2022年1-2月经营情况点评：一季度高景气，预期全年高增长

维持“增持”评级。公司发布公告，2022年1-2月在手订单和销售收入同比增速均超过65%。预计2022Q1收入同比增长将达到65-68%；全年收入同比增长有望达到65-70%。全年收入增速符合预期。维持21-23年EPS预测为1.72、2.58、3.20元。参考可比公司估值，给予22年目标估值PE 60X，维持目标价为154.8元，维持增持评级。 预计22年增长强劲。22年1-2月在手订单同比增速创历史新高，预期主要业务板块延续高增长：1）化学业务板块21年收入约140.9亿元，同比增长约46.9%，22年有望实现收入将近翻番增长，预计将主要受益于一体化策略及新冠药物订单；2）测试业务21年收入约45.3亿元，同比增长约38.0%，其中实验室分析及测试业务同比增长约38.9%、临床CRO/SMO增长约36.2%，22年有望延续高增速；3）生物学业务21年收入约19.9亿元，同比增长约30.1%，22年有望延续高增速；4）细胞及基因疗法CTDMO 21年收入约10.3亿元，同比下降约2.8%，22年有望迎来反转；5）国内新药研发服务部DDSU 21年收入约12.5亿元，同比增长约17.5%，该业务因下游需求变化可能带来短期收入下滑，但有一个项目处NDA阶段，即将验证销售分成商业逻辑。 龙头优势有望维持。公司创新力、开发经验、规模及对客户的高配合度，有望进一步驱动其扩大业务范围、完善生态圈建设，打开自身成长空间。 催化剂：新兴业务贡献业绩；公司传统业务运营效率进一步提升。 风险提示：经济周期和政策变化风险；汇率波动风险。