海外策略周报：全球市场仍将延续高波动走势

势。本周美股市场仍然出现明显回调。现阶段美股中科技成长股出现了进一步回调，美股中价值股开始加速下跌。虽然经历了一段时间的下跌，现阶段美股科技成长股和价值股的估值仍然偏高。考虑到目前美股市场高估值尚未充分消化，美联储仍处于收紧流动性的初期阶段，叠加地缘问题的影响，预计美股大盘未来一段时间仍将延续震荡走势，仍然建议对美股市场持偏谨慎的态度。本周欧洲市场出现了反弹，考虑到欧洲市场受到美股市场的联动影响，叠加本轮经济初期累计涨幅较多，预计未来一段时间欧洲市场还将出现进一步回调。考虑到美联储流动性处于收紧初期，且多数海外新兴市场流动性已经收紧，预计东南亚、拉美、中东非洲等海外新兴市场的股市未来一段时间仍然会出现回调，且不少海外新兴市场的债市、汇市仍会出现波动。在经历今年2月上旬和中旬的明显上涨后，2月下旬之后中概股出现小幅波动；近期受美国相关政策影响， 中概股出现明显波动；中概股的中长期走势仍取决于一些客观因素的影响；现阶段建议偏谨慎观望，并建议持续跟踪中概股相关政策的发展。在全球市场大幅波动的情况下，相对恒生科技指数而言，预计港股中恒生中国企业指数和恒生指数波动率偏低。 134997 考虑到外围市场的波动，防御型行业波动率较小且韧性较好。 考虑到估值偏低和基本面有较好韧性，预计恒生H股金融业中期仍有一定的上涨机会。考虑到目前的基建周期，建筑工程中期预计将有较好的上涨空间。 美股市场一周表现：本周美股三大指数均下跌，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数分别下跌了2.88%、3.53%和2%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数、恒生科技指数均下跌，跌幅分别为6.17%、8.15%、6.19%和10.36%。 海外重要经济数据：2022年2月，美国CPI当月同比增速为7.9%，创40年来新高。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。 1.本周全球市场表现 本周发达市场较多出现下跌行情。其中，纳斯达克指数下跌幅度较大，跌幅为3.53%。 本周新兴市场大部分出现下跌走势。本周跌幅最大的是恒生指数，下跌幅度达6.17%。 美股市场近一周表现 美股大盘本周表现 本周美股三大指数均下跌，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数分别下跌了2.88%、3.53%和2%。 行业方面，本周标普500大部分行业出现下跌。下跌幅度最大的行业是必需消费行业，跌幅为5.78%。 本周标普500指数表现较好的前十个股所在行业主要集中在能源以及工业。其中，个股涨幅排名前三的公司分别是HOLLYFRONTIER、NOV和广达服务，涨幅分别为18.34%、15.72%和12.96%。 本周美股市场仍然出现明显回调。现阶段美股中科技成长股出现了进一步回调，美股中价值股开始加速下跌。虽然经历了一段时间的下跌，现阶段美股科技成长股和价值股的估值仍然偏高。考虑到目前美股市场高估值尚未充分消化，美联储仍处于收紧流动性的初期阶段，叠加地缘问题的影响，预计美股大盘未来一段时间仍将延续震荡走势，仍然建议对美股市场持偏谨慎的态度。 美国中概股本周表现 本周纳斯达克金龙指数出现下跌趋势，跌幅达到下跌了18.16%。在经历今年2月上旬和中旬的明显上涨后，2月下旬之后中概股出现小幅波动；近期受美国相关政策影响，中概股出现明显波动；中概股的中长期走势仍取决于一些客观因素的影响；现阶段建议偏谨慎观望，并建议持续跟踪中概股相关政策的发展。 本周美国中概股上涨排名前十的个股中可选消费业占比较大。中概股本周涨幅前三的个股分别为一起教育科技、百达通和悦航阳光网络科技，涨幅分别达到63.27%、56.25%和30.43%。 港股市场近一周表现 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现 本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数、恒生科技指数均下跌，跌幅分别为6.17%、8.15%、6.19%和10.36%。 本周港股行业全部下跌。其中，恒生综合业出现下跌最少，下跌幅度为0.03%； 下跌幅度最大的行业为恒生医疗保健业，跌幅达到10.64%。 港股市场本周表现较好的个股 本周恒生指数中涨幅前十的个股多数集中在工业、公用事业和地产建筑业。其中，周涨幅排名前三的个股分别为信义光能、长实集团和领展房产基金，其涨幅分别为15.8%、6.5%和5.41%。 本周恒生中国企业指数中仅中国飞鹤出现上涨。其涨幅分别为0.83%、属于必需性消费行业。 本周恒生香港中资企业指数仅有中国建筑国际出现上涨，涨幅为0.6%，属于地产建筑业。 本周恒生科技指数表现较好的个股分别为中芯国际、联想集团和小米集团-W，其跌幅分别为0%、1.39%和2.15%。 在全球市场大幅波动的情况下，相对恒生科技指数而言，预计港股中恒生中国企业指数和恒生指数波动率偏低。考虑到外围市场的波动，防御型行业波动率较小且韧性较好。考虑到估值偏低和基本面有较好韧性，预计恒生H股金融业中期仍有一定的上涨机会。考虑到目前的基建周期，建筑工程中期预计将有较好的上涨空间。 本周重要海外经济数据 2022年2月，美国CPI当月同比增速为7.9%，创40年来新高，现阶段美国通胀压力仍未缓解；2022年2月，美国核心CPI指数当月同比增速为6.4%，高于2022年1月的6%。 2022年3月，美国密歇根大学消费者现状指数为67.8，略低于前值68.2。2022年3月，美国密歇根大学消费者预期指数为54.4，低于2022年2月59.4。 2022年3月5日，美国当周初次申请失业金人数为22.7万人，高于前值21.6万人。2021年四季度，欧元区GDP环比增速为0.3%，低于前值2.3%。 风险提示 美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。