原油周报：OPEC+减产意愿增强，油价有望企稳
信达原油周报OPEC+减产意愿增强，油价有望企稳研究发展中心能源化工小组2018年11月12日 焦点关注油市多空因素梳理（2018.11.5-11.11日）影响程度伊朗制裁正式实施，中日韩等八国获得180天暂时豁免利空***美国中期选举落地，对低油价的政治需求减弱利多**沙特和俄罗斯产量创新高同时，伊拉克等国产量也录得较大增加利空**美国EIA原油库存连增七周，成品油消费走弱，汽油累库明显利空**布油和美油基金净多持仓连续大幅减少，油市看空情绪进一步升温利空*OPEC+阿布扎比会议未给出明确减产策略，但成员国减产意愿较强利多**美国活跃石油钻机数大幅增加12台至886台利空*随着伊朗制裁和美国中期选举落地，油市不确定因素减少，国际油价的大幅下挫主要源于市场对于供给过剩的担忧，OPEC+成员国减产意愿增强，持续关注OPEC+相关会议和表态。短期内油价调整幅度较大，继续下行空间或将有限，油价有望企稳，暂无操作建议。 Source：Wind行情回顾WTI 1812美元/桶日62.8659.87-2.99-4.76%Brent 1901美元/桶日72.6269.88-2.74-3.77%SC 1812元/桶日510.7495.4-15.30-3.00%Nymex汽油美元/桶日71.4167.81-3.60-5.04%Nymex取暖油美元/桶日91.0490.64-0.39-0.43%ICE柴油美元/吨日663.50658.50-5.00-0.75%WTI 1812-1901美元/桶日-0.11-0.16-0.05-45.45%Brent1901-1902美元/桶日-0.01-0.24-0.23-2300.00%SC1812-1901元/桶日-5.2-5.20.000.00%Brent-WTI美元/桶日9.7610.010.252.56%Brent-SC美元/桶日3.49-1.69-5.18-148.42%Nymex汽油裂解价差美元/桶日8.557.94-0.61-7.13%Nymex燃油裂解价差美元/桶日28.1830.772.59949.23%原油产量万桶/日周1120.01160.040.003.57%活跃钻机数口周874886121.37%商业原油库存万桶周42600.443178.75781.36%汽油库存万桶周22616.922802.1185.20.82%炼厂开工率%周89.490.00.60.67%美国期价价差 上周国际油价受油市供给过剩担忧影响，跌破多个支撑位，延续弱势，布油回到70美元/桶关口下方，美油回到60美元/桶关口下方，Brent-WTI价差维持在10美元/桶的高位做窄幅波动，后市或仍将维持在此高位。上周上期原油SC跌幅相对较小，但已经失守500元/桶整数关口，Brent-SC价差维持负值，价差略有收窄，最新值为-1.46美元/桶，受人民币贬值影响，短期内Brent-SC价差或将快速修复至正值。Source：Wind价格及价差：Brent-WTI价差维持高值 Source：Wind价格及价差：两油近端远期曲线已经由back转为contangoWTI月差维持负值，首行月/次月合约价差最新值为-0.16美元/桶，上周WTI油价大幅回调，远期曲线平缓化，近端contango结构加深。Brent月差环比基本持平，首行月/次月合约价差最新值为-0.2美元/桶，上周Brent油价大幅回调，远期曲线平缓化，近端contango结构加深。 Source：Wind价格及价差：WTI汽油裂差持续走低，取暖油裂差维持强势WTI321裂解价差进一步减少0.46美元/桶至15.55美元/桶，其中汽油裂解价差继续走弱至7.94美元/桶，创五年同期新低，取暖油裂解价差维持强势，小幅回升2.60美元/桶至30.77美元/桶。 Source：Wind价格及价差：ICE汽油裂差负值，取暖油裂差保持强势Brent211裂解价差增加0.69美元/桶至9.33美元/桶，其中汽油裂解价差保持弱势，大幅走低至-2.04美元/桶，创五年历史同期新低，取暖油裂解价差环比增加2.26美元/桶至20.69美元/桶，处于五年历史同期高位，维持强势。 11月2日当周美原油产量环比增加40万桶/日至1160万桶/日，创历史新高。11月2日当周美原油出口量环比小幅减少8万桶/日至240.5万桶/日。11月9日当周美活跃石油钻机数环比增加12台至886台，为2015年4月来新高。Source：EIAEIA周报：美石油产量再创新高，活跃钻机数增幅明显 Source：EIAEIA周报：炼厂开工率连续三周小幅回升，汽油产量大幅下滑11月2日当周美炼厂开工率继续小幅回升至90.0%，创五年历史同期新高。11月2日当周美馏分油产量环比小幅减少2万桶/日，处于五年历史同期高值，汽油产量大幅下降65万桶/日，创五年同期新高，生产柴汽比回升至0.511。 Source：EIAEIA周报：美汽油和柴油消费量双双下滑11月2日当周美油品总消费大幅下降61.1万桶/日至2038.6万桶/日。11月2日当周汽油消费量减少16.3万桶/日，连续两周下滑，馏分油消费量环比下降10.8万桶/日，消费柴汽比环比基本持平，最新值为0.475。 Source：EIAEIA周报：原油库存连增七周，馏分油去库明显11月2日当周美商业原油库存再度增加578.3万桶，超五年历史同期均值，库存原油库存环比增加241.9万桶，连续七周增加，快速向五年历史同期均值回归。11月2日当周美汽油库存环比增加185.2万桶，创五年历史同期新高。馏分油库存仍录得大幅下滑，环比下降346.5万桶。 Source：OPECOPEC：OPEC增产弥补伊朗供给减量OPEC9月原油产量环比增加13.2万桶/日至3276.1万桶/日，连续6个月实现产量的稳步提升。其中，9月产量降幅最大的是伊朗和委内瑞拉，产量增幅最大的是沙特、利比亚和安哥拉。 Source：CFTCCFTC持仓：WTI原油基金净多持仓连续九周减少截至11月6日，WTI原油期货与期权总持仓环比增加4.26万手，五周内首次实现增加，基金净多头环比减少3.59万手，连续九周下降，COT指数进一步走低至21.23%，看涨情绪跌落至一年内最低水平。 ICE持仓：Brent原油基金净多连降六周，看空氛围进一步增强Source：ICE截至11月6日，Brent原油期货与期权总持仓环比小幅增加0.78万手，四周内首次实现增加，基金净多头持仓环比减少4.7万手，连续六周下滑，COT指数进一步回落至31.32%，创近两年新低，看空氛围仍在进一步增强。 15联系人：徐林能源化工高级研究员投资咨询资格编号：Z0012867电话：0571-28132638邮箱：xulin@cindasc.com臧加利能源化工研究员执业编号：F3049542电话：0571-28132632邮箱：289243958@qq.com 16重要声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 地址：杭州市文晖路108号浙江出版物资大厦1125室、1127室、12、16层邮编：310004电话：0571-28132578 网址：www.cindaqh.com
