商品周报：黄金小幅反弹，黑色系大幅跳水
敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES商品周报 东兴证券股份有限公司证券研究报告 黄金小幅反弹 黑色系大幅跳水 2018年10月22日 商品周报 动态报告 核心观点 美股大跌提振金价 金价的本轮反弹，主要是受到美股大跌、贸易摩擦和中期选举等因素引起的市场风险偏好降低，趋向黄金、日元等避险资产。 受此影响，金价小幅反弹，但美联储加息预期，十年期国债收益率上涨，抑制了对黄金这种无息资产的需求，因此，此轮黄金反弹幅度不大。 目前，美国基本面没有太大问题，在全球需求疲软的背景下，相比于欧洲等国，美国经济表现，美元仍将坚挺，抑制黄金价格。 两焦表现弱势 本周焦煤焦炭价格波动较大，周内两次反转。下游的需求仍然旺盛，钢厂高炉开工率持稳、产能利用率微增，高炉检修本周也将进行，将对焦炭价格进行支撑，焦钢目前持续博弈，目前焦炭企业库存持续下降，预期四季度焦炭供应预期偏紧，但钢铁企业库存处于中高位水平，抵触焦炭提涨。 煤矿检查导致近期焦煤供应偏紧，也支撑了焦煤价格。两焦价格颓势难以持续，原料冬储，两焦价格看多。 甲醇价格大跌 本周甲醇市场表现弱势，生产企业挺价意愿强烈，但下游终端库存消耗缓慢，使得甲醇价格周内反转。尽管目前华东市场库存紧张，10月中旬到港甲醇也几位有限，但考虑到伊朗石化公司的甲醇预计10月底能到港和即将结束甲醇的集中采购，甲醇的供需仍能达到平衡，近期甲醇难以大幅反弹。 一周要闻 央行：为促进银行间债券市场平稳健康发展，强化货币市场风险防控，助力打赢防范化解重大风险攻坚战，中国人民银行日前发布了公告，在银行间债券市场正式推出三方回购交易。。 国务院：国务院10月16日批复同意设立中国（海南）自由贸易试验区，并印发《中国（海南）自由贸易试验区总体方案》，要求发挥海南岛全岛试点的整体优势，紧紧围绕建设全面深化改革开放试验区、国家生态文明试验区、国际旅游消费中心和国家重大战略服务保障区，实行更加积极主动的开放战略，加快构建开放型经济新体制，推动形成全面开放新格局，把海南打造成为我国面向太平洋和印度洋的重要对外开放门户。 广东省银监局：广东银监局出台《关于广东银行业促进经济高质量发展的实施意见》，包含十二条政策措施。强调稳定制造业贷款规模，稳定外贸企业发展，加大对企业技术改造贷款支持力度，对遇到暂时困难但仍有发展前景的重点优质外贸企业，在资金安排上予以适当倾斜，扩大出口信用保险保单和出口退税账户质押融资，提升外贸综合金融服务质效。 谭凇 宏观经济分析师 执业证书编号：S1480510120016 010-66554042 tansong@dxzq.net.cn 陈巧巧 职业证书编号：S1480517110001 010-66555181 chen_qq@dxzq.net.cn 研究助理 汤黎明 15201409467 tang_lm@dxzq.net.cn 张怀志 010-66555445 zhanghz@dxzq.net.cn 9月M2同比增长8.3% 资料来源：wind 相关研究报告 1. 东兴证券改革开放四十周年专题（三）：强化资金支持，决胜扶贫攻坚 2018.10.19 数据来源：WindM217-1017-1117-1218-0118-0218-0318-0418-0518-0618-0718-0818-0917-101660000166000016800001680000170000017000001720000172000017400001740000176000017600001780000178000018000001800000亿元亿元亿元亿元 P2施压 东兴证券商品周报 黄金小幅反弹 黑色系大幅跳水 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES目录 1．核心观点.................................................................................................................................................................................................. 4 2.期货新闻：全球经济增速放缓 海南自贸区靴子落地 .......................................................................................................................... 9 3.大宗商品价格全览................................................................................................................................................................................... 11 3.1贵金属：黄金、白银价格小幅上涨 ........................................................................................................................................... 11 3.2基本金属：有色金属飘绿 ...........................................................................................................................................................12 3.3能源：原油库存上升价格下跌，焦煤、天然气价格下跌，焦炭上涨 ...................................................................................12 3.4农副产品：农产品价格整体弱势 ...............................................................................................................................................13 表格目录 表1：美股大跌提振黄金反弹，高息抑制黄金涨幅（2018.10.15-2018.10.22） ............................................................................... 4 表2：黑色系尾盘跳水领跌，有色关注供给影响（2018.10.15-2018.10.21） ................................................................................... 5 表 3：油价下跌，焦炭跳水（2018.10.15-2018.10.21） ...................................................................................................................... 6 表 4：农产品表现不佳，玉米价格内外盘分化（2018.10.16-2018.10.21） ...................................................................................... 7 表 5：化工品飘绿,PVC大幅下跌（2018.10.15-2018.10.21）............................................................................................................ 8 表6：政策动向整理（2018.10.15-2018.10.21） ................................................................................................................................... 9 插图目录 图1：SHFE黄金反弹，SHFE白银稳定（元/克；元/千克） ............................................................................................................. 11 图2：COMEX黄金、白银微跌（美元/盎司）...................................................................................................................................... 11 图3：SLVR SILVER:白银ETF现货持有量平稳，iShares黄金ETF持有量微涨（吨）............................................................. 11 图4：美元指数（COMEX活跃合约）上涨，黄金期价（美元/盎司）微跌...................................................................................... 11 图5：波罗的海干散货指数上升，美国CRB商品指数下行................................................................................................................ 11 图6：SHFE铜锌铝铅期价下跌（元/吨）..............................................................................................................................................12 图7：LME铜铝铅锌期货下跌（美元/吨） ............................................................................................................................................12 图8：国内现货铜价格持续上涨后小幅回落，库存总体下降（元/吨） .............................................................................................12 图9：国内现货铝价格下跌，库存下降（元/吨） ....................................................................................................
