本文是关于2022年财政政策的研报总结。今年预算赤字率回收至2.8%，但预算支出扩张超2万亿，对应增速为8.4%，高于疫情前水平，财政的主基调无疑是积极扩张的。但财政扩张，钱从哪儿来？今年财政收入受限制大，赤字规模下调，专项债无法增加，减税降费又会进一步压降财政收入，如何筹资是今年财政的难题。国资上缴利润和2021年超收节支资金成为支撑今年财政扩张的两大资金来源，其中包括央行第一次大规模上缴利润1万亿。从“花钱端”来看，财政支出主要用于稳增长、保民生和减税降费。地方预算中基建支出占比并未上升，我们对基建年度增速维持5%左右的观点，认为其增长高度有限。
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