本篇研报主要关注新能源汽车市场的发展和上游产业链的变化。随着新能源汽车销量的持续增长，油价攀升使得新能源车的经济性更加凸显，市场驱动作用增强。在动力电池装机量持续攀升的背景下，短期集中度提高，电池厂竞争激烈。镍价暴涨引发锂电成本担忧，但锂资源供需紧张支撑锂价高位，上游利润增厚。建议关注产能释放、成本压力缓解毛利回升的电池厂，受供需支撑锂价高位有望实现超额利润的锂资源公司，以及格局清晰、优势明显、供需仍紧的中游材料环节公司。风险提示包括新能源汽车发展不及预期、相关技术出现颠覆性突破、下游需求不及预期、产品价格下降超预期、原材料价格波动。
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