请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 产品团队 单丹：产品分析师 执业编号：S1500512060001 联系电话：+8683326845 邮 箱：shandan@cindasc.com 市场指数表现 指数 收盘价 涨跌幅 上证综指 3271.03 0.34% 深证成指 12408.65 0.73% 创业板指 2715.95 1.03% 沪深300 4276.52 0.50% 中证500 6398.10 0.63% 科创50 1144.09 0.86% 香港恒生 22154.08 1.21% 行情数据为2022年3月23日收盘价 3月十大金股 行业 简称 调入时间 石化 中国海洋石油 20220227 能源 兖矿能源 20220227 化工 赛轮轮胎 20220227 电新 杉杉股份 20220227 有色 天齐锂业 20220227 房地产 金科服务 20220227 机械 久祺股份 20220227 食饮 甘源食品 20220227 通信 中天科技 20220227 电子 晶瑞电材 20220227 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 晨会速递 [Table_ReportDate] 2022年3月24日 [Table_Summary] 重要财经资讯: ➢ 发改委：重点推进氢燃料电池中重型车辆应用 ➢ 发改委：推动低温液氢储运产业化应用 ➢ 2021年天津综合保税区进出口值超2500亿元，同比增长27.2% ➢ 中钢协：2022年3月中旬重点统计钢企生产粗钢2049.31万吨 ➢ 银保监会：在不增加地方政府隐性债务前提下 探索创新金融支持乡村基础设施建设的有效方式 ➢ 银保监会：2021年末国内21家主要银行绿色信贷余额达15.1万亿元 ➢ 中国演出行业协会：预计至3月底全国取消或延期的演出场次约9000场 ➢ 国家版权局：2021年全国著作权登记总量同比增24.30% ➢ 山东：年内建设不少于1500个基层应急救援站 ➢ 中国工程院院士邬贺铨：元宇宙难成6G支点 报告速览: ➢ 【医药】万泰生物(603392)公司首次覆盖报告：二价HPV疫苗持续高增，九价HPV疫苗未来可期(周平) ➢ 【社服&零售】行业点评报告：2月酒店数据点评：出租率、平均房价双增(范欣悦) ➢ 【纺服&传媒互联网及海外】安踏体育(02020.HK)公司点评报告：龙头业绩不负众望，运动赛道领先优势显著(汲肖飞&冯翠婷) ➢ 【纺服】贝泰妮(300957)公司点评报告：品牌矩阵不断完善，构筑长期增长曲线(汲肖飞) 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 重要财经资讯 [Table_FinanceInfo] 发改委：重点推进氢燃料电池中重型车辆应用 发改委发布《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）》提出，立足本地氢能供应能力、产业环境和市场空间等基础条件，结合道路运输行业发展特点，重点推进氢燃料电池中重型车辆应用，有序拓展氢燃料电池等新能源客、货汽车市场应用空间，逐步建立燃料电池电动汽车与锂电池纯电动汽车的互补发展模式。积极探索燃料电池在船舶、航空器等领域的应用，推动大型氢能航空器研发，不断提升交通领域氢能应用市场规模。 发改委：推动低温液氢储运产业化应用 发改委发布《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）》提出，以安全可控为前提，积极推进技术材料工艺创新，支持开展多种储运方式的探索和实践。提高高压气态储运效率，加快降低储运成本，有效提升高压气态储运商业化水平。推动低温液氢储运产业化应用，探索固态、深冷高压、有机液体等储运方式应用。开展掺氢天然气管道、纯氢管道等试点示范。逐步构建高密度、轻量化、低成本、多元化的氢能储运体系。 2021年天津综合保税区进出口值超2500亿元，同比增长27.2% 近日，天津海关召开新闻发布会，天津海关副关长刘辉介绍了近年来天津市综合保税区发展情况。发布会上介绍，2021年天津综合保税区进出口值达到近3年最好水平。2021年，天津市综合保税区进出口值2538.7亿元，同比增长27.2%，增幅高于天津市外贸进出口增速10.9个百分点，占天津市进出口总值的29.6%。 中钢协：2022年3月中旬重点统计钢企生产粗钢2049.31万吨 中钢协数据显示，2022年3月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2049.31万吨、生铁1796.32万吨、钢材2012.51万吨。其中粗钢日产204.93万吨，环比增长4.61%；生铁日产179.63万吨，环比增长3.05%；钢材日产201.25万吨，环比增长5.17%。 银保监会：在不增加地方政府隐性债务前提下 探索创新金融支持乡村基础设施建设的有效方式 3月23日从银保监会获悉，银保监会一直以来高度重视金融服务乡村振兴相关工作，截至2021年末，涉农贷款余额43.2万亿元。2022年，银保监会将继续引导银行业保险业不断深化农村融资改革创新，积极回应全面乡村振兴的需求、努力助力实现共同富裕的愿景、全力服务新发展格局的构建。 银保监会：2021年末国内21家主要银行绿色信贷余额达15.1万亿元 从银保监会获悉，至2021年末，国内21家主要银行绿色信贷余额达15.1万亿元，占其各项贷款的10.6%。绿色信贷环境效益逐步显现，按照信贷资金占绿色项目总投资的比例测算，21家主要银行绿色信贷每年可支持节约标准煤超过4亿吨，减排二氧化碳当量超过7亿吨。 中国演出行业协会：预计至3月底全国取消或延期的演出场次约9000场 根据中国演出行业协会综合调研票务平台、剧场、演出经纪机构，从2月中旬至3月中旬期间演出取消或延期的场次超过4000场，3月下旬还将有约80%的项目停演或延期。据测算，预计至3月底全国取消或延期的场次约9000场，占一季度专业剧场、新空间演出总场次的30%。 国家版权局：2021年全国著作权登记总量同比增24.30% 国家版权局近日通报2021年全国著作权登记情况。其中显示，2021年全国著作权登记总量达6264378件，同比增长24.30%。 山东：年内建设不少于1500个基层应急救援站 山东省今年内将建设不少于1500个基层应急救援站，今明两年还将配备大口径钻机、全数字千米深井救援绞 tNrRmMnPbRdNaQpNoOtRsQkPrRmPeRoMtP7NoOrOxNrMwOwMsRwP 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 车、应急救援机器人等应急物资装备，以建强应急救援力量。 中国工程院院士邬贺铨：元宇宙难成6G支点 从全球6G技术大会上获悉，中国工程院院士、未来移动通信论坛理事长邬贺铨指出，元宇宙需要6G，但目前的商业模式相对于社交媒体和AR/VR无根本变化，且是小众市场，不是6G的刚需。 报告速览 [Table_ReportList] 【医药】万泰生物(603392)公司首次覆盖报告：二价HPV疫苗持续高增，九价HPV疫苗未来可期(周平) 宫颈癌发病率逐年增加，政策推动下HPV疫苗渗透率有望提升。根据PMC和ScienceDirect的文献显示，我国女性宫颈癌发病率近年来呈现上升趋势，从2010年的11.98/10万人上升至2016年的17.69/10万人。2020年WHO正式启动“加速消除宫颈癌全球战略”，2021年国家卫健委计划在15个城市启动试点工作，推进宫颈癌疫苗的接种。2017-2021年，我国HPV疫苗批签发总量分别约为146、713、1087、1544、3249万支；根据OECD数据库，2021年我国9-45岁女性人口约为3.22亿人，按照三针接种程序粗略测算，2021年我国HPV疫苗累计渗透率为6.99%。随着居民对HPV疫苗认知的提升以及国家政策的推动，我国HPV疫苗渗透率有望进一步提升，预计将达到30%，仍有数倍提升空间。 二价HPV疫苗产销同增，2022年有望实现翻倍增长。目前国内HPV疫苗需求旺盛，但默沙东供给国内有限，因此四/九价疫苗产品供应不足。与四/九价疫苗产品相比，公司二价HPV疫苗具有明显的价格优势。2021年4月预灌封产品线获批以及7月西林瓶剂型产能放大，总产能已达到3000万支/年。随着公司已有生产线的潜能深挖以及规划新生产线的建设，二价HPV疫苗产品可达到产销同增的状态；叠加地方政府优惠政策的推进以及居民对二价HPV疫苗认可度的提升，产品有望从三四线城市逐步向一二线城市发展，从而带动整体市场空间不断扩容。2021年公司二价HPV疫苗销量超过1000万支，我们预计2022年销量可达到2000万支，有望实现翻倍增长。 在研项目进展顺利，有望成为首家国产九价HPV疫苗企业。在疫苗领域，公司研发管线丰富，多项产品进展顺利。其中，九价HPV疫苗主临床试验已完成入组及疫苗接种工作，有望于2024年末或2025年初获批上市，成为首家国产九价HPV疫苗企业；传统的冻干水痘减毒活疫苗已获得III期临床试验研究报告、新型冻干水痘减毒活疫苗（VZV-7D）正开展IIb期临床试验；鼻喷流感病毒载体新冠肺炎疫苗已获得南非III期临床试验的批件；20价肺炎球菌结合疫苗已获得临床试验批件。公司在研项目均进展顺利，将逐步进入收获期，产品上市后有望显著增厚公司业绩。 体外诊断产品种类丰富，试剂与仪器同步发展。在体外诊断领域，公司拥有酶联免疫诊断试剂、胶体金快速诊断试剂、化学发光诊断试剂等产品线，并推出了新一代全自动管式化学发光免疫分析仪Wan200+。此外，公司拥有多款新冠病毒相关诊断试剂盒，其中新冠病毒抗原检测试剂盒（胶体金法）于2022年3月14日取得了国内医疗器械注册证。全球及国内体外诊断市场规模近年来均呈现较好的增长态势，在下游市场需求旺盛以及技术不断迭代升级的环境下，公司有望实现IVD业务的稳步发展。 盈利预测与投资评级：预计2022-2024年公司营业收入为96.21、135.80、176.12亿元，同比增长67.3%、41.1%、29.7%；归母净利润分别为36.70、53.06、69.44亿元，同比增长81.5%、44.6%、30.9%，对应2022-2024年EPS分别为6.05、8.74、11.44元，PE分别为46、32、24倍。 风险因素：产品批签发不及预期风险、研发进度不及预期风险、新冠疫情等不确定性风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 【社服&零售】行业点评报告：2月酒店数据点评：出租率、平均房价双增(范欣悦) 2月大陆酒店整体表现：出租率、平均房价共同带动RevPAR同比提升。22年2月，我国大陆酒店出租率45.1%，较21年2月提升9.4pct，较19年2月下滑11.4pct。平均房价431元/间夜，较21年2月增长7.2%，恢复至19年同期的85.8%。RevPAR195元/间夜，在出租率、平均房价双增的带动下，RevPAR较21年2月大幅增加35.4%，恢复至19年同期的68.5%。 2月大陆中高端酒店整体表现：ADR恢复弱于整体。22年2月，我国大陆中高端酒店出租率44.6%，略低于整体平均水平，较21年2月提升11.0pct，较19年2月下滑7.6pct。平均房价334元/间夜，较21年2月增长10.5%，恢复至19年同期的75.6%，恢复情况弱于整体。RevPAR149元/间夜，在出租率、平均房价双增的驱动下，RevPAR较21年2月大幅增长46.5%，恢复至19年同期的64.6%。 总结：大陆酒店行业经营数据的波动仍与疫情散发、反复高度相关，虽然22年2月疫情反复程度加剧，出租率、平均房价双增，带动RevPAR向好。中高端酒店的RevPAR恢复仍不及整体，主要体现在平均房价恢复弱于整体。