招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博 (搜索代码: RESP CMBR <GO>)或http://www.cmbi.com.hk下载更多研究报告 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk 环球主要股市上日表现 收市价 升跌（%） 单日 年内 恒生指数 21,501 7.04 -8.11 恒生国企 7,408 7.52 -10.06 恒生科技 4,573 7.76 -19.36 上证综指 3,215 1.40 -11.67 深证综指 2,133 2.24 -15.70 深圳创业板 2,711 2.87 -18.42 美国道琼斯 34,481 1.23 -5.11 美国标普500 4,412 1.23 -7.44 美国纳斯达克 13,615 1.33 -12.98 德国DAX 14,388 -0.36 -9.42 法国CAC 6,613 0.36 -7.56 英国富时100 7,385 1.28 0.01 日本日经225 26,653 3.46 -7.43 澳洲ASX 200 7,251 1.05 -2.60 台湾加权 17,448 3.00 -4.23 资料来源：彭博 港股分类指数上日表现 收市价 升/跌（%） 单日 年内 恒生金融 34,412 5.51 1.60 恒生工商业 11,802 8.21 -15.67 恒生地产 29,556 9.46 -0.08 恒生公用事业 46,394 2.30 -8.47 资料来源：彭博 沪港通及深港通上日耗用额度 亿元人民币 沪港通 (南下) -17.15 深港通 (南下) 41.57 沪港通 (北上) 21.53 深港通 (北上) 69.55 资料来源：彭博 2022年3月18日 1 ` 宏观及市场  市场回顾 – 市场信心继续回稳，港股再反弹收复两万一失地。恒指昨日收涨7.04%至21,501点，国指/科指各涨7.52%/7.76%至7,408/4,573点，大市成交额达3,099.59亿元。板块方面，受惠于国务院金融委表示将及时研究及提出有力有效的防范化解房地产风险应对方案，以及财务部表示今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件，内房股及物管股全面飙升，融创中国(1918 HK) 领涨59%，创单日最大涨幅。新城发展(1030 HK)/ 富力地产(2777 HK)/ 合景泰富(1813 HK)/ 世茂集团(813 HK)/ 碧桂园(2007 HK)收涨47.7%/ 34.2%/ 33.7%/ 32.9%/ 28.4%；雅生活服务(3319 HK)/ 融创服务(1516 HK)/ 世茂服务 (873 HK)/ 碧桂园服务(6098 HK) 收涨48.8%/ 46.8%/ 32.4%/ 30.4%。 科网股继续反弹，明源云(909 HK)/ 万国数据(9698 HK)收涨42.8%/ 32.2%，京东(9618 HK)/ 阿里巴巴(9988 HK)/ 美团(3690 HK)/ 腾讯(700 HK)收涨15.9%/ 12.5%/ 12.3%/ 6.3%。受美国加息因素利好，银行股走强，汇丰控股(5 HK)/ 渣打银行(2888 HK)/ 邮储银行(1658 HK) 各升4.1%/ 6.4%/ 6.4%。个股方面，哔哩哔哩(9626 HK)公告将自愿寻求在港交所双重上市，收涨近16%。 行业展望/个股速评  中通快递 (2057 HK) – 21年第四季度业绩稳健，预计22年盈利强劲复苏。中通 2021 年第四季度的净利润增长（同比增长37%）符合我们的预期。公司目标在2022年总包裹量实现18-24%增长。 在单票价格逐步回稳且公司拥有稳固的市场份额的背景下，我们预计公司在盈利能力提升的同时保持增长。此外，考虑到包裹量增长以及公司严控资本支出，我们预计中通将在2022年开始产生自由现金流。关于上市地位的情况，公司表示正开始制定不同方案，我们预计双重上市将是一个可行方案。基于劳动力成本和柴油价格可能上涨，我们上调了分拣中心成本以及运输成本假设，故此我们将2022 /23年的盈利分别下调8%/3%。基于35倍的目标倍数不变，我们将目标价从 342 港元下调至317港元。 在近日总体市场抛售下，中通的预测市盈率下降至仅17倍，估值接近2018年的谷底。我们预计2022年第一季度的净利润将同比翻倍至约10.6亿人民币，这将成为下一个催化剂。  雷蛇 (1337 HK) – 雷蛇公布2021年业绩。全年收入为16亿美元，同比增长33%。归母净利润为4620万美元，净利率继续改善。展望未来，我们相信雷蛇在2022年将凭借其品牌号召力、庞大的用户群体（1.8亿用户，年增长44%）以及快速增长的服务业务，继续超越其同行。目前公司私有化程序仍在按计划进行，我们维持2.82港元（收购价）的目标价。 每日投资策略 宏观及行业展望 2022年3月18日 敬请参阅尾页之免责声明 2 招银国际环球市场焦点股份 资料来源：彭博、招银国际环球市场研究 (截至2022年3月17日) 2022年3月18日 敬请参阅尾页之免责声明 3 招银国际环球市场研究部覆盖股份 行业 公司名称 代码 评级 收市价 目标价 市值(亿元) 市盈率 (当地货币) (当地货币) (当地货币) FY0 FY1 FY2 房地产 万 科 - H 2202 HK 买入 16.90 33.92 2,319 4.4 3.9 3.4 万 科 - A 000002 CH 买入 16.68 31.36 1,883 4.8 4.3 3.8 中国海外发展 688 HK 买入 23.10 30.49 2,528 5.5 5.2 4.9 碧桂园 2007 HK 买入 5.56 13.36 1,287 2.7 2.7 2.3 华润置地 1109 HK 买入 37.60 44.79 2,681 8.2 9.1 7.6 龙湖集团 960 HK 持有 38.55 34.27 2,342 11.0 10.8 8.7 世茂集团 813 HK 买入 5.46 44.94 207 1.5 1.3 1.1 雅居乐集团 3383 HK 买入 4.40 13.89 172 2.0 2.0 1.7 合景泰富集团 1813 HK 买入 3.49 17.87 111 1.0 1.4 1.2 时代中国控股 1233 HK 买入 2.75 16.20 58 0.9 0.8 0.7 大发地产 6111 HK 买入 2.95 8.32 24 6.5 3.5 3.0 德信中国 2019 HK 买入 2.90 3.56 78 7.0 6.2 5.4 新希望服务 3658 HK 买入 2.18 4.41 18 14.0 8.1 5.3 远洋服务 6677 HK 买入 3.69 7.13 44 13.2 9.5 7.0 中骏集团控股 1966 HK 买入 1.41 5.60 60 1.5 1.4 1.2 弘阳地产 1996 HK 买入 2.39 3.52 80 4.8 4.5 3.4 绿城服务 2869 HK 持有 7.35 9.50 239 33.0 25.4 21.3 雅生活服务 3319 HK 持有 15.24 34.23 216 10.3 9.0 7.8 弘阳服务 1971 HK 买入 2.99 9.37 12 14.7 8.2 5.8 碧桂园服务 6098 HK 买入 38.80 91.20 1,306 39.0 22.8 17.3 保利物业服务股份有限公司 - H 6049 HK 持有 53.70 53.43 297 40.5 34.4 27.2 旭辉永升服务 1995 HK 买入 11.60 22.20 203 39.2 23.5 15.2 新城悦服务 1755 HK 买入 10.96 34.60 95 15.6 12.2 10.0 华润万象生活 1209 HK 买入 38.75 56.00 884 89.0 52.9 40.1 宝龙商业 9909 HK 买入 9.00 33.20 58 15.7 12.1 9.4 建业新生活 9983 HK 买入 4.36 12.90 55 13.4 8.7 6.3 融创服务 1516 HK 买入 5.71 29.80 176 17.5 11.5 8.2 恒大物业 6666 HK 买入 2.24 10.39 242 6.9 4.5 3.2 科技硬件 舜宇光学科技 2382 HK 买入 141.00 210.10 1,547 28.3 25.6 20.0 立讯精密 - A 002475 CH 买入 34.70 56.70 2,454 34.0 25.7 20.7 鸿腾六零八八精密科技股份有限 6088 HK 买入 1.04 3.63 74 7.5 4.3 3.7 通达集团 698 HK 买入 0.13 0.58 12 2.3 1.5 1.4 东江集团控股 2283 HK 买入 2.13 2.33 18 5.9 7.5 6.2 瑞声科技 2018 HK 持有 19.08 48.30 231 13.9 9.3 8.4 小米集团 1810 HK 买入 13.94 35.60 3,482 23.2 11.8 10.7 比亚迪电子 285 HK 买入 19.36 54.98 436 7.2 6.8 6.1 丘钛科技 1478 HK 买入 6.56 23.00 78 8.2 6.2 5.4 歌尔股份 - A 002241 CH 买入 37.45 46.90 1,279 42.1 27.9 23.0 中兴通讯 - A 000063 CH 买入 23.61 41.20 1,033 25.7 16.2 14.4 中兴通讯 - H 763 HK 买入 15.44 29.65 1,273 16.8 10.6 9.4 中际旭创 - A 300308 CH 买入 33.34 45.60 267 27.1 28.0 21.9 深南电路 - A 002916 CH 持有 99.79 110.75 512 33.3 34.4 27.0 生益科技 - A 600183 CH 持有 16.72 23.50 386 22.6 14.1 13.6 中国铁塔 - H 788 HK 持有 0.84 1.16 1,478 22.9 18.1 14.9 信维通信 - A 300136 CH 持有 18.38 26.59 178 18.2 31.8 18.7 雷蛇 1337 HK 持有 2.43 2.82 213 2,430.0 405.0 220.9 韦尔股份 - A 603501 CH 买入 224.10 346.60 1,962 69.8 42.9 32.3 格科微 - A 688728 CH 买入 22.72 34.10 568 61.4 42.1 31.1 江苏卓胜微电子股份有限公司 - A 300782 CH 买入 246.50 415.00 822 74.5 37.8 29.7 软件及IT服务 万国数据 GDS US 买入 34.56 61.06 66 亏损 亏损 亏损 2022年3月18日 敬请参阅尾页之免责声明 4 万国数据 9698 HK 买入 37.40 59.13 570 亏损 亏损 亏损 中国