请务必阅读正文之后的免责声明部分【英大期货研究所定期报告系列】铁矿石期货月报2017年02月12日第W001期铁矿开年震荡上涨后市将维持宽幅震荡孙天奇铁矿石品种研究员从业资格证号：F0308640联系电话：024-31286272联系邮箱：yd_fuetues@qq.com报告要点2017年1月铁矿石期价仍然处于上升中，整体价格由535元/吨左右上涨至650元/吨左右，涨幅接近22%。上涨过程中出现大幅度回调情况，使得矿石市场风云激荡，持仓量和成交量方面本月均有不同程度的调整。现货方面1月份国内铁矿石市场整体处于盘整阶段，其中进口矿市场价格波动调整，但幅度较上月相对缩小，整体成交情况无明显变化。中国铁矿石价格指数（CIOPI）升至289.93点，环比上升9.58点，升幅为3.42%，升幅较上月回落3.31个百分点。其中：国产铁矿石价格指数为236.69点，环比上升1.07点，升幅为0.45%，升幅较上月收窄2.35个百分点；进口铁矿石价格指数为299.96点，环比上升11.18点，升幅为3.87%，升幅较上月收窄3.50个百分点。 【英大期货研究所定期报告系列】铁矿石期货周报请务必阅读正文之后的免责声明部分国产矿市场供需双方相互博弈僵持状态较为明显，成交多处平缓状态。在钢材市场波动调整、钢材需求始终无法有效突破瓶颈的状态下，1月份国产矿市场整体以平稳运行为主。操作建议进入2月份，在刚性需求以及钢厂节后适量补库的支撑下，铁矿石市场连续走低风险有所降低，市场或以宽幅震荡盘整运行为主。目前，钢材市场需求疲软状态依旧，后期市场难现大幅回暖迹象。2月份，南方地区工地开工情况或有所好转，但是从全国范围来看，工地开工情况仍处于不容乐观状态，钢材市场需求难以在短期内恢复。在这种情况下，钢材市场行情仍将延续弱势状态，同时对铁矿石市场行情形成压制作用，使得铁矿石市场仍处于弱势状态。综合上述因素，预计2月份铁矿石市场整体以宽幅震荡运行为主，部分地区或矿种或有小幅下滑。 【英大期货研究所定期报告系列】铁矿石期货月报请务必阅读正文之后的免责声明部分~3~一、期现货行情回顾图1：铁矿石价格走势回顾（主力月线）数据来源:文华财经英大期货研究所从铁矿石月K线图上可以看出，2017年1月铁矿石期价仍然处于上升中，整体价格由535元/吨左右上涨至650元/吨左右，涨幅接近22%。上涨过程中出现大幅度回调情况，使得矿石市场风云激荡，持仓量和成交量方面本月均有不同程度的调整。现货方面1月份国内铁矿石市场整体处于盘整阶段，其中进口矿市场价格波动调整，但幅度较上月相对缩小，整体成交情况无明显变化。受钢材市场震荡调整，钢材需求较为低迷的影响，铁矿石市场整体多以僵持观望为主，供需双方均不愿率先做出让步，下游需求方采购意愿不强，市场价格整体以盘整运行为主。据钢铁协会监测，1月末，中国铁矿石价格指数（CIOPI）升至289.93点，环比上升9.58点，升幅为3.42%，升幅较上月回落3.31个百分点。其中：国产铁矿石价格指数为236.69点，环比上升1.07点，升幅为0.45%，升幅较上月收窄2.35个百分点；进口铁矿石价格指数为299.96点，环比上升11.18点，升幅为3.87%，升幅较上月收窄3.50个百分点。从全月情况看，中国铁矿石价格指数（CIOPI）整体水平高于上月。1月综合指数平均值为283.46点，较上月上升3.30点，升幅为1.18%。其中：国产铁矿石价格指数平均值为235.78点，较上月上升1.69点，升幅为0.72%；进口铁矿石价格指数平均值为292.45点，较上月上升 【英大期货研究所定期报告系列】铁矿石期货月报请务必阅读正文之后的免责声明部分~4~3.61点，升幅为1.25%。二、市场热点分析（一）铁矿石资源流转情况图2：国内原矿产量示意图数据来源:兰格信息英大期货研究所1月末，国产铁精矿含税价格为609.04元/吨，环比上升2.74元/吨，升幅为0.45%；进口粉矿到岸价格为81.02美元/吨，环比上升3.02美元/吨，升幅为3.87%，高于国产矿价格升幅3.42个百分点。从全月情况看，国产铁精矿全月平均含税价格为606.70元/吨，比上月上升4.32元/吨，升幅为0.72%。其中：1月3日至6日，由608.38元/吨下跌至600.64元/吨；1月6日至月末，由600.64元/吨上涨至609.04元/吨。进口粉矿全月平均到岸价格为78.99美元/吨，比上月平均价上升0.97美元/吨，升幅为1.25%。其中：1月3日至16日，由76.85美元/吨上涨至81.51美元/吨；1月16日至23日，由81.51美元/吨下跌至78.41美元/吨；1月23日至月末，由78.41美元/吨波动上涨至81.02美元/吨。 【英大期货研究所定期报告系列】铁矿石期货月报请务必阅读正文之后的免责声明部分~5~（二）1月份铁矿石市场特点分析图3：铁矿石进口量示意图数据来源:兰格信息英大期货研究所据海关总署公布统计数据显示，2015年9月份我国进口铁矿石量为8612.4万吨，同比增加142.91万吨，增幅为1.69%。2015年1-9月份累计进口铁矿石6.99亿吨，同比略有减少。分国别进口铁矿石状况来看，9月份进口澳大利亚铁矿石5570.35万吨，同比增加380.1万吨，增幅为1.69%。进口巴西铁矿石1724.7万吨，同比增加11.6万吨，增幅为0.68%。进口南非铁矿石352.05万吨，同比增加89.9万吨，增幅为34.3%进口矿市场受钢材市场上扬影响，略有上调状态出现，但随着国内部分钢铁企业限产力度加大，使得对进口矿需求量减弱，加之国内部分主要钢材价格创新低价，由此加剧现货市场的下跌压力，整体市场价格下滑明显。进口矿期、现货市场呈现轮动走低状态，铁矿石普氏指数跌破50美元关口，并呈现加压下行趋势。 【英大期货研究所定期报告系列】铁矿石期货月报请务必阅读正文之后的免责声明部分~6~图4：国产矿价格变动数据来源:兰格信息英大期货研究所国产矿市场供需双方相互博弈僵持状态较为明显，成交多处平缓状态。在钢材市场波动调整、钢材需求始终无法有效突破瓶颈的状态下，1月份国产矿市场整体以平稳运行为主。其中，唐山地区和华东地区市场价格因当地市场资源偏紧，加之矿选厂商挺价力度较大，市场价格略有小幅上扬，但涨幅较小，对整体市场带动作用有限。同时，钢厂采购情况无明显变化，多数钢厂以执行前期采购政策为主，采购价格和采购量无明显变化。进口矿市场呈现先扬后抑走势，但整体处于盘整阶段。月初，进口矿现货期货价格延续上月末上扬走势，价格连续小幅上扬，但港口现货市场由于需求较为平淡，成交情况略有不佳，价格并未出现明显跟涨现象。临近月末，进口矿市场弱势状态表现明显，现货期货、港口现货价格均有小幅下滑，下游需求采购意愿不强，供需双方多处僵持观望状态。截至1月31日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为540-550元，66%酸粉干基含税主流市场价格为725-735元，较月初上调5-10元。武安地区63%-64%碱粉湿基不含税市场价格为630元，与月初持平。建平地区65%-66%酸粉湿基不含税市场价格在470元左右，与月初持平。淄博地区65%-66%酸性干基含税承兑市场价格为785-795元左右，较月初上调20元。进口矿外盘市场61.5%澳粉报价在81.5-82美元左右，63.5%印粉报价为82-82.5美元左右，均较月初上调3-3.5美元。日照港 【英大期货研究所定期报告系列】铁矿石期货月报请务必阅读正文之后的免责声明部分~7~61.5%澳粉主流报价为645元，较月初上调35元。三、2月铁矿石走势展望及操作策略进入2月份，在刚性需求以及钢厂节后适量补库的支撑下，铁矿石市场连续走低风险有所降低，市场或以宽幅震荡盘整运行为主。主要原因如下：第一，钢厂节后集中适量补库，或为铁矿石市场提供一定支撑。目前，虽然钢厂对于铁矿石采购积极性不高，且控价力度大，但是在春节假日期间势必消耗部分原燃料，铁矿石库存将有所下降。春节结束之后，钢厂为保持正常生产和铁矿石库存量，或将出现集中采购，这或将为铁矿石市场提供一定支撑作用。第二，钢材市场行情仍将是压制铁矿石市场处于弱势状态。目前，钢材市场需求疲软状态依旧，后期市场难现大幅回暖迹象。2月份，南方地区工地开工情况或有所好转，但是从全国范围来看，工地开工情况仍处于不容乐观状态，钢材市场需求难以在短期内恢复。在这种情况下，钢材市场行情仍将延续弱势状态，同时对铁矿石市场行情形成压制作用，使得铁矿石市场仍处于弱势状态。综合上述因素，预计2月份铁矿石市场整体以宽幅震荡运行为主，部分地区或矿种或有小幅下滑。 【英大期货研究所定期报告系列】铁矿石期货月报请务必阅读正文之后的免责声明部分~8~研究员简介：孙天奇，英大期货铁矿石品种研究员，长期致力于钢铁产业链企业风险对冲研究，秉持“期现不分家、期现相辅相成”的分析理念，立足于有效结合金融与产业两大市场。通过将基本面信息和技术分析进行有效结合，从而以更丰富的视角发掘潜在的投资机会。英大期货研究所简介：英大期货研究所是英大期货有限公司投资咨询部的核心部门，主要职责在于通过对市场资讯、宏观和行业数据等信息的研究与分析，为公司客户提供咨询产品服务；为各业务部门提供专业的套保策略方案、套利交易策略方案以及程序化交易策略等多样化、个性化和高效率的产品与服务。免责声明本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更。在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了分析师个人的观点和见解以及分析方法，我公司不保证本报告所呈现的观点与英大期货公司发布的其他观点完全一致，我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映英大期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经英大期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“英大期货”，并保留我公司的一切权利。