《奥比岛：梦想国度》内测，期待十三年运营重磅IP手游上线表现

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 吉 比 特(603444) [Table_Author] 冯翠婷 传媒互联网及海外首席分析师 执业编号：S1500522010001 联系电话：17317141123 邮 箱：fengcuiting@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 吉比特：《奥比岛：梦想国度》内测，期待十三年运营重磅IP手游上线表现 [Table_ReportDate] 2022年03月17日 [Table_Summary] 事件：2月25日上午10：00由吉比特旗下雷霆游戏发行、百奥家庭互动研发的重磅IP手机游戏《奥比岛：梦想国度》在安卓平台开启名为“筑梦之约”的删档限号计费测试。 点评： ➢ 十三年运营重磅IP上线测试。《奥比岛》是一款于2008年9月25日正式发行儿童类网页游戏，其具有三大核心亮点：虚拟熊形象，精良的角色服装，多样的游戏内社交。自从2008年上线以来，《奥比岛》页游已经运营13年之久，共有超过3亿累计注册用户，月活跃用户峰值也达到1100万。2012年艾瑞咨询调研数据显示，《奥比岛》在全国角色养成类青少年社区中活跃度排名第一，占比29.5%。《奥比岛》与《摩尔庄园》、《洛克王国》并列的Z世代三大休闲娱乐社区之一。2月23日，吉比特旗下的雷霆游戏正式官宣代理百奥家庭互动研发的《奥比岛：梦想国度》，并正式开启全平台预约，计划将在2022年正式上线。《奥比岛：梦想国度》迎来老玩家的热捧。2021年4月30日，开放预约首日，预约量即突破了100万；目前官方统计的全平台的预约人数已突破400万。微博话题“奥比岛出手游啦”的阅读量达到1.3亿次；百度搜索“奥比岛手游”有1330万个结果。 ➢ 休闲模拟经营+MMO玩法。《奥比岛：梦想国度》玩法是休闲模拟经营+MMO。其还原了奥比岛页游的许多经典玩法，主要标签是种田经营、打扮休闲、收集养殖、休闲娱乐，形象是经典的可爱虚拟熊形象，游戏风格偏向于2.5D，有较为真实的物理碰撞，画风细腻。游戏里玩家在家园的建设中可以进行种植、饲养畜牧、烹饪、制造等等，基本上是容纳大部分养成类游戏需要的要素。值得一提的是其他游戏中占据大多时间的种植，在奥比岛中有一定简化，可以快速种菜和收菜，总体而言肝度较低。社交与游戏带给玩家丰富体验。淡化游戏付费强调游戏本身。 ➢ 投资建议：吉比特布局多元化产品矩阵，涵盖放置养成类、模拟经营类、roguelike类、策略类等游戏品类，休闲模拟经营+MMO社交玩法游戏《奥比岛：梦想国度》将于今年上线，十三年运营重磅IP回归，目前全平台预约突破400万。公司旗下各存量游戏1-2月数据表现亮眼，雷霆可发行新游的游戏版号储备丰富。《问道》手游长周期运营稳定，长线流水持续保持良好态势；《一念逍遥》于21年2月1日上线，上线后继续维持买量模式，22年1-2月依然在修仙放置品类表现优秀。新游方面，动作冒险类RPG端游《纪元：变异》将于22年3月上线，自研游戏研发正紧密进行。发行方面，雷霆游戏已推出“雷霆村”APP作为游戏化的社区平台，游戏社区将促进开发者与玩家之间良好互动，助力精品游戏的再创佳绩。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 ➢ 根据Wind一致预期，公司 21-23年归母净利分别为15.78、18.18、21.37亿元，预期增速分别为50.86%、15.18%、17.55%，对应估值分别为14x/12x/10x。建议重点关注。 ➢ 风险因素：版号获得进度不及预期、新产品质量不及预期、新游戏延期上线、游戏流水不达预期、海内外游戏政策监管严格等。 盈利预测与估值 2020A 2021E 2022E 2023E 营业收入(百万) 2,742.29 4,464.37 5,335.87 6,234.53 同比(%) 26.35 62.80 19.52 16.84 归母净利润(百万) 1,046.41 1,578.63 1,818.22 2,137.33 同比(%) 29.32 50.86 15.18 17.55 每股收益(元/股) 14.56 21.97 25.30 29.74 PE(倍) 29.26 14.11 12.25 10.42 资料来源：wind一致预期，信达证券研发中心，截止2022年3月16日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 1. 十三年运营重磅IP上线测试 ................................................................................................ 4 2.休闲模拟经营+MMO玩法 ...................................................................................................... 7 3.端游《纪元：变异》将于Q1上线，打造游戏垂直社区雷霆村 .......................................... 9 4.公司游戏产品运营能力出色，代理产品及版号储备丰富 .................................................. 10 5.财务分析 ................................................................................................................................. 11 投资建议 .................................................................................................................................... 15 风险提示 .................................................................................................................................... 15 表 目 录 表1：吉比特游戏产品整理 ...................................................................................................... 10 图 目 录 图1：《奥比岛：梦想国度》筑梦之约测试 .............................................................................. 4 图2：奥比岛 ............................................................................................................................... 5 图3：初代奥比岛虚拟熊形象 .................................................................................................... 5 图4：页游奥比岛精美服饰 ........................................................................................................ 5 图5：页游奥比岛画面 ................................................................................................................ 5 图6：《奥比岛：梦想国度》小岛 .............................................................................................. 5 图7：《奥比岛：梦想国度》穿搭 .............................................................................................. 5 图8：《奥比岛：梦想国度》交友 .............................................................................................. 6 图9：《奥比岛：梦想国度》休闲 .............................................................................................. 6 图10：《奥比岛：梦想国度》系统简要剖析 ............................................................................ 6 图11：《奥比岛：梦想国度》虚拟熊形象 ................................................................................ 7 图12：《奥比岛：梦想国度》游戏画面 .................................................................................... 7 图13：《奥比岛：梦想国度》种地 ............................................................................................ 7 图14：《奥比岛：梦想国度》建造 ............................................................................................ 7 图15：《奥比岛：梦想国度》打地鼠 ........................................................................................ 8 图16：《奥比岛：梦想国度》乐队演奏 .................................................................................... 8 图17：《奥比岛：梦想国度》滚雪球 ........................................................................................ 8 图18：《奥比岛：梦想国度》好友聚会 ..............................................................................