伐谋-中小盘周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 29 2022年03月20日 《中小盘周报-龙头企业喜迎“开门红”，回购与增持双管齐下提振市场信心》-2022.3.13 零跑汽车递交招股说明书，后发新势力摩拳擦掌 ——中小盘周报 任浪（分析师） 孙金钜（分析师） renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001 sunjinju@kysec.cn 证书编号：S0790519110002 ⚫ 本周市场表现及要闻：特斯拉屡次上调Model 3和Model Y价格 市场表现：本周（指3月14日至3月18日，下同）上证综指收于3251点，下跌1.77%；深证成指收于12329点，下跌0.95%；创业板指收于2714点，上涨1.81%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌0.62%，小盘指数下跌2.22%。2022年以来大盘指数累计下跌13.60%，小盘指数累计下跌14.27%，小盘/大盘比值为1.26。 本周要闻：特斯拉再次上调Model 3和Model Y价格；中国医药获辉瑞新冠口服药大陆运营权；工信部：共同引导锂盐价格理性回归，加大力度保障市场供应。 本周重大事项：3月18日，凯美特气发布股权激励预案公告，激励总股数1900万股，激励总数占当时总股本比例3.05%，股票转让价格8.24元/股，有效期6年。业绩考核目标为：以2021年公司营业收入为基数，2022年、2023年、2024年公司营业收入增长率分别不低于35%、70%和100%。 ⚫ 本周专题：零跑汽车递交招股说明书，后发新势力摩拳擦掌 零跑汽车递交港股说明书，公司孵化于大华集团，经过多年发展已经成为覆盖多个车型，布局全栈自研，产能营销体系完整的新兴车企，已成为造车新势力中不可忽视的新生力量。 产品端：公司定位15-30万元中高端纯电市场，在售三款车型：中型电动智能SUV C11、微型电动汽车T03、以及创业初期开发的纯电轿跑S01。其中C11车型2021年10月交付，搭配高通8155座舱芯片以及23个自动驾驶传感器，订单超过2.25万份。即将于2022年北京车展亮相的智能纯电大型轿车将采用CTC等多种新技术，预计与2022年Q3交付。此外公司计划于2025年前推出8款新车型，产品储备充足。销量方面，零跑汽车2022年1月销量8085辆，追赶头部新势力势头强劲。 研发端：公司布局全领域自研，致力于研发自有的整车电子电气架构、智能座舱、自动驾驶、电驱动、以及电池系统。智能化推动电子电气架构的集中化、可复用，提效降本。电池端推动CTC技术上车，提升里程降低生产成本。 渠道端：公司采用线上APP下单，线下体验店提货的方式，且构筑直营+渠道合作伙伴的双重推广模式。目前已经布局线下店291家，覆盖全国101个城市。 产能端：布局自有产能，现有金华工厂之外，2022年将开建杭州工厂，有力保障新车产能供应。 ⚫ 重点推荐主题和个股 智能汽车主题（炬光科技、德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能）；休闲零食主题（盐津铺子、良品铺子、三只松鼠）；宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食品）；高端制造主题（埃斯顿、晶晨股份、青鸟消防、矩子科技、安靠智电）。 ⚫ 风险提示：经济大幅下滑；资本市场改革政策大变动；行业景气度低于预期。 相关研究报告 中小盘研究团队 开源证券 证券研究报告 中小盘周报 中小盘研究 中小盘周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 29 目 录 1、 本周A股市场涨跌不一，动力电池指数走强.................................................................................................................... 4 1.1、 本周A股市场涨跌不一，大盘表现优于小盘 ......................................................................................................... 4 1.2、 德赛西威、华阳集团、联创电子本周涨幅较大...................................................................................................... 5 1.3、 海外视角：美国三大指数普涨，纳斯达克指数涨幅最大 ...................................................................................... 5 1.4、 本周热点新闻：特斯拉多次上调Model 3和Model Y价格；中国医药获辉瑞新冠口服药大陆运营权；工信部：共同引导锂盐价格理性回归，加大力度保障市场供应 ............................................................................................. 6 1.5、 事件关注：第十二届中国国际新能源汽车大会2022；2022（第十七届）北京国际汽车展览会 ..................... 7 2、 本周重大事项：凯美特气股权激励值得关注 .................................................................................................................... 8 3、 本周专题：零跑汽车递交招股说明书，后发新势力摩拳擦掌 ......................................................................................... 9 3.1、 产品端：产品逐步升级，销量节节攀升 ................................................................................................................. 9 3.2、 研发端：布局全域自研智能化、电动化齐发力.................................................................................................... 11 3.2.1、 智能化：步伐坚定，电子电气架构、操作系统、自动驾驶算法全布局 ................................................. 12 3.2.2、 三电系统：自研电池电驱系统，高压平台同步推进 ................................................................................. 13 3.3、 渠道端：线上线下结合、直营和渠道合作伙伴双管齐下 .................................................................................... 14 3.4、 生产端：积极布局自有产能保障产品交付 ........................................................................................................... 14 4、 重点推荐主题及个股最新观点 .......................................................................................................................................... 15 4.1、 智能汽车主题：德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能、炬光科技 .............................................................................................................................................................................................. 15 4.1.1、 德赛西威（002920.SZ）：业绩持续高增长，智能汽车龙头尽享产业红利 ............................................. 15 4.1.2、 华阳集团（002906.SZ）：2021年业绩符合预期，经营持续向好 ............................................................ 16 4.1.3、 北京君正（300223.SZ）：全年业绩超预期，车载存储龙头地位稳固 ..................................................... 17 4.1.4、 中科创达（300496.SZ）：操作系统龙头，软件定义汽车时代的“卖铲人” .............................................. 17 4.1.5、 均胜电子（600699.SH）：安全业务引入战略投资者，企业价值迎来重估 ............................................. 18 4.1.6、 美格智能（002881.SZ）：2021年业绩高速成长，未来发展前景可期 .................................................... 19 4.1.7、 联创电子（002036.SZ）：光学业务高速增长，车载镜头龙头初步成型 ................................................. 19 4.1.8、 炬光科技（688167.SH）：业绩高增长符合预期，激光雷达推动业绩腾飞 ............................................. 20 4.2、 高端制造：矩子科技、青鸟消防、晶晨股份、安靠智电、埃斯顿 .................................................................... 21 4.2.1、 矩子科技（300802.SZ）：收入进一步加速增长，业绩符合预期 ............................................................. 21 4.2.2、 青鸟消防（002960.SZ）：全年业绩符合预期，持续高增值得期待 ......................................................... 21 4.2.3、 晶晨股份（688099.SH）： 2021业绩增长超预期，主营芯片放量前景可期 .......................................... 22 4.2.4、 安靠智电（300617.SZ）：2021业绩增长符合预期，多重利好打开向上空间 ........................................ 23 4.2.5、 埃斯顿（002747.SZ）：国产工业机器人龙头，内外双轮筑深护城河 ......................