力芯微是国内电源管理芯片龙头，未来有望持续增长。公司募投加大高性能电源及驱动芯片研发力度，长期发展动力足。公司产品包括LDO、OVP、充电管理芯片、负载开关等，产品力不断提升，客户基础好。公司已通过小米、LG等主流消费电子品牌供应商认证。从下游应用来看，公司逐步将技术和产品向其他应用场景拓展，目前已量产或研发了应用于物联网、汽车电子、5G基站、无人机等领域的产品。公司募投项目主要包括高性能电源转换及驱动芯片研发、高性能电源转换及驱动芯片研发等，模拟IC产品品类未来将持续扩张。从风险来看，新产品推出进度不及预期。预计2021/2022/2023年EPS为2.48/3.16/4.06元；考虑到公司在手机领域的长期成长及22年行业平均PE（64倍），给予2022年65倍PE和目标价205.60元，“增持”评级。
