推"奋斗者3号"员工持股计划,看好公司业绩表现

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 公司简评研究报告 ● 机械行业 2018年1月8日 推“奋斗者3号”员工持股计划，看好公司业绩表现 杰瑞股份（002353.SZ） 推荐 维持评级 投资要点： 1．事件 公司发布“奋斗者3号”员工持股计划（草案）（以下简称“草案”），其中参加本次员工持股计划的员工总人数不超过495人，涉及的标的股票总数量不超过380万股。 2．我们的分析与判断 （一）再推员工持股计划，彰显未来增长信心 根据草案，员工持股计划激励份额总数不超过380万股，参加本员工持股计划的董事（不含独立董事）、监事和高级管理人员共计3人，认购总份额为6.3万份，占员工持股计划总份额的比例为1.66%；其他员工预计不超过492人，认购总份额预计不超过373.7万份，占员工持股计划总份额的比例预计为98.34%。此次员工持股计划的资金来源为持有人向公司控股股东借款，包含付息借款和无息借款两部分。 表格 1：此次员工持股计划持有人名单及分配情况 序号 持有人 职务 认购份额（万份） 占比 1 王继丽 董事 2.6 0.68% 2 李雪峰 董事 1.5 0.40% 3 李志勇 高级管理人员 2.2 0.58% 4 其他员工 中层管理人员及核心员工 373.7 98.34% 合计 380 100% 资料来源：公司公告，中国银河证券研究部 本次员工持股计划应当在股东大会审议通过后6个月内，通过二级市场购买（包括大宗交易以及集中竞价交易方式）等法律法规许可的方式取得并持有杰瑞股份股票。 此次员工持股计划的锁定期为12个月，在锁定期届满后的第13个月至第48个月，管理委员会根据《烟台杰瑞石油服务集团股份有限公司 “奋斗者3号”持股人考核管理办法》的规定和持有人签署的《烟台杰瑞石油服务集团股份有限公司员工持股计划通知函》、《烟台杰瑞石油服务集团股份有限公司员工持股计划确认函》的约定，分三批解禁卖出。 此次员工持股计划是继“奋斗者1号”、“奋斗者2号”的第三次“奋斗者”系列员工持股计划。我们认为持续性的员工持股计划有利于改善公司治理水平，提高员工的凝聚力和公司的竞争力，有利于公司的持续 分析师 刘兰程 ：（8610）83571383 ：liulancheng@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130517100001 市场数据 时间 2017.1.5 A股收盘价(元) 14.70 A股一年内最高价(元) 24.12 A股一年内最低价(元) 13.90 上证指数 3391.75 市净率 1.83 总股本（亿股） 9.58 实际流通A股（亿股） 6.67 A股总市值（亿元） 141 流通A股市值（亿元） 98 相关研究 《公司点评——杰瑞股份（002353）： 压裂设备主业好转、海外EPC取得进展；战略转型油气开发一体化方案供应商》 2017-01-19 《行业深度——油气装备及服务行业：原油价格反弹，推荐具有核心竞争力的优质成长股》 2016-03-08 公司研究报告/机械行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 稳定发展。 （二）2017年为公司业绩低点，看好公司未来发展 2017年人民币升值较为明显，因汇兑损失公司财务费用增幅较大，加上工程总包业务尚未创造收入，导致公司利润同比下滑。根据公司2017年三季报，预计全年业绩将同比下滑20%—50%。 订单方面，原油价格上涨及设备利用率提高带来公司订单同比大幅增长，其中2017年上半年公司获取订单20.27亿，同比增长43.96%；公司钻完井设备板块、油田技术服务板块、油田工程服务板块新增订单同比大幅增长，环保板块、配件板块新增订单也较去年同期增长。我们认为受益于订单增长及服务价格提升，公司业绩有望恢复增长。 此外，公司将继续发挥性价比优势及融资优势，积极拓展EPC业务及油田技术服务，将对公司业绩产生较为积极影响。 3．投资建议 预计2017-2019年公司业绩为0.87亿、3.70亿及7.10亿元，EPS为0.09/0.39/0.74元，PE为163/38/20倍。公司主业好转，EPC总包业务有望在营收上获得突破，业绩具备上调空间，维持“推荐”评级。 4. 风险提示 国际原油价格大幅下滑、EPC项目进展低于预期、压裂设备需求低于预期。 公司研究报告/机械行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 评级标准 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。 中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 银河证券公司评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：是指未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。该评级由分析师给出。 中性：是指未来6－12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：是指未来6－12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 刘兰程，机械行业证券分析师。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 覆盖股票范围： 杰瑞股份（002353.SZ）、惠博普（002554.SZ）、通源石油（300164.SZ）、海默科技（300084.SZ）、道森股份（603800.SH）、恒泰艾普（300157.SZ）、富瑞特装（300228.SZ）、厚普股份（300471.SZ）、派思股份（603318.SH）、中国中车（601766.SH）、鼎汉技术（300011.SZ）、机器人（300024.SZ）等。 公司研究报告/机械行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券，银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部份，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给银河证券客户的，属于机密材料，只有银河证券客户才能参考或使用，如接收人并非银河证券客户，请及时退回并删除。 所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为银河证券的商标、服务标识及标记。 银河证券版权所有并保留一切权利。 联系 中国银河证券股份有限公司 研究部 机构请致电： 上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn 深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层 深广地区：詹 璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座 海外机构：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座 海外机构：刘思瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn 公司网址：www.chinastock.com.cn