 据媒体报道,近期国家发改委、国家能源局、财政部发布了《关于开展可再生能源发电补贴自查工作的通知》,在全国范围内开展可再生能源发电补贴核查工作,进一步摸清可再生能源发电补贴底数,可再生能源欠补的问题有望在今年得到解决。而从中央政府政府性基金的预算中,我们可以得到这一部分资金的来源与去处的端倪,同时也可以揭秘央行上缴一万亿利润的去处。 一、可再生能源补贴在财政预算的哪一项中体现? 2011 年,《可再生能源发展基金征收使用管理暂行办法》出台,可再生能源发展基金正式建立,其资金来源主要来自于可再生能源电价附加收入和国家财政专项资金。在2012年的财政决算中,中央政府性基金收入中首次出现了可再生能源电价附加收入,在中央政府性基金支出中也首次出现了可再生能源电价附加收入安排的支出。此后一直到2021年,可再生能源电价附加收入及支出均能够在中央政府性基金的预决算中得到体现(图表1)。 图表 1:历年可再生能源电价附加收入与支出决算 来源:Wind,莫尼塔研究 与2021年的中央政府性基金收入预算表相比,2022年中央政府性基金的收入预算表的收入项由21项缩减为了15项,支出预算表则由22项缩减为了15项,而对照2021年的预算数与预算执行数来看,可以发现可再生能源电价附加收入、国有土地使用权出让金收入、国有土地收益基金收入、农业土地开发资金收入、城市基础设施配套费收入、污水处理费收入均被归入了其他政府性基金收入,这几项收入2021年预算数为941.56亿元,而2021年其他政府性基金收入预算执行数则为964.49亿元,也是基本匹配(图表2)。 莫尼塔研究 CEBM Group 宏观快评 财新集团旗下公司 4 2022年3月29日 图表 2:2022年中央政府性基金收入预算 来源:财政部,莫尼塔研究 支出方面也是如此,在2022年,可再生能源电价附加收入安排的支出也被归入到了其他政府性基金支出中去,2021年预算执行数与预算数基本匹配(图表3)。 莫尼塔研究 CEBM Group 宏观快评 财新集团旗下公司 5 2022年3月29日 图表 3:2022年中央政府性基金支出预算 来源:财政部,莫尼塔研究 因此2022年可再生能源一次性补贴,大概率也是通过其他政府性基金支出这一项目进行的,具体数额来看,在进入其他政府性基金支出的几项中,可再生能源电价附加收入安排的支出占比远高于其他项目,因此可以大致认为在4594.47亿元的其他政府性基金支出中,可再生能源电价附加收入安排的支出或将在4400亿元左右,这也基本和可再生能源补贴缺口相一致。 二、中央单位特殊上缴利润用于何处? 由于政府性基金遵循“以收定支、专款专用、收支平衡、结余结转下年安排使用”的原则进行预算安排,也正是这一原则才使可再生能源电价附加收入征收不到位的情况下出现了欠补的现象。因此我们可以进一步追溯,今年如果一次性发放了可再生能源补贴,那么这部分资金来自于哪里? 首先从收支匹配上来看,2022年其他政府性基金支出仅有1012.7亿元,而支出则有4594.47亿元,支出是明显超过收入的,超过部分的资金来源可以从中央单位特殊上缴利润这一项目中找到答案,今年中央单位特殊上缴利润16500亿元,这一部分的资金其实来自于特定国有金融机构和专营机构上缴利润,央行上缴的一万亿利润也在其中。 在中央政府性基金收入预算表中,财政部备注这一部分的资金用于支持企业减税退税减负。而从中央政府性基金支出预算表中,可以发现今年中央政府性基金调入一般公共预算9000亿元,收入大于支出结转的部分为4000亿元,而其他政府性基金支出大于收入的部分为3581.77亿元,三者合计为 莫尼塔研究 CEBM Group 宏观快评 财新集团旗下公司 6 2022年3月29日 16581.77亿元,正好与中央单位特殊上缴利润的规模相匹配。由此可见,中央单位特殊上缴利润的用途,一部分调入了一般公共预算,一部分结转下年用于对地方清算落实留抵退税政策专项补助资金等重大事项,另一部分则是用于偿还可再生能源补贴,这也与央行上缴利润中所说的用于留抵退税和增加对地方转移支付用途相匹配。 莫尼塔研究 CEBM Group 宏观快评 财新集团旗下公司 7 2022年3月29日 免责声明 本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则,以合法渠道获得这些信息,尽可能保证可靠、准确和完整,但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不对外公开发布,只有接收客户才可以使用,且对于接收客户而言具有相关保密义务。 本报告不能作为投资研究决策的依据,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价,不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证,无论是否已经明示或者暗示。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险、独立行使投资决策并独立承担相应风险。本公司不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任,除非法律法规有明确规定。本报告的内容、观点或建议并未考虑个别客户的特定状况,不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议。本报告旨在发送给特定客户及其它专业人士,未经本公司事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用,否则由此造成的