《奥比岛：梦想国度》内测，期待十三年运营重磅IP手游上线表现

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 百奥家庭互动(02100.HK) [Table_Author] 冯翠婷传媒互联网及海外首席分析师 执业编号：S1500522010001 联系电话：17317141123 邮 箱：fengcuiting@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 百奥家庭互动：《奥比岛：梦想国度》内测，期待十三年运营重磅IP手游上线表现 [Table_ReportDate] 2022年03月18日 [Table_Summary] 事件：2月25日上午10：00由百奥家庭互动开发，由雷霆游戏代理发行的重磅IP手机游戏《奥比岛：梦想国度》在安卓平台开启名为“筑梦之约”的删档限号计费测试。 点评： ➢ 十三年运营重磅IP上线测试。《奥比岛》是一款由百奥家庭互动创始人戴坚先生名下的广东阿尔创推出的于2008年9月25日正式发行儿童类网页游戏。其具有三大核心亮点：虚拟熊形象，精良的角色服装，多样的游戏内社交。自从2008年上线以来，《奥比岛》页游已经运营13年之久，共有超过3亿累计注册用户，月活跃用户峰值也达到1100万。2012年艾瑞咨询调研数据显示，《奥比岛》在全国角色养成类青少年社区中活跃度排名第一，占比29.5%。《奥比岛》与《摩尔庄园》、《洛克王国》并列的Z世代三大休闲娱乐社区之一。2月23日，吉比特旗下的雷霆游戏正式官宣代理百奥家庭互动研发的《奥比岛：梦想国度》，并正式开启全平台预约，计划将在2022年正式上线。《奥比岛：梦想国度》迎来老玩家的热捧。2021年4月30日，开放预约首日，预约量即突破了100万；目前官方统计的全平台的预约人数超过500万。微博话题“奥比岛出手游啦”的阅读量达到1.3亿次；百度搜索“奥比岛手游”有1330万个结果。 ➢ 主打社交驱动的可视化虚拟社区。《奥比岛：梦想国度》是一个可视化、互动的、虚拟社区产品，以轻松养肝+社交驱动，将十三年IP年轻化、国潮化、放大化，融入更多的虚拟现实元素。其还原了奥比岛页游的许多经典玩法，主要标签是种田经营、打扮休闲、收集养殖、休闲娱乐，形象是经典的可爱虚拟熊形象，游戏风格偏向于2.5D，有较为真实的物理碰撞，画风细腻。游戏里玩家在家园的建设中可以进行种植、饲养畜牧、烹饪、制造等等，基本上是容纳大部分养成类游戏需要的要素。值得一提的是其他游戏中占据大多时间的种植，在奥比岛中有一定简化，可以快速种菜和收菜，总体而言肝度较低。社交与游戏带给玩家丰富体验。淡化游戏付费强调游戏本身。 ➢ 投资建议：公司自2008年推出《奥比岛》页游深耕女性向、宠物对战、二次元三大游戏细分领域，并在后续推出《奥拉星》、《奥雅之光》、《奥奇传说》等多款知名游戏。公司2016年开始由页游转型手游开发，在三大细分领域成功推出了《造物法则》、《食物语》、《奥拉星手游》、《奥奇传说手游》等，体现出公司在手游领域出色的长线运营能力及自研游戏能力。主打社交驱动的可视化虚拟社区游戏《奥比岛：梦想国度》将于今年上线，十三年运营重磅IP回归，目前全平台预约超过500万。此外，《奥奇传说》手游海外版已开启测试，公司目前储备的6款产品中，预计于22-24年上线。其中二次元1款、女性向3款、宠物收集2 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 款，多款新游戏上线将为未来增长提供强大动能。 ➢ 根据Wind一致预期，截至2022年3月17日，公司 21-23年归母净利分别为1.17亿元、1.97亿元、3.44亿元，预期增速分别为-57.33%、68.59%、74.14%。21-23年PE为8.9x/5.3x/3.0x。建议重点关注。 ➢ 风险因素：版号获得进度不及预期、新产品质量不及预期、新游戏延期上线、游戏流水不达预期、海内外游戏政策监管严格等。 盈利预测与估值 2020A 2021E 2022E 2023E 营业收入(百万) 1,128.97 1,054.50 1,395.50 2,122.25 同比(%) 65.88 -6.60 32.34 52.08 归母净利润(百万) 274.19 117.00 197.25 343.50 同比(%) 80.83 -57.33 68.59 74.14 每股收益(元/股) 0.10 0.04 0.07 0.12 PE(倍) 7.76 8.88 5.27 3.03 资料来源：wind一致预期，信达证券研发中心整理，截止2022年3月17日 mWnUjZfUmX8VjYoOuMpOpP8OaO6MnPoOnPnPeRpPsRlOmNzR6MmNqPwMpPoQMYpNqR 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 1.十三年运营重磅IP上线测试 .................................................................................................. 4 2.主打社交驱动的可视化互动虚拟社区 .................................................................................... 7 3.公司页游转手游长线运营能力强，游戏储备丰富 ................................................................ 9 4.财务表现 ................................................................................................................................. 10 投资建议 .................................................................................................................................... 10 风险提示 .................................................................................................................................... 10 表 目 录 表1：百奥家庭互动Pipeline整理 ............................................................................................. 9 图 目 录 图1：《奥比岛：梦想国度》筑梦之约测试 .............................................................................. 4 图2：奥比岛 ............................................................................................................................... 5 图3：初代奥比岛虚拟熊形象 .................................................................................................... 5 图4：页游奥比岛精美服饰 ........................................................................................................ 5 图5：页游奥比岛画面 ................................................................................................................ 5 图6：《奥比岛：梦想国度》小岛 .............................................................................................. 5 图7：《奥比岛：梦想国度》穿搭 .............................................................................................. 5 图8：《奥比岛：梦想国度》交友 .............................................................................................. 6 图9：《奥比岛：梦想国度》休闲 .............................................................................................. 6 图10：《奥比岛：梦想国度》系统简要剖析 ............................................................................ 6 图11：《奥比岛：梦想国度》虚拟熊形象 ................................................................................ 7 图12：《奥比岛：梦想国度》游戏画面 .................................................................................... 7 图13：《奥比岛：梦想国度》种地 ............................................................................................ 7 图14：《奥比岛：梦想国度》建造 ............................................................................................ 7 图15：《奥比岛：梦想国度》打地鼠 ........................................................................................ 8 图16：《奥比岛：梦想国度》乐队演奏 .................................................................................... 8 图17：《奥比岛：梦想国度》滚雪球 ........................................................................................ 8 图18：《奥比岛：梦想国度》好友聚会 ......................................