电力设备及新能源行业重大事项点评：《氢能产业发展中长期规划（2021~2035年）》印发，顶层设计落地推动氢能发展

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 电力设备及新能源 2022年03月23日 电力设备及新能源行业重大事项点评 推荐 （维持） 《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》印发，顶层设计落地推动氢能发展 事项：  2022年3 月23日，国家发改委联合国家能源局发布《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》。在《规划》当中明确了氢的能源属性，对其在能源体系中的定位进行了阐述。同时《规划》还明确氢能是战略性新兴产业的重点方向，是构建绿色低碳产业体系、打造产业转型升级的新增长点，能够推动交通、工业等用能终端和高耗能、高排放行业绿色低碳转型。 评论：  《规划》对氢能在各阶段的发展目标进行了具体的规划。《规划》明确到2025年，初步建立以工业副产氢和可再生能源制氢就近利用为主的氢能供应体系。燃料电池车辆保有量约5万辆，并配套部署建设一批加氢站。可再生能源制氢量达到10-20万吨/年，成为新增氢能消费的重要组成部分，实现二氧化碳减排100-200万吨/年。到2030年，要求实现形成较为完备的氢能产业技术创新体系、清洁能源制氢及供应体系，使可再生能源制氢得到广泛应用。到2035年的目标则是形成氢能产业体系，构建涵盖交通、储能、工业等领域的多元应用生态，可再生能源制氢在终端能源消费中的比重明显提升。  打通氢能全技术链条，突破氢能基础设施关键环节核心技术。氢能技术链主要包括氢气的制备、储运、加注和氢燃料电池与储能系统等。在氢能制备方面，我国目前的氢气产能约为4000万吨/年，产量约为3300万吨/年，不过目前主要由化石能源制氢和工业副产氢构成，煤制氢和天然气制氢占比近80%，氯碱、焦炉煤气、丙烷脱氢等工业副产氢占比约20%，可再生能源制氢规模还很小。不过据欧阳明高院士测算，当可再生能源电力价格低于0.15元/度的时候，可再生能源制氢的经济性就能得以保障。氢气储运方面，我国现阶段主要以高压气态长管拖车运输为主，原因在于该项技术相对更加成熟，高压气态长管拖车氢气储存压力为20MPa，单车运载量约300公斤氢气。而管道运输仍为短板弱项。我国目前氢气管道里程约400公里，在用管道仅为100公里左右，输送压力为4MPa。氢气加注方面，我国已建成加氢站200余座，但主要以35MPa气态加氢站为主，70MPa高压气态加氢站占比小，日加注能力主要分布在500-1000公斤，大于1000公斤仍然是技术短板。氢能技术链条中需要突破的核心技术装备包括严重影响燃料电池寿命和使用成本的质子交换膜、70MPa高压四型瓶的高强度碳纤维和安全阀、加氢站离子压缩机、加注枪的核心零部件等。  拓宽氢能示范应用领域，促进氢能商业化进程。《规划》对氢能的运用领域进行了拓展，对氢能源在交通运输、储能、发电和工业领域的应用进行了展望。氢燃料电池是氢能运用的突破口，在交通领域内，重点推进氢燃料电池重型车辆应用，有序拓展氢燃料电池等新能源客、货汽车市场应用空间，实现燃料电池电动车和锂电池汽车互补的发展模式。在储能领域，发挥氢能调节周期长、储能容量大的优势，开展氢储能在可再生能源消纳、电网调峰等应用场景的示范，探索培育“风光发电+ 氢储能”一体化应用新模式。在发电领域，因地制宜布局氢燃料电池分布式热电联供设施，开展氢燃料电池通信基站备用电源示范应用。在工业领域，不断提升氢能利用经济性，拓展清洁低碳氢能在化工行业替代的应用空间，扩大工业领域氢能替代化石能源应用规模。  投资建议：氢能2021-2035年产业发展规划正式落地，作为清洁能源的重要组成部分，氢能对于双碳目标的实现有十分重要的意义。层顶设计正式落地将进一步推动氢能相关产业的发展和氢能规模化市场化进程。建议关注：（1）氢气制备储运加注环节：美锦能源、厚普股份、雪人股份、雄韬股份、富瑞特装、隆基股份、阳光电源等；（2）氢能终端应用环节：亿华通、潍柴动力等。  风险提示：氢能产业化进程不及预期；制氢成本下降不及预期。 证券分析师：彭广春 邮箱：pengguangchun@hcyjs.com 执业编号：S0360520110001 联系人：殷晟路 邮箱：yinshenglu@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 287 0.04 总市值(亿元) 64,698.85 7.24 流通市值(亿元) 53,541.94 7.97 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -1.0% -8.8% 35.2% 相对表现 5.9% 3.0% 51.0% 相关研究报告 《电力设备及新能源行业重大事项点评：《“十四五”现代能源体系规划》正式印发，推动能源体系向低碳化转型》 2022-03-22 《电力设备及新能源行业重大事项点评：十四五”新型储能发展实施印发，推动储能规模化和市场化发展》 2022-03-22 《 电 力 设 备 及 新 能 源 行 业 周 报（20220307-20220313）：周报专题：2022年国内电车销量中枢几何？》 2022-03-13 -20%12%44%76%21/0321/0621/0821/1022/0122/032021-03-23~2022-03-22电力设备及新能源沪深300华创证券研究所 电力设备及新能源行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 电力设备新能源小组团队介绍 组长、首席研究员：彭广春 同济大学工学硕士。曾任职于上汽集团技术中心动力电池系统部、安信证券研究中心，2019年新财富入围、水晶球第三，2020年加入华创证券研究所。 研究员：殷晟路 上海高级金融学院工商管理硕士。曾任职于上汽通用汽车制造规划部、西南证券研究发展中心，2020年加入华创证券研究所。 助理研究员：沈成宇 复旦大学经济学院金融硕士。2021年加入华创证券研究所。 助理研究员：王璐 新加坡南洋理工大学金融学硕士。2021年加入华创证券研究所。 oPqOrOsOsRqRtPtRrRtMsQ6M8QbRtRnNnPoMjMoOsRlOpNoN8OrQoRNZrNwOxNmPzR 电力设备及新能源行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 公募机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 侯春钰 高级销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 刘懿 高级销售经理 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 过云龙 高级销售经理 010-63214682 guoyunlong@hcyjs.com 侯斌 销售经理 010-63214682 houbin@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 广深机构销售部 张娟 副总经理、广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 段佳音 资深销售经理 0755-82756805 duanjiayin@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 包青青 高级销售经理 0755-82756805 baoqingqing@hcyjs.com 董姝彤 销售经理 0755-82871425 dongshutong@hcyjs.com 巢莫雯 销售经理 0755-83024576 chaomowen@hcyjs.com 张嘉慧 销售经理 0755-82756804 zhangjiahui1@hcyjs.com 邓洁 销售经理 0755-82756803 dengjie@hcyjs.com 上海机构销售部 许彩霞 上海机构销售总监 021-20572536 xucaixia@hcyjs.com 曹静婷 销售副总监 021-20572551 caojingting@hcyjs.com 官逸超 销售副总监 021-20572555 guanyichao@hcyjs.com 黄畅 资深销售经理 021-20572257-2552 huangchang@hcyjs.com 吴俊 高级销售经理 021-20572506 wujun1@hcyjs.com 李凯 资深销售经理 021-20572554 likai@hcyjs.com 张佳妮 高级销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 柯任 高级销售经理 021-20572590 keren@hcyjs.com 蒋瑜 销售经理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 施嘉玮 销售经理 021-20572548 shijiawei@hcyjs.com 王世韬 销售助理 wangshitao1@hcyjs.com 朱涨雨 销售助理 021-20572573 zhuzhangyu@hcyjs.com 私募销售组 潘亚琪 销售总监 021-20572559 panyaqi@hcyjs.com 汪子阳 高级销售经理 021-20572559 wangziyang@hcyjs.com 电力设备及新能源行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场