富盛全球市场周报

【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】富盛全球市場周報02Nov 2018 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。全球市場回顧全球股市收復上周跌勢、全數反彈，受惠於美中貿易摩擦情緒緩和、英國脫歐進度良好，加上第三季企業財報獲利普遍佳，使得全球股市於10月最後一周跌深反彈。主要債市全數下跌，其中，高評等債受股市氛圍樂觀表現疲軟；高收益債和新興美元債則受當周油價下跌近6%所拖累。1主要股市表現(%)主要債市表現(%)資料來源：Bloomberg, 三大成熟股市以原幣計價，其他為美元計價，截至2018/11/01。美國公債價格為美銀美林美國公債指數。【整體市場回顧】3.05-0.52-5.61-3.85-9.39-4.37-5.562.002.322.442.371.942.261.29-11-6-14拉美歐非中東新興亞洲新興市場東證一部道瓊歐洲600S&P500指數過去1周1個月0.39-0.70-1.23-1.28-0.500.170.36-0.04-0.29-0.03-0.11-0.28-0.06-0.04-2-11新興本地債新興美元債全球高收益美國高收益美國投資級債美國MBS美國公債過去1周1個月 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】主要股市/ 總經回顧與展望 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。美股周線反彈3過去一年S&P500指數走勢圖【美股】美股單周上漲1.29%，美國總統川普表示和中國國家主席習近平就貿易問題展開不錯的對話，證實兩國有意願破冰，並確認G20川習會將展開，貿易緊張局勢趨緩，帶動美股和全球股市反彈。美國消費者信心與就業數據良好：10月份消費者信心指數為137.9，創18年來新高、製造業展望指數為29.4、ADP就業人數增長22.7萬人，3者數據皆優於預期與前期表現，顯示美國經濟現況和前景強勁。美國第3季實質GDP成長3.5％，優於市場預期，主因為消費者支出和政府支出增加，分別成長4.0％和3.3％，其中佔GDP比重2/3的消費者支出強勁，為4年來最大升幅，抵消企業投資動能轉弱和第2季出口回歸常態影響。美國消費者支出和政府支出增加刺激經濟成長消費者支出資料來源：Bloomberg, 截至2018/11/01；JPM,截至2018/10/19。政府支出 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。4【歐日股】過去一年道瓊歐洲600與TOPIX指數走勢圖歐日股周線反彈道瓊歐洲600指數(左軸)TOPIX指數(右軸)日本新訂單增加帶動製造業呈現擴張態勢歐股單周上漲2.26%，受惠於中國欲降低購買汽車稅50%，推升汽車類股走揚，加上企業財報利多，歐股表現強勁。標普維持義大利主權債評級BBB級不變(高於非投資級2級)，但將展望調降至負面，稱新政府計畫對經濟增長和債務前景構成壓力。日股單周反彈1.94%。日本9月求才求職比為1.64，優於前期與預期，更高的薪資將有助於日本央行實現2%的通膨。此外，9月失業率為2.3%，低於前期與預期，接近1993年以來低點，顯示勞動力市場持續熱絡。日本10月製造業採購經理人指數(PMI)為52.9，優於前期，創下4個月來最強勁的擴張，且已連續26個月處於擴張水平，顯示日本經濟在面對全球貿易摩擦時仍展現韌性。主因為產出與新訂單增速加快至4個月新高，連帶新出口訂單也恢復增長。製造業產出新訂單資料來源：Bloomberg, 截至2018/11/01；JPM,截至2018/10/19。指數 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。新興市場股市反彈5【新興股】過去一年MSCI新興市場指數走勢圖單周新興股市多數收紅，MSCI新興市場指數上漲2.37%。其中，新興亞洲上漲2.44%；恆生指數上漲1.69%、國企指數則上漲1.01%。巴西第二輪總統大選由右翼博爾索納羅當選，主因是他在競選中高舉著反腐敗、反犯罪行為的旗幟，並承諾減少對國家的經濟干預，呼籲賦予央行更多獨立性，促進國企私有化，將削減公共養老金系統、削減財政赤字。巴西里爾本周升值0.1%。根據當地民調顯示，目前巴西有三分之一以上民眾期待新政府可帶來正向改革。近期中國政府持續釋出金融市場開放措施，中國證監會罕見發表聲明，表明將減少對交易環節的不必要干預，引導中長期資金進入市場。且本週中國通過公司法修改，對股份回購規定進行修改，新增回購簡化決策程序、建立庫存股制度，使回購自由度大幅提升(有助刺激股價)，資金持續回流中。中國實施金融市場開放措施刺激資金回流資料來源：Bloomberg, 截至2018/11/01；JPM,截至2018/10/19。中國投資組合資金流十億美元新興亞太不含中國投資組合資金流 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】主要債市回顧與展望 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。7【成熟市場公債】過去一年美國與德國10年期公債殖利率走勢(%)主要債券殖利率美債價格下跌美國10年期公債殖利率上升1點至3.13%。德國10年期公債殖利率持平於0.40%。日本央行公布利率會議政策，符合預期維持基準利率-0.1%不變，而日本央行則下調了2018財政年度的國內生產毛額預期至1.4%，並上調消費者物價指數預期至0.8%。英國央行公佈利率會議決議，維持基準利率0.75%不變，符合市場預期。英國央行行長卡尼表示，面對英國脫歐，企業變得更加謹慎。但卡尼也表示，無論英國退歐是什麼樣的結果，英國央行都準備好作出回應，以確保物價穩定和支持經濟。澳洲公布第3季消費者物價指數季增率為0.4%，符合前期低於預期，市場預期此數據將使澳洲央行態度更趨鴿派，升息機率降低。德國10年期公債殖利率(左軸)美國10年期公債殖利率(右軸)殖利率2018/11/012018/10/252017/12/29美國10年期公債3.13%3.12%2.41%德國10年期公債0.40%0.40%0.43%日本10年期公債0.12%0.11%0.04%美銀美林MBS指數3.74%3.72%2.83%資料來源：Bloomberg, 截至2018/11/01 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。高收益債下跌8【信用債】利差(基本點)2018/11/012018/10/252017/12/29美國投資級債12612298美國高收益債381372358歐洲投資級債12912687歐洲高收益債410404272全球高收益債414404350過去一年美國投資級與高收益債指數走勢美國投資級債指數(左軸)美國高收益債指數(右軸)美國高收益債當周下跌0.11%；美國投資級債則下跌0.28%。本周原油價格下跌近6%，主因為EIA、API數據皆顯示原油庫存連6週上升，且上升幅度高於預測，使本周CCC級債券表現較為疲軟，影響高收益債表現。10月高收益債券價格下跌1.32%，其中CCC級債券下跌1.12%，B級債券則下跌1.29%，但高收益債仍為2018年年初以來表現最佳債券類別之。此外，高收益債違約率預期仍持續下降，2018年9月可能降至1.96%的低違約率。主要信用債指數利差資料來源：Bloomberg, 截至2018/11/01 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。新興市場美元債下跌9【新興債】過去一年新興債指數走勢主要新興債指數利差利差(基本點)2018/11/012018/10/252017/12/29新興美元債342332273美元主權債323316219美元公司債352322276本地債(殖利率)7.04%7.03%5.53%新興美元債當周下跌0.29%，新興市場本地債則下跌0.04%。墨西哥披索當周貶值3.5%，墨西哥新任總統表示他將中止一項耗資數十億美元的機場興建計畫後，國際信評機構惠譽31日將墨西哥信評展望從穩定調降為負向。惠譽表示主因為面臨政策不確性，且該決議使原本已投入機場興建的50億美元付諸流水，對市場傳達負面訊號。土耳其里拉當周升值2.2%。土耳其央行公布利率會議決議，符合市場預期維持基準利率於24%不變。土耳其央行行長穆拉特表示，央行將繼續推行更緊縮的貨幣政策，採取措施抑制通膨，以維持匯價穩定，並顯現出央行的獨立性。經濟數據方面，土耳其10月份製造業PMI為44.3，優於前期表現。新興市場本地貨幣債(左軸)新興市場美元債(右軸)資料來源：Bloomberg, 截至2018/11/01 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。美元指數下跌10【匯市】主要與新興貨幣表現(升貶幅，%)美元指數下跌0.42%，美元指數當周受美國經濟數據強勁所推升，一度上漲至16個月來新高，周四當日出現較大幅度的獲利了結，本周美元指數收跌。英鎊升值1.5%，英國脫歐特別委員會預計將於3周內與歐盟完成英國脫歐協議，並表示95%協議內容現已解決，加上英國央行透露，對政策採開放立場，暗示倘若脫歐進展順利，會小幅加速升息，推升英鎊表現強勁。澳幣升值1.8%，主要受到經濟數據利多所推升。澳洲9月貿易收支順差30.2億澳幣，受鐵礦砂價格上揚激勵，並創2017年2月以來的新高，且大幅優於市場預期的順差17億澳幣。南非蘭德升值1.5%，主因為周四當日美元指數自高點大幅回落，而南非蘭德為近兩周跌幅較深之貨幣，使得周四南非蘭德單日升值逾2.5%。資料來源：Bloomberg, 截至2018/11/01 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】關鍵數據回顧與聚焦 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。12關鍵數據回顧資料來源：Bloomberg, 截至2018/11/01。註：綠色代表優於市場預期或前期數值；橘色代表劣於預期或前值；白色代表待觀察。【當周經濟數據】日期國家總經數據市場預估值實際值前次公布值10/29美國個人所得0.4%0.2%0.3%10/29美國個人支出0.4%0.4%0.3%10/29日本零售銷售(年比)2.3%2.1%2.7%10/30美國消費者信心指數136.8137.9138.410/30歐元區GDP(季比)0.3%0.2%0.4%10/30日本失業率2.4%2.3%2.4%10/31日本工業生產(月比)-0.2%-1.1%0.2%10/31歐元區核心CPI(年比)1.1%1.1%0.9%11/1美國製造業採購經理人指數55.855.755.9 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。1