氢能行业：氢能产业发展中长期规划（2021~2035年）明确2025年目标，长线规划氢能产业与技术发展

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 氢能 报告原因：政策点评 氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年） 维持评级 明确2025年目标，长线规划氢能产业与技术发展 看好 2022年3月23日 行业研究/点评报告 行业近一年市场表现 事件描述 ➢ 3月23日，国家发改委发布《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）》。（下简称规划）。 事件点评 ➢ 明确2025年发展目标，率先发展上游制氢产业。根据规划发展目标，到2025年，燃料电池车辆保有量约5万辆，部署建设一批加氢站。可再生能源制氢量达到10-20万吨/年，成为新增氢能消费的重要组成部分，实现二氧化碳减排100-200万吨/年。此阶段目标为完善氢能产业发展制度政策环境，初步建立完整的供应链，基本掌握核心技术。侧重点为可再生能源制氢与燃料电池示范性应用，车辆方面，当前保有量约为1万辆，2021年销量0.2万辆，按照规划年销量将每年翻一倍。 ➢ 规划拟定到2030、2035为氢能产业逐渐成熟阶段。政策规划到2030年形成较为完备的氢能产业技术创新体系、清洁能源制氢及供应体系，到2035年形成氢能产业体系，构建涵盖交通、储能、工业等领域的多元氢能应用生态。规划时间相对宽松，契合当前国内氢能产业发展进度。 ➢ 明确氢能重要的战略定位。此次中长期规划中明确了氢能是未来国家能源体系的重要组成部分。氢能是用能终端实现绿色低碳转型的重要载体。氢能产业是战略性新兴产业和未来产业重点发展方向。从政策端明确了长期将朝向氢能的发展路线。 ➢ 重点推进氢能短板技术，加强国际合作。规划中强调要聚焦短板弱项，适度超前部署一批氢能项目，加快推进质子交换膜燃料电池技术创新，突破能基础设施环节关键核心技术。鼓励与技术领先国家开展合作，并共同开拓第三方国际市场。探索与共建“一带一路”国家开展氢能贸易、基础设施建设、产品开发等合作。 ➢ 因地制宜统筹基础设施建设。制氢方面，在焦化、氯碱、丙烷脱氢等行业集聚地区，优先利用工业副产氢。在风光水电资源丰富地区开展可再生能源制氢示范，并探索季节性储能和电网调峰。储氢方面，提高高压气态储运效率，加快降低储运成本。 加氢站方面，支持依法依规利用现有加油加气站的场地设施改扩建加氢站。 ➢ 推进氢能多元化示范应用。重点推进氢燃料电池中重型车辆应用，拓展在储能、分布式发电、工业等领域的应用。重型车辆单车价格高且使用强度大，对续航要求高，是短期燃料电池较为合适的示范应用场景，未来再逐步拓展到高耗能电力、工业领域。 投资建议 ➢ 目前国内氢能产业仍处于初级阶段，初期重点目为制氢产业，特别是可再生能源制氢。下游应用以燃料电池车作为初期突破口，未来逐步拓展到交通、电力、化工、冶金等传统高排放领域，以满足长远碳中和目标。规划中整体重视技术发展，强调了优先补齐短板与核心技术，建议中长期关注产学研综合实力较强、与国际领先技术企业合作的制氢技术及企业、高压缩储氢技术企业、车用燃料电池核心质子交换膜企业等，如：美锦能源、雄韬股份、金博股份、卫星化学、东华能源、亿华通、潍柴动力。 存在风险 ➢ 制氢成本较高；政策落地不及预期；技术发展缓慢。 相关报告（点击标题查看）： 【山证电新】“十四五”新型储能发展实施方案：政策逐步落实细化，到2025系统成本降低30%以上 【山证电新】动力电池产业链深度梳理：头部企业优势明显，动力电池即将迈入 TWh 时代 分析师： 李召麒 执业登记编码：S0760521050001 电话：010-83496307 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心7层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/点评报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： ——报告发布后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准。其中，A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准。 ——股票投资评级标准： 买入： 相对强于市场表现20%以上 增持： 相对强于市场表现5～20% 中性： 相对市场表现在-5%～+5%之间波动 减持： 相对弱于市场表现5%以下 ——行业投资评级标准： 看好： 行业超越市场整体表现 中性： 行业与整体市场表现基本持平 看淡： 行业弱于整体市场表现 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 太原 北京 太原市府西街69号国贸中心A座28层 电话：0351-8686981 http://www.i618.com.cn 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 电话：010-83496336