[Table_RightTitle] 证券研究报告|银行 [Table_Title] 提升积极财政政策效能 扩大新增贷款规模 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——银行行业快评报告 [Table_ReportDate] 2022年03月07日 [Table_Summary] 事件： 2022年3月5日，李克强总理在十三届全国人大五次会议上作《政府工作报告》，对其中涉及金融工作的部分进行简单梳理。 投资要点： 提升积极财政政策效能：2022年赤字率拟按照2.8%左右安排，较2021年下调0.4%。拟安排地方专项债3.65万亿元。并结合刘昆部长此前的发言，通过跨年度调节，仅中央本级财政调入一般预算的资金就达1.267万亿元。这个资金量相当于提高赤字率一个百分点。加之特定国有金融机构和专营机构依法上缴近年结存的利润，综合看今年支出规模比2021年扩大2万亿元。 信贷支持力度或高于预期：2022年《政府工作报告》将经济增长目标定位5.5%，略高于市场预期。提出“扩大新增贷款规模”，引导资金更多流向重点领域和薄弱环节，扩大普惠金融覆盖面。推动金融机构降低实际贷款利率、减少收费，让广大市场主体切身感受到融资便利度提升、综合融资成本实实在在下降。我们预计此前市场预期的降准、降息和再贷款等政策仍有空间，节奏上取决于经济恢复的情况。 设立金融稳定保障基金：运用市场化、法制化方式化解风险隐患，牢牢守住不发生系统性风险的底线。预计重点领域的风险化解可能会继续加快。 投资建议：展望2022年，或受资产质量预期的修正，部分个股或迎来板块估值提升的机会。个股选择上，我们建议关注两条主线：第一是，受宏观经济下行周期的影响，建议关注相对弱周期且稳定增长的公司。第二是，关注基本面持续改善，估值有望提升的公司。 风险因素：如果疫情持续反复造成整体经济持续走弱，企业营收恶化，板块业绩波动。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 银行理财新时代 建议关注弱周期个股 2021年银行理财市场规模达到29万亿元 2021年地区社融规模增量数据简评 [Table_Authors] 分析师: 郭懿 执业证书编号： S0270518040001 电话： 01056508506 邮箱： guoyi@wlzq.com.cn -20%-15%-10%-5%0%5%10%银行 沪深300 证券研究报告 行业快评报告 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|银行 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 2 页 $$start$$ $$end$$ [Table_InudstryRankInfo] 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间； 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 [Table_StockRankInfo] 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上； 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％； 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％； 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。 基准指数 ：沪深300指数 [Table_RiskInfo] 风险提示 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 [Table_PromiseInfo] 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo] 免责条款 本报告仅供万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本公司是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。在法律许可情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。 本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写，本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证。本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。研究员任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。 未经我方许可而引用、刊发或转载的,引起法律后果和造成我公司经济损失的,概由对方承担,我公司保留追究的权利。 [Table_AdressInfo] 万联证券股份有限公司 研究所 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心 深圳福田区深南大道2007号金地中心 广州天河区珠江东路11号高德置地广场