经济高频数据周度跟踪：沿海八省电煤日耗同比大幅上行 黑色系重回基本面价格小幅反弹

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 沿海八省电煤日耗同比大幅上行 黑色系重回基本面价格小幅反弹 ——经济高频数据周度跟踪 [Table_ReportTime] 2021年6月6日 [Table_FirstAuthor] 李一爽 固定收益分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱： liyishuang@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 债券研究 [Table_ReportType] 专题报告 [Table_Author] 李一爽 固定收益分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱： liyishuang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 经济高频数据周度跟踪 [Table_ReportDate] 2021年6月6日 [Table_Summary]  综述：钢铁生产偏弱，下游生产符合季节性规律，沿海八省电煤日耗同比大幅上行。商品价格整体回升，油价创近3年新高，化工品多数上涨，黑色系重回基本面价格整体反弹，水泥跌幅扩大，玻璃价格继续回升。本周高炉与电炉开工率小幅回落，重点钢厂螺纹产量环比微增但同比仍为负。半钢胎开工率回升但仍弱于季节性，江浙织机开工率回落但与往年同期相当。沿海八省电煤日耗略降至190万吨附近，但同比增速进一步提升。本周内外盘商品价格均有所上行。油价创下近3年新高，化工品多数上涨，有色价格整体维持震荡，海外数据好转带来的政策收缩预期压制铜价，但铜铝锌锡镍钴等品种国内现货均值均有所上行。旺季将至电厂库存仍然偏低，动力煤价格回升，保供政策下炼焦煤价格高位回落。钢材在调整后重回基本面，终端采购有所回升，螺纹钢表观需求环比显著改善，同比降幅收窄，推动钢材价格走高，保供政策下需求回升也推动铁矿石上行。华东降价推动全国水泥价格回落，玻璃价格则继续回升。  供给因素拖累5月乘用车销售，30城地产销售大幅改善，BDI指数继续下行，中国出口集装箱运价指数续创历史新高。农产品价格降幅趋缓，猪肉降至19年年中水平，主粮价格分化，豆类上行谷物回落。5月最后一周乘用车零售同比升至8%，但全月增速仅回升4%，芯片短缺导致部分热销车型供给紧张，厂家促销政策有所收紧，预计这一因素的影响将延续至6月。本周30城日均地产销售同比大幅走强，其中二线城市增速回升最快。随着土地集中供应高峰过去，上周土地市场有所降温，但土地溢价率仍维持在15%以上。十大城市地产可售面积与库销比均显著回落。国内疫情反复与抑制大宗上行的政策仍然拖累BDI指数。在海外需求恢复运力不足的影响下，中国进出口集装箱运价指数续创历史新高。农产品价格继续回落，但降幅趋缓，其中猪肉、蔬菜跌幅仍较大，猪价已降至19年年中的水平。主粮价格分化，其中豆类整体上行，但玉米、小麦粳稻均有所回落。  海外疫情持续改善，欧美经济持续走强，但5月非农不及预期缓解了市场对货币提前收紧的担忧，美股回升，美债下行，美元指数震荡。海外疫苗接种仍在稳步推进，除英国外发达经济体新增确诊减少，多数新兴经济体疫情拐点已至。海外经济活动升温，欧美主要经济体PMI指数齐创新高，美国首申与ADP数据均好于预期，美联储开始减持公司债的ETF，但5月新增非农就业人数不及预期，显示美联储距离Taper仍有较长的距离，缓解了市场对政策提前收缩的担忧，推动美股周五反弹周线收阳，美债利率回落至1.55%附近，美元指数维持在90附近震荡。  风险因素：海外政策超预期收紧。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 国内高频数据趋势一览表................................................................................................................... 5 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 钢铁生产偏弱，下游生产符合季节性，沿海八省电煤日耗同比大幅上行。商品价格整体回升，油价创近3年新高，化工品多数上涨，黑色系重回基本面价格整体反弹，水泥跌幅扩大，玻璃价格继续回升。需求方面，供给因素拖累5月乘用车销售，30城地产销售大幅改善，BDI指数继续下行，中国出口集装箱运价指数续创历史新高。物价方面，农产品价格降幅趋缓，猪肉降至19年年中水平，主粮价格分化，豆类上行谷物回落。海外方面，海外疫情持续改善，欧美经济持续走强，但5月非农不及预期缓解了市场对货币提前收紧的担忧，美股回升，美债下行，美元指数震荡。  生产：钢铁生产偏弱，下游生产符合季节性，沿海八省电煤日耗同比大幅上行。本周高炉与电炉开工率小幅回落，重点钢厂螺纹产量环比微增但同比仍为负。化工品中PVC开工率上行较快，其他品种整体平稳，半钢胎开工率回升但仍弱于季节性，江浙织机开工率回落但与往年同期相当。沿海八省电煤日耗降至190万吨附近，但同比增速进一步提升。  大宗：商品价格整体回升，油价创近3年新高，化工品多数上涨，黑色系重回基本面价格整体反弹，水泥跌幅扩大，玻璃价格继续回升。本周内外盘商品价格均有所上行。OPEC+维持供应计划不变、EIA原油库存继续下降、欧美石油需求复苏良好，推动油价创下近3年新高。化工品多数上涨，PVC、PTA、MDI和尿素价格有所上行。有色价格整体维持震荡，海外数据好转带来的政策收缩预期压制铜价，LME铜降至10000美元下方，但铜铝锌锡镍钴等品种国内现货均值均有所上行。旺季将至电厂库存仍然偏低，动力煤价格继续回升，保供政策下炼焦煤价格高位回落。钢材在调整后重回基本面，终端采购有所回升，螺纹钢表观需求环比显著改善，同比降幅收窄，推动钢材价格走高，保供政策下需求回升也推动铁矿石上行。华东降价推动全国水泥价格回落，玻璃价格则继续回升。  需求：供给因素拖累5月乘用车销售，30城地产销售大幅改善，BDI指数继续下行，中国出口集装箱运价指数续创历史新高。5月最后一周乘用车零售同比升至8%，但全月增速仅回升4%，芯片短缺导致部分热销车型供给紧张，厂家促销政策有所收紧，预计这一因素的影响将延续至6月。本周30城日均地产销售同比大幅走强，其中二线城市增速回升最快。随着土地集中供应高峰过去，上周土地市场有所降温，但土地溢价率仍维持在15%以上。十大城市地产可售面积与库销比均显著回落。国内疫情反复与抑制大宗上行的政策仍然拖累BDI指数。在海外需求恢复运力不足的影响下，中国进出口集装箱运价指数续创历史新高。  物价：农产品价格降幅趋缓，猪肉降至19年年中水平，主粮价格分化，豆类上行谷物回落。农产品价格继续回落，但降幅趋缓，其中猪肉、蔬菜跌幅仍较大，猪价已降至19年年中的水平。主粮价格分化，其中豆类整体上行，但玉米、小麦粳稻均有所回落。  海外：海外疫情持续改善，欧美经济持续走强，但5月非农不及预期缓解了市场对货币提前收紧的担忧，美股回升，美债下行，美元指数震荡。海外疫苗接种仍在稳步推进，除英国外发达经济体新增确诊减少，多数新兴经济体疫情拐点已至。海外经济活动升温，欧美主要经济体PMI指数齐创新高，美国首申与ADP数据均好于预期，美联储开始减持公司债的ETF，但5月新增非农就业人数不及预期，缓解了市场对政策提前收缩的担忧，推动美股周五反弹周线收阳，美债利率回落至1.55%附近，美元指数维持在90附近震荡。 [Table_Introduction] 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 国内高频数据趋势一览表 当周值 上周值 2021-05 2021-04 2021-03 2021-02 2021-01 2020-12 2020-11 2020-10 2020-09 2020-08 2020-07 2020-06 2020-05 生产 主要钢厂螺纹产量同比 -5.84 -5.83 -1.22 8.06 30.99 18.49 5.50 -1.69 2.28 6.53 9.53 6.14 3.02 5.34 0.50 高炉开工率（%） 62.29 62.43 62.02 60.74 63.12 66.07 65.85 66.99 67.27 68.30 69.50 71.06 70.17 70.41 70.13 电炉开工率（%）(1) 69.87 71.79 69.87 71.53 66.35 40.60 63.68 66.80 66.83 67.31 68.21 68.59 68.21 67.31 65.38 半钢胎开工率（%） 59.98 56.22 60.02 72.70 72.63 38.42 65.74 62.58 71.04 69.80 70.40 69.96 63.98 60.16 53.19 开工率:PX:国内（%） 81.32 81.65 82.46 78.12 77.38 79.22 76.85 78.41 84.96 85.60 83.14 80.93 84.45 83.56 88.70 开工率:尿素:国内（%）(1) 73.69 73.75 72.88 70.66 74.20 70.00 55.70 58.24 69.13 72.15 72.09 70.42 69.72 70.74 75.57 开工率:聚氯乙烯(PVC)（%） 81.45 74.91 82.41 81.73 82.31 87.24 82.10 80.74 78.96 74.49 75.43 77.69 77.23 72.88 73.33 浮法玻璃:产能利用率（%）(1) 69.63 69.63 69.63 69.57 69.02 68.99 68.50 67.31 67.72 68.02 67.59 67.32 65.85 65.77 66.56 PTA产业链负荷率:江浙织机（%） 73.76 76.91 81.93 84.39 81.03 38.46 67.38 79.09 90.12 90.41 72.35 61.76 57.91 63.81 52.95 大宗 RJ/CRB商品价格指数（点） 208.9 204.1 204.8 192.2 189.7 186.1 173.9 162.7 154.1 149.5 148.6 150.0 141.8 136.5 125.7 南华综合指数（点） 1,907 1,844 1,950 1,809 1,770 1,748 1,682 1,611 1,492 1,469 1,467 1,497 1,461 1,426 1,367 OPEC:一揽子原油价格（美元/桶） 69.20 67.47 66.85 63.24 64.56 61.05 54.38 49.17 42.61 40.08 41.54 45.19 4