民营炼化企业集体回购，彰显对行业长期信心。近期，民营炼化企业纷纷发布回购股份的计划，其中荣盛石化公告计划回购金额不低于10亿元不超过20亿元，桐昆股份计划回购金额不低于人民币5亿元，不超过人民币10亿元，恒力石化计划回购金额不低于人民币10亿元，不超过人民币15亿元。此外，恒逸石化已于2021年10月27日公告，计划回购金额不低于人民币5亿元，不超过人民币10亿元。受原油价格大幅上涨冲击，近期民营炼化企业股价调整幅度较大。通常而言，在原油价格位于40-80美元区间阶段，炼化企业的盈利状况处于一个较为理想的状态。随着原油进入高油价阶段，市场开始对炼化企业盈利产生担忧。高油价对炼化企业盈利的冲击主要体现在一下几方面：一方面由于我国成品油定价机制中的“天花板”的价格存在，当油价高于130美元/桶的天花板价格时，国内成品油调价不再完全跟随油价调整，因此过高的油价会压制成品油业务的盈利；另一方面高油价亦对化工产品的需求带来压制，由于本轮原油价格上涨是由供给面而非需求面推动，因而化工品业务的供需关系可能会恶化。此外，未来油价若高位下行，则会对炼化企业的库存带来存货跌价损失。因此在多项因素影响下，炼化企业短期业绩或受一定冲击。 对炼化企业而言，其原材料为原油，产品为成品油和化工产品。从长期来看，炼化企业的盈利取决于原油与其产品的价差，而价差则取决于行业供需关系。从炼化行业的供需来看，在全球碳减排的目标共识下，未来全球炼化产能增量有限。我国《2030年前碳达峰行动方案》中明确提出，到2025年国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内，相比现有产能，仅有12%的增量。海外巨头亦在大幅削减资本开支，逐步转型。需求方面，根据主流观点预测，全球成品油需求预计在20年代到达顶峰，未来几年仍有一定增量。化工品需求则随着全球经济增长，总体保持增长态势。因此未来炼化行业供需将继续保持较好态势，长期投资价值仍在。 我国民营炼化企业竞争优势显著，有望保持较好盈利。凭借规模、成本控制、差异化产品结构等方面的优势，
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