铁矿石2022年3月报 敬请参阅最后一页免责声明 1/12 ●供给端：铁矿石海外发运处于淡季，四大矿山发运同比减少1%左右，一季度全球发运或小幅下降。近期外矿发至中国货运量回升，预计3月到港将增加，港口库存高位格局难改。 ●需求端：3月15号北方采暖季将结束，钢厂限产政策放松后，生产将逐步扩大，为此钢厂将提前补库，建立库存。海外钢材生产平稳，短期受到俄乌冲突，局部钢材紧张，其他钢材主产区或增加供应，扩大生产，铁矿石海外需求或增加。 ●行情观点：未来一个月，需求端边际好转，供应端边际压力不大，随着价格持续上涨，宏观调控不确定性增加，预计铁矿价格或高位宽幅震荡，参考区间750-950元/吨。 风险点：环保限产，外矿发运超预期 2022年3月7日 星期一 需求增加调控压力不减 铁矿或宽幅震荡 联系人 ： 王工建 电子邮箱：wang.gj @jyqh.com.cn 电话： 021-68555105 要点 要点 铁矿石2022年3月报 敬请参阅最后一页免责声明 2/12 目 录 一、行情回顾 ............................................................... 4 二、基本面分析 ............................................................. 5 1、钢厂铁水产量回升，铁矿石需求改善 ..................................................................................... 5 2、供给：海外铁矿石发运稳定 ..................................................................................................... 6 3、铁矿石港口库存 ............................................................ 8 4、钢厂库存情况 ............................................................. 10 5、国内矿山生产情况 ......................................................... 10 三、行情展望 .............................................................. 11 铁矿石2022年3月报 敬请参阅最后一页免责声明 3/12 图表目录 图表 1 铁矿石期货及月差走势 .................................................. 4 图表 2 铁矿石基差走势 ........................................................ 4 图表 3 铁矿石现货高低品位价差 ................................................ 5 图表 4 铁矿石价格指数走势 .................................................... 5 图表 5 全国钢厂高炉开工率163家 .............................................. 6 图表 6 唐山钢厂高炉开工率 .................................................... 6 图表 7全国247家钢厂日均铁水产量 ............................................ 6 图表 8 铁矿石45港口日均疏港量 ............................................... 6 图表 9 铁矿石发运：澳巴 ...................................................... 7 图表 10 铁矿石发运：巴西 ..................................................... 7 图表 11铁矿石发运：澳大利亚 ................................................. 7 图表 12铁矿石发至中国：澳大利亚 ............................................. 7 图表 13 铁矿石到港量45港 .................................................... 8 图表 14铁矿石到港量北方6港 ................................................. 8 图表 15 铁矿石45港总库存 .................................................... 8 图表 16铁矿石45港库存：澳大利亚 ............................................ 8 图表 17铁矿石45港库存：巴西 ................................................ 9 图表 18铁矿石45港库存贸易矿占比 ............................................ 9 图表 19 铁矿石库存45港：粗粉 ................................................ 9 图表 20铁矿石库存45港：球团 ................................................ 9 图表 21 铁矿石45港库存：块矿 ................................................ 9 图表 22铁矿石45港库存：铁精粉 .............................................. 9 图表 23 国内钢厂进口矿库存 .................................................. 10 图表 24国内钢厂进口铁矿石可用天数 .......................................... 10 图表 25矿山产能利用率 186家 ................................................ 10 图表 26矿山铁精粉库存 126家 ................................................ 10 铁矿石2022年3月报 敬请参阅最后一页免责声明 4/12 一、 行情回顾 2月钢厂生产受到春节假日影响，开工前低后高，节后钢厂限产逐步放松，高炉生产加速，铁水产量快速回升，铁矿石日耗总体走高，钢厂补库增加，厂内铁矿石库存回升，海外发运季节性淡季，不过近期干扰不多，发运回升，港口库存稳中有增，国内矿山铁精粉库存增加。进入3月后，钢厂开工将快速回升，铁矿石需求大幅增加，供需边际改善。下游终端需求旺季，钢厂开工和产量回升，铁矿日耗回升，铁矿石价格随之上涨。3月初铁矿石2205合约升至850附近，震荡走高，截至3月4日收于812.5。价差方面，铁矿石5-9价差走势与单边趋势一致，先跌后涨，不过回升力度不大。 铁矿石期现货走势基本保持一致，普氏指数62%Fe在2月初报145.95美元，截至3月3日报153美元，在连续两个月涨幅超过20%后，本期宽幅震荡。国内现货市场，日照港PB粉2月初报953元/吨，截至3月4日报970元，小幅上涨。从价差来看，普氏指数62%与58%价差同样偏强震荡，在43-52区间运行， PB粉-超特粉价差在2月最低320附近，最高升至350附近，近期PB粉库存增，超特粉库存稳，两者价差趋于稳定。 过去一个月铁矿石价格高位大幅回调，与发改委的监管息息相关，节后发改委持续关注铁矿石价格，多次组织现货企业召开会议，并到交易所展开调研，期间市场情绪变化引起期价大幅波动。目前看，发改委对铁矿石监管的态度依然严格，不过市场情绪随着基本面好转而好转，短期关注的焦点从政策端转向需求的改善，随着供暖季结束，钢厂或全面复工复产，铁矿石需求增加，铁矿石价格支撑走强。 图表 1 铁矿石期货及月差走势 图表 2 铁矿石基差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 010203040504005006007008009002021/11/182021/12/182022/01/182022/02/18元/吨元/吨I2205-2209I2209I2205 - 20 40 60 80 1002021-11-182021-12-182022-01-182022-02-18元/吨基差05基差09 铁矿石2022年3月报 敬请参阅最后一页免责声明 5/12 图表 3 铁矿石现货高低品位价差 图表 4 铁矿石价格指数走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、基本面分析 1、钢厂铁水产量回升，铁矿石需求改善 中国钢铁工业协会提出旨在加强资源保障的“基石计划”，建议已上报国家发改委等4部委。中国钢铁工业协会副会长骆铁军表示，“基石计划”提出用2-3个“五年计划”时间，切实改变我国铁资源来源构成，从根本上解决钢铁产业链资源短板问题。首先力争实现一个目标：到2025年，实现国内矿产量、废钢消耗量和海外权益矿分别达到3.7亿吨、3亿吨和2.2亿吨，分别比2020年增加1亿吨、0.7亿吨和1亿吨。除了加大国内和国外矿的开发和投资外，“基石计划”提出，力争到2025年、2030年和2035年，实现废钢消耗量分别达到3亿吨、3.5亿吨和4亿吨。2025年3亿吨的奋斗目标与《废钢铁产业“十四五”发展规划》《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》提出的目标基本一致。 3月钢厂限产期将至，后续钢厂开工将大幅回升，铁矿石需求转好，预计未来一到两个月份为钢厂生产的旺季时段。按照10月份工业和信息化部和生态环境部发布《关于开展京津冀及周边地区 2021-2022 年采暖季钢铁行业错峰生产的通知》，2020年1月1日至3月15日，河北全省、天津全区、山西省太原、长治、晋城三地、山东全省95%以上、河南全省70%以上共计压减粗钢产量2460万吨。 从钢厂采购来看，节后钢厂采购力度增大，港口日均疏港量增加，回升至同期偏高位置，本期日均铁水产量219.76万吨，环比增加10.91万吨，同比下降26.26万吨，进入3月补库需求仍