移卡股权激励点评报告：股权激励吸引人才，公司发力到店电商

事件：移卡公司发布公告，向65名公司员工发放150万个限制性股票单位，所发放限制性股票单位约占已发行股本的0.33%。 点评: 维持公司“增持”评级，维持目标价35.06港元，对应2022年27xP/E。公司支付业务及到店电商等新业务高速发展，我们维持 2021-2023年营收为29.80/45.50/60.31亿元,考虑到公司2021年支付业务快速扩张带来的资源投入较大，调整2021-2023年净利润为3.62/4.87/6.28亿元（调整前4.19/4.61/6.12亿元）。维持公司“增持”评级，维持目标价35.06港元，对应2022年27xP/E。 股权激励彰显公司信心，绑定核心人员。根据移卡公告，公司截至2021年9月21日，已经斥资1.2亿港元，回购公司约410万股股票，彰显了公司对自身业务的信心。2021年1月24日，公司向65名公司员工发放限制性股票单位，此次股权激励，共发放150万个限制性股票单位，移卡公司向两位执行董事姚志坚和罗小辉，分别发放12万和8万个限制性股票单位；向公司附属公司的三名董事，共发放21万个限制性股票单位；剩余109万个限制性股票单位发放给公司的其他60名合格员工。股权发放是为了激励相关人员进一步推动支付等业务的发展，也将员工利益与公司利益紧密结合，绑定核心人才。 未来公司将持续发力到店电商业务。公司持续发力到店电商业务，根据公司2021H公告，公司到店电商业务付费消费者数量已经超过142万，平台总商户交易量超过7100万元。移卡通过间接全资附属公司收购“千千惠“品牌持有方，千千惠主营业务便是美食、旅游等到店电商业务。而此次向员工发放限制性股票，有利于调动员工积极性，进一步推动公司的到店电商等新业务发展。 催化剂：扫码收单市场、到店电商市场快速增长。 风险提示：支付行业竞争加剧；公司新业务不及预期。