玻璃，基本面偏弱产销低迷，关注疫情及地产基本面边际变化，纯碱，纯碱自身基本面较为稳定，玻璃盘面坚挺下纯碱逢低多思路对待

2022年3月20号蒋诗语联系方式：020-88818019本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号玻璃：基本面偏弱产销低迷，关注疫情及地产基本面边际变化纯碱：纯碱自身基本面较为稳定，玻璃盘面坚挺下纯碱逢低多思路对待 oPtMpOmNsQrPuMsMsOsQqRaQaO6MoMpPoMtRlOpPpMiNpNoP6MqRrMuOnOqMvPrRzR目录纯碱基本面玻璃基本面及展望纯碱展望光伏基本面301020304 一、纯碱行情回顾4 5本周前两个交易日受玻璃偏弱影响纯碱盘面下跌，最后一个交易日在现货成交转好带动下反弹上涨。 贸易商报价随盘面调整，厂家现货价格走低纯碱现货价格（沙河低端价）各地区现货价格统计纯碱厂家报价下调，部分最低沙河送到价2550-2600元/吨左右，贸易商报价跟随盘面波动，05升水50元左右。61000150020002500300035004000 现货下调价格，基差走弱沙河基差华东基差本周现货走弱，盘面震荡，基差在周五随着盘面拉升后走弱，贸易商报价在05+50左右。7-1000-500050010001500(空白)1月11日1月21日2月1日2月11日2月21日3月3日3月13日3月24日4月6日4月17日4月28日5月13日5月25日6月5日6月18日7月1日7月13日7月24日8月5日8月17日8月28日9月9日9月22日10月9日10月20日11月1日11月12日11月23日12月3日12月13日12月23日2019年2020年2021年2022年<2019/11/21-1000-500050010001500(空白)1月11日1月21日2月1日2月11日2月21日3月3日3月13日3月24日4月6日4月17日4月28日5月13日5月25日6月5日6月18日7月1日7月13日7月24日8月5日8月17日8月28日9月9日9月22日10月9日10月20日11月1日11月12日11月23日12月3日12月13日12月23日2019年2020年2021年2022年<2019/11/21 月间价差9-1价差9-5价差5-1价差-800-600-400-2000200400600(空白)1月12日1月21日2月1日2月10日2月21日3月2日3月11日3月22日4月1日4月14日4月26日5月11日5月21日6月2日6月15日6月25日7月7日7月19日7月29日8月10日8月20日9月1日9月13日9月27日10月14日10月26日11月4日11月13日11月23日12月2日12月11日12月21日12月30日2020年2021年2022年<2020/10/29-500-400-300-200-1000100200300400500(空白)1月12日1月21日2月1日2月10日2月21日3月2日3月11日3月22日4月1日4月14日4月26日5月11日5月21日6月2日6月15日6月25日7月7日7月19日7月29日8月10日8月20日9月1日9月13日9月27日10月14日10月26日11月4日11月13日11月23日12月2日12月11日12月21日12月30日2020年2021年2022年<2020/10/29-600-400-2000200400(空白)1月12日1月21日2月1日2月10日2月21日3月2日3月11日3月22日4月1日4月14日4月26日5月11日5月21日6月2日6月15日6月25日7月7日7月19日7月29日8月10日8月20日9月1日9月13日9月27日10月14日10月26日11月4日11月13日11月23日12月2日12月11日12月21日12月30日2020年2021年2022年<2020/10/29 纯碱利润情况较好联碱法（双吨）理论利润1885 元/吨，环比上周增加0.27%；氨碱法理论利润885 元/吨，环比上周持平。9-5000500100015002000250030002016-01-082017-01-082018-01-082019-01-082020-01-082021-01-082022-01-08纯碱：氨碱企业：利润（周）纯碱：联产企业：利润（周） 部分老化产线退出，开工率环比抬升纯碱开工率联碱开工率氨碱开工率周内纯碱整体开工率89.75%，上周88.46%，环比上调1.29%0.40.50.60.70.80.91(空白)1月14日1月23日2月4日2月13日2月25日3月5日3月17日3月26日4月9日4月29日5月13日5月21日5月29日6月12日6月25日7月3日7月15日7月24日8月6日8月14日8月26日9月3日9月11日9月23日9月30日10月15日10月23日11月4日11月12日11月20日12月3日12月11日12月23日纯碱开工率<2019/5/82019年2020年2021年2022年0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.951月6日1月13日1月20日1月27日2月4日2月11日2月24日3月3日3月10日3月17日3月25日4月8日4月23日5月8日5月20日6月4日6月18日7月1日7月15日7月30日8月12日8月26日9月9日9月23日10月14日10月28日11月11日11月19日12月2日12月9日12月16日12月23日12月30日2020年2021年2022年0.50.60.70.80.911月6日1月13日1月20日1月27日2月4日2月11日2月24日3月3日3月10日3月17日3月25日4月8日4月23日5月8日5月20日6月4日6月18日7月1日7月15日7月30日8月12日8月26日9月9日9月23日10月14日10月28日11月11日11月19日12月2日12月9日12月16日12月23日12月30日2020年2021年2022年 产量随开工率环比增加纯碱周产量（万吨）轻、重碱产量（万吨）11周内纯碱产量58.92 万吨，上周58.07 万吨，增加0.85 万吨，增幅1.46%。35404550556065(空白)1月14日1月23日2月4日2月13日2月25日3月5日3月17日3月26日4月9日4月29日5月13日5月21日5月29日6月12日6月25日7月3日7月15日7月24日8月6日8月14日8月26日9月3日9月11日9月23日9月30日10月15日10月23日11月4日11月12日11月20日12月3日12月11日12月23日2019年2020年2021年2022年15.0017.0019.0021.0023.0025.0027.0029.0031.0033.0035.00轻碱周产量重碱周产量 纯碱厂家库存（吨）轻、重碱库存（吨）12本周国内纯碱厂家总库存138.93 万吨，上周134.71 万吨，环比增加4.22万吨，增幅3.13%。库存——厂家库存本周累库0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00轻碱库存重碱库存0204060801001201401601802001月6日1月16日1月27日2月7日2月17日2月27日3月10日3月18日4月1日4月15日4月30日5月14日5月28日6月24日7月8日7月23日8月12日8月26日9月4日9月16日9月24日10月9日10月16日10月28日11月5日11月13日11月26日12月4日12月16日12月24日2019年2020年2021年2022年 纯碱贸易库存（万吨）玻璃厂纯碱库存（天）13交割库库存延续增长，最新库存约37万吨，环比去库4万吨左右。玻璃厂库存去库，当前库存天数36天。库存——贸易库存去库，下游玻璃厂补库0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12021202220.0025.0030.0035.0040.0045.0050.0055.0060.002020/10/272020/11/272020/12/272021/1/272021/2/272021/3/272021/4/272021/5/272021/6/272021/7/272021/8/272021/9/272021/10/272021/11/272021/12/272022/1/272022/2/27 表观消费环比保持高位纯碱周度表观消费量（万吨）产销率纯碱整体产销率92.84%，环比上周增加1.54%。注：产销率暂时没有加入社会库存。1420304050607080(空白)1月14日1月23日2月4日2月13日2月25日3月5日3月17日3月26日4月9日4月29日5月13日5月21日5月29日6月12日6月25日7月3日7月15日7月24日8月6日8月14日8月26日9月3日9月11日9月23日9月30日10月15日10月23日11月4日11月12日11月20日12月3日12月11日12月23日2019年2020年2021年2022年00.20.40.60.811.21.41.6(空白)1月14日1月23日2月4日2月13日2月25日3月5日3月18日4月1日4月15日4月30日5月14日5月22日6月4日6月18日6月26日7月8日7月16日7月30日8月7日8月19日8月27日9月4日9月16日9月24日10月9日10月16日10月28日11月5日11月13日11月26日12月4日12月16日12月24日2019年2020年2021年2022年 三、光伏玻璃15 光伏玻璃价格前期小幅反弹，但市场依旧低迷光伏玻璃3.2mm镀膜价格光伏玻璃月度毛利（天然气）光伏玻璃月度毛利（焦炉煤气）截至本周四，2.0mm镀膜面板主流大单价格20元/平方米，环比持平；3.2mm原片主流订单价格18元/平方米，环比持平，同比跌幅35.71%；3.2mm镀膜主流大单报价26元/平方米，环比持平，同比跌幅35.00%。 光伏存走强预期，利好远月17截至本周四，全国光伏玻璃在产生产线共计240条，日熔量合计43610吨，环比持平，同比增加32.63%。15000200002500030000350004000045000500001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1卓创光伏日熔量（万吨）202020212022 硅料价格回升，组件厂观望情绪增加光伏组件相关价格指数（天然气）光伏玻璃库存（万吨）18010203040506070123456789101112201820192020202120222月硅料、硅片、电池片等成本有所反弹，组件厂家观望情绪增加。2.0mm镀膜面板主流大单价格19.2元/平方米，环比持平；3.2mm原片主流订单价格16.5-17元/平方米，环比持平，同比跌幅49.24%；3.2mm镀膜主流大单报价25元/平方米，环比持平，同比跌幅40.48%。 四、纯碱2022年展望19 202021 年国内纯碱产量约在2850 万吨左右，较2020 年产量增加；2021 年国内纯碱产能略有增加，苏尼特碱厂纯碱装置退出市场，但市场内部分碱厂进行装置优化，产量相应提升；受检修、双控、限电等政策影响，纯碱整体市场开工维持相对偏低水平，产量增加有限。2022产能增量有限 21厂家数量产能（万吨）产能占比厂家数量产能（万吨）样本企业403415100%383215全样本有效样本38335598%353095装置停车>2年和宣布退市，不计算产能在产样本35320095%343070装置正常生产搬迁企业1301%130江苏德邦停车企业41855%3115辽宁大化、湖南湘潭、四川广宇联产工艺企业26173051%251660氨碱工艺企业12152545%111395天然碱工艺企业21605%2160河南中原化学、桐柏海晶2021年2022年备