业绩点评：开门红业绩超预期，引领行业景气向上

贵州茅台2022年1-2月实现营收202亿元左右，同比增长20%左右；实现归母净利润102亿元左右，同比增长20%左右。预计2022Q1公司收入增速近20%。库存低位价格坚挺，茅台春节前后持续供销两旺。一季度非标加大投放，1935动销旺盛再添增长动力。预计全年非标酒、系列酒、总经销提价带来的基数效应，全年业绩预计提速增长。维持“买入”评级。