棉花日报2022-03-091/6静待明日公布的全球棉花供需报告，ICE期棉延续震荡走势=棉花日报|2022-03-09摘要：近日受俄乌战争局势影响商品市场整体波幅较为剧烈，文华商品指数延续上涨态势上破230整数关口，郑棉主力在本轮大宗商品大幅上涨的过程中整体表现较为平稳，期价整体延续高位震荡走势，期价重心整体小幅上移，昨日期价收于21440元/吨，随着期货价格的小幅上涨近日郑棉点价成交较为低迷且主流基差重心有所下移，目前标准级维持在1400-1600元/吨。由于下游市场一直处于偏弱的格局，从TTEB昨日发布的2月纯棉纱产量及需求预估中可以看出，2月全国纯棉纱产量在33.2万吨，环比下降7万吨；消费量环比下降3.5万吨，期末库存处于持续小幅累库的现象。预期短期内下游市场难言乐观。但当前棉花的金融属性较为明显，需要持续关注外部宏观环境的变化。作者：棉花研究中心电话：0991-3075772联系方式：13062714540邮箱：lise@cefcfco.com 棉花日报2022-03-092/6【市场概况】表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨合约今开盘最高最低今收盘涨跌成交量增减持仓量增减CF20321695218302156521830809513588240-332CF2052110021445209502144021532149551129342282-3513CF2072062020910205002090014544752900244672-1695CF20920160203452001020315503198610978771504086CF211193851954519235194605371480813299-274CF30118820190001870518880-5534932148142102085合计406391499853357注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘表二：国内外主要棉花价格指数CY32S指数CCI3128BCotlookA美国EMOTM印度hankar-6M1%完税滑准税1%完税滑准税美分/磅133.15132.55135元/吨290202270420617207202099421093涨跌020-2.40.50.5表三：棉花价差结构与棉花套利建议品种当期前期建议ZCE2205-ICE2205纯盘面价差51854565暂时观望ZCE2205-ICE2205CIF1%关税成本18041148暂时观望CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本18041859暂时观望ZCE2205-FCIndexM指数滑准税CIF成本540400暂时观望ZCE2205合约-ZCE2209合约1125960暂时观望说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 9ZkZkWeWaXjZlUdYmV7N8QbRpNnNoMtReRqQmPkPnNyR7NnMmQNZrRrQuOnOrP棉花日报2022-03-093/6■【价差结构与套利分析】3月8日，郑棉2205合约与CCI3128B指数期现价差为-1264元/吨，价差较上个交易日下跌195元/吨。3月8日收盘，郑棉2205-2209合约价差为1125元/吨，价差较上一交易日上涨165元/吨。3月8日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差1906元/吨，价差较上个交易日下跌55元/吨；ZCE2205-ICE2205合约盘面价差5185元/吨，价差较上一交易日上涨620元/吨。图一：期现价差图：单位：元/吨数据来源：ZCE、中国棉花信息网图二：郑棉5-9价差图：单位：元/吨数据来源：中国棉花信息网图三：郑棉与ICE期棉价差数据来源：ZCE、ICE 棉花日报2022-03-094/6■【仓单及有效预报】截至3月8日郑棉仓单量18394张（79.1万吨）增加36张（1548吨）效预报量为602张（2.5万吨），较上一交易日减少74张（3182吨）仓单及有效预报总量共81.6万吨。■【市场分析】目前美国EMOTM到港价132.55分/磅，印度S-61-1/8到港价135美分/磅，巴西M到港价135.3美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体上涨0.5美分/磅。昨日拜登正式签署对俄罗斯的能源进口禁令，英国也表示将在年底逐步停止进口，国际油价依旧维持在高位运行，对大宗商品起到一定的支撑作用。此外，欧盟考虑联合发行巨额债券以获取能源和国防融资，美元指数高位小幅回落，美元指数走软在一定程度上提振大宗商品，ICE期棉主力合约小阳收涨，当前ICE期棉整体延续震荡走势，市场静待10号发布的供需报告，以及11号全球棉花种植面积预测。隔夜ICE期棉阴线收涨117.94美分/磅，期价较上一个交易日上涨0.9美分/磅，涨幅为0.77%。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标较前期有所转弱。近日受俄乌战争局势影响商品市场整体波幅较为剧烈，文华商品指数延续上涨态势上破230整数关口，郑棉主力在本轮大宗商品大幅上涨的过程中整体表现较为平稳，期价整体延续高位震荡走势，期价重心整体小幅上移，昨日期价收于21440元/吨，随着期货价格的小幅上涨近日郑棉点价成交较为低迷且主流基差重心有所下移，目前标准级维持在1400-1600元/吨。由于下游市场一直处于偏弱的格局，从TTEB昨日发布的2月纯棉纱产量及需求预估中可以看出，2月全国纯棉纱产量在33.2万吨，环比下降7万吨；消费量环比下降3.5万吨，期末库存处于持续小幅累库的现象。预期短期内下游市场难言乐观。但当前棉花的金融属性较为明显，需要持续关注外部宏观环境的变化。图四：仓单及有效预报数据来源：ZCE 棉花日报2022-03-095/6■【技术分析】郑棉主力05合约阳线收涨报21440元/吨，期价较上一交易日上涨215元/吨，涨幅为1.01%。持仓减少3513手，至34.2万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式由空转多，资金流量指标由空转多、F2指标显示空，技术指标较前期有所转强。■【交易建议】近期棉价震荡区间为20000-22000元/吨，当期价运行至震荡区间上沿附近，建议棉花加工企业适当考虑加大对冲保值的比例和力度。建议下游纺织企业对比现货价格以及郑棉盘面择低而买（仅供参考）图五：郑棉05合约技术支持：周氏超赢 棉花日报2022-03-096/6华融融达期货股份有限公司经营期货业务许可证号：30590000经营范围：商品期货经纪；金融期货经纪；期货投资咨询；资产管理。华融融达期货棉花服务联系人：【免责声明】本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。部门职务姓名座机手机棉花研究中心研究员李淑娥0991-307577213062714540研究员潘健0991-307577218699322965华融融达西北分公司棉花事业部总经理万孝恒0991-307576913669946046客户经理黄璐璐0991-307576913199855588客户经理刘靖0991-307576915309905618客户经理朱星星0991-307577618699168316华融融达西北分公司本部客服黄艳艳0991-379511113699991784交割魏雅妮0991-307578518699681030