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李宁发布2021年运营表现，营收同比增长56.1%至225.7亿元，毛利同比增长68.7%至119.7亿元，毛利率为53.0%。全年每股派息45.97分人民币，派息比率约28.7%。单看下半年，21H2收入同比增长49.5%，毛利率为50.7%，经营利润率21.0%，归母净利润20.5亿，同比增长101.8%。公司2021年流水录得59%的高增长，线上流水60-70%高段增速，线下流水50-60%中段增速，童装流水录得70-80%低段增长。公司毛利率+3.9ppt至53.0%，主要受益于终端零售折扣优化的拉动，以电商和直营渠道最为明显，批发渠道毛利率维持。2021年，李宁新品流水占比+7ppt至86%，终端零售折扣改善超3.5个百分点。公司经营杠杆增强，销售/管理费用率同比-3.4/-0.6ppt至27.2%/4.9%，经营利润率同比+7.6ppt至22.8%，净利率+6.0ppt至17.8%。归母净利润同比增长136.1%至40.1亿元。公司终端渠道（店铺+仓库）库存周转下降0.3个月至约3.9个月（2019年末4.2个月），库龄结构大幅优化，6个月以内。
