华润燃气(01193 HK)发布2021年年度业绩，符合市场预期和我们的估计。公司收入同比增长39.9%至781.8亿港元，股东净利同比增加24.2%至港64.0亿港元。我们预计公司2022年的天然气销量将增长10%-12%左右。由于更高的气价，公司的销气价差在2022年预计将小幅下跌。公司计划在2022年新接驳约320万居民用户。下调公司目标价至44.60港元，但维持“买入”评级。
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