计算机行业周观点：龙头增速趋缓，云产业正在发生哪些改变？

本周观点: 一、头部云厂商增速趋缓，传统行业将成“上云”重点 由于互联网客户增长放缓，阿里云同比增速明显趋缓，最近一个季度同比增速为21.25%。阿里云正在从互联网行业向传统行业拓展，阿里云推出了“云钉一体”战略，钉钉作为企业的沟通协作平台，将成为云服务进入传统行业的切入点。 二、“上云”之旅，传统企业正在“跨越鸿沟” 根据IBM的报告，云的早期版本已被大多数企业广泛采用。 云版本3正在“跨越鸿沟”。 云版本3与众不同，因为它融合了其他技术和实践，它不再是一项独立的技术，而是更大系统或“整个产品”的一部分。 我们认为，传统企业大都属于“实用主义者”，在云版本3的采用上正在“跨越鸿沟”。 从各项云技术的应用来看，IaaS已经获得广泛应用；SaaS在CRM、HRM、协同OA、ERP等领域渗透率较高；PaaS的市场规模相对较小 ， 但增速更快 （2020年市场规模同比增长145.3%）。 三、需求趋于多元化，生态成为竞争关键 对于传统企业来说，上云的难度显然更高，行业特点 、合规要求、数据安全、现有的技术架构等都意味着需求将趋于多元化。 在需求多元化的背景下，多云/混合云架构将成为主导架构，云原生成为共识，云与业务加强融合，生态成为竞争关键。 四、投资主线及受益标的 随着需求趋于多云化，多云/混合云，云原生，云生态共建成为发展重点，梳理投资标的如下。 （1）Iaas/PaaS：重点推荐深信服，受益标的包括阿里巴巴、腾讯控股、百度、优刻得、青云科技等。 （2）SaaS：重点推荐用友网络，受益标的包括金蝶国际、广联达等。 （3）基础设施：重点推荐中科曙光，受益标的包括浪潮信息、紫光股份等。 （4）基础软件：重点推荐东方通，受益标的包括中国软件、诚迈科技等。 投资建议 重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 1.本周观点：龙头增速趋缓，云产业正在发生哪些改变？ 一、头部云厂商增速趋缓，传统行业将成“上云”重点 由于互联网客户增长放缓，阿里云同比增速明显趋缓，最近一个季度同比增速为21.25%。阿里云正在从互联网行业向传统行业拓展，阿里云推出了“云钉一体”战略，钉钉作为企业的沟通协作平台，将成为云服务进入传统行业的切入点。 基于钉钉的低代码开发平台旨在帮助这些公司实施数字化转型战略，减少障碍和复杂性。 二、“上云”之旅，传统企业正在“跨越鸿沟” 根据IBM的报告，云的早期版本已被大多数企业广泛采用。云版本3正在“跨越鸿沟”。云版本3与众不同，因为它融合了其他技术和实践，它不再是一项独立的技术，而是更大系统或“整个产品”的一部分。 我们认为，传统企业大都属于“实用主义者”，在云版本3的采用上正在“跨越鸿沟”。 从各项云技术的应用来看，IaaS已经获得广泛应用，2020年我国IaaS市场规模为895亿元，同比增长98%；SaaS在CRM、HRM、协同OA、ERP等领域渗透率较高，2020年我国IaaS市场空间为279亿元，同比增长43%；PaaS的市场规模相对较小，但增速更快，2020年我国PaaS市场规模为103亿元，同比增长145%。 三、需求趋于多元化，生态成为竞争关键 对于传统企业来说，上云的难度显然更高，行业特点、合规要求、数据安全、现有的技术架构等都意味着需求将趋于多元化。 在需求多元化的背景下，多云/混合云架构将成为主导架构，云原生成为共识，云与业务加强融合，生态成为竞争关键。 “华为工业软件云”联合工业软件开发商和头部企业用户，共同打造面向产业链、产业集群需求的集成环境。 深信服积极构建行业生态合作体系，深信服已与国内众多知名软件厂商完成了兼容性、高性能验证测试，实现主流品牌超融合承载案例全覆盖。 四、投资主线及受益标的 随着需求趋于多云化，多云/混合云，云原生，云生态共建成为发展重点，梳理投资标的如下。 （1）Iaas/PaaS：重点推荐深信服，受益标的包括阿里巴巴、腾讯控股、百度、优刻得、青云科技等。 （2）SaaS：重点推荐用友网络，受益标的包括金蝶国际、广联达等。 （3）基础设施：重点推荐中科曙光，受益标的包括浪潮信息、紫光股份等。 （4）基础软件：重点推荐东方通，受益标的包括中国软件、诚迈科技等。 投资建议：重申坚定看好能源IT、云计算SaaS、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线： 1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。 2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。 3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。 4、智能驾驶：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。 5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。 6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。 7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。 2.本周热点内容 2.1.头部云厂商增速趋缓，传统行业将成“上云”重点 近期，各大主流云服务商发布了最近一期的财报，其中阿里云2021自然年营收723.58亿元，同比增长30%，百度智能云2021年营收151亿元，同比增长64%。 纵观国内龙头阿里云2020-2021各季度经营情况，收入规模不断增长，由于受政策监管等因素影响，互联网客户增长放缓，阿里云同比增速明显趋缓，最近一个季度的单季同比增速为21.25%。阿里云正在从互联网行业向非互联网行业拓展，阿里云推出了“云钉一体”战略，钉钉作为企业的沟通协作平台，将成为云服务进入传统行业的切入点。基于钉钉的低代码开发平台旨在帮助这些公司实施数字化转型战略，减少障碍和复杂性。 对比海外巨头，微软云近两年同比增速稳步提升，最近一个季度同比增速为，AWS近两年同比增速稳中有升，最近一个季度同比增速为39.54%。 2.2.“上云”之旅，传统企业正在“跨越鸿沟” 根据IBM的报告，根据价值主张的不同，云可以分为四个版本：云版本1：采购基础架构即服务，只为实际使用的服务付费。 云版本2：通过刷信用卡，从超大规模云提供商那里购买云服务。 云版本3：当前企业正迁移至云，将云作为应用、计算和网络基础架构的默认模型。 云版本4：新出现的版本，成为业务转型的默认运营基础架构。 云版本1和版本2已从“早期采用者阶段”跨越到“早期大多数企业采用阶段”。云版本3正在“跨越鸿沟”，而云版本4正浮出水面。其中云版本3结合了两种完全不同的价值主张。 第一种价值主张：企业规模化迁移到云，将其作为应用、计算和网络基础架构的默认模型。 第二种价值主张：云是一种更好、更快、更强大的软件开发和应用管理方式。 云版本3与众不同，因为它融合了其他技术和实践。它不再是一项独立的技术，而是更大系统或“整个产品”的一部分，尤其是随PaaS和混合云平台的成熟，在云版本3中，云、软件开发、数据工程以及设计思维、敏捷、SecDevOps和站点可靠性工程(SRE)等一系列现代实践都融合在一起。云版本3还包含SaaS产品，将完全替换现有应用程序。 我们认为，传统企业大都属于“实用主义者”，在云版本3的应用上正在“跨越鸿沟”。 从各项云技术的应用来看，IaaS已经获得广泛应用；SaaS在CRM（客户关系管理）、HRM（人力资源管理）、协同OA、ERP（企业资源计划） 等领域渗透率较高；PaaS相比于IaaS和SaaS的市场规模相对小，但PaaS作为云计算产业链壁垒最高的一个环节，在产业链的战略作用显著。 IaaS是基础层，在这一层，通过虚拟化、动态化将IT基础资源（计算、网络、存储）聚合形成资源池。资源池即计算能力的集合，企业可以通过网络获得自己需要的计算资源，运行自己的业务系统。这种方式使用户不必自己建设这些基础设施，而是通过付费即可使用这些资源。在我国，Iaas已经通过公有云、私有云、混合云等多种形式得到较为广泛的应用，2020年我国IaaS市场空间为895亿元，同比增长98%。 Paas提供各类支撑平台，属于开发应用环境，具体包括操作系统、开发工具、数据库管理、商业分析等部分，它的发展需要一定的生态基础。随着云计算的逐步渗透，企业越来越多的应用上云。但传统应用架构与云计算的分布式架构是不一样的，这种异构导致了传统应用上云困难。因此，传统企业业务系统要想真正实现上云，必须进行全面的架构升级。作为云计算模型中的能力层。PaaS可以帮助企业从“基础设施上云”迈向“系统和应用上云”，优化企业软件开发模式，从而成为传统企业数字化转型、进行架构升级的必然选择。近年来，我国PaaS市场空间快速增长，2020年已达到103亿元，同比增长145%。 SaaS向用户提供基于云的软件，改变了传统的软件销售和使用模式。用户可以按需订阅软件，而无需一次性购买并安装部署。用户可以在任何兼容设备上通过Internet登录和使用，实际的应用程序可能在远离用户位置的云服务器中运行，用户不用关心软件配置、升级等问题，大大简化了用户使用软件的难度。 在我国，CRM，HR，IM的SaaS应用接受度较高，涌现了用友网络、金蝶国际等一批SaaS软件供应商。2020年我国IaaS市场空间为279亿元，同比增长43%。 2.3.需求趋于多元化，生态成为竞争关键 中国云计算产业建设初期的主要客户是互联网企业，强调灵活配置和低成本。 随着数字化转型被提上议程，强调数据安全和独立可控的传统企业开始上云，但对于传统企业来说，上云的难度显然更高，行业特点、合规要求、数据安全、现有的技术架构等都意味着需求将向多元化发展。 多云/混合云架构将成为主导架构 一直以来，有两种架构的云在相互竞争：单一云架构和多云/混合云架构。 根据IBM调研数据，“表示将单一公有云作为主要云服务交付模式的受访者比例”从16%降至2%。“表示混合了多个私有云和公有云的受访者比例”从44%上升到59%，混合云成为主导架构。 多云既可以是私有云或公有云，是由多个云供应商提供的云服务组合方案； 混合云是不同环境的组合，一般指公有云和私有云的组合。企业可以利用多个云平台的功能，针对不同云厂商的产品特征，根据企业多元化需求采购不同的产品。 云原生成为共识 在需求多元化的背景下，拥抱云原生正在成为全球企业数字化转型的共识。 云原生不是一个具体的产品，而是基于与之相关的微服务架构、容器化部署、持续交付与DevOps方法，真正发挥出云价值的一种全新IT理念。 对于应用