逆境搏杀 强者基因

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海天味业发布了2021年年度报告，实现营业收入250.04亿元，同比增长9.71%，归母净利润66.71亿元，同比增长4.18%。其中21Q4实现营业收入70.10亿元，同比增长22.85%，归母净利润19.63亿元，同比增长7.19%。21Q4营收增速环比大幅改善，表现好于预期。21Q4毛利率为38.1%，环比21Q3提升0.2个百分点。21年公司研发投入同比增加8.45%，公司在核心技术的攻关上并未停下脚步。2022年公司计划营业收入目标为280亿元，利润目标为74.7亿元，即计划实现营收/利润同比增长分别约为12%/12%。预计公司22-24年EPS分别为1.79/2.14/2.47元，对应PE分别为50.18/41.97/36.49倍，维持“买入”评级。