富盛全球市场周报

【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】富盛全球市場周報19Oct 2018 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。全球市場回顧全球股市於周間漲跌互見，但受到美國第三季財報周開跑表現亮眼，投資人淡化對美沙緊張關係和美中貿易情勢的擔憂。新興股市則受惠於經濟數據利多，表現亦強勁。債市方面，受到美國聯準會公布的會議紀要偏向鷹派，推升公債殖利率上升，高評等債券亦表現較為疲軟；新興債市則經濟數據強勁，及政治不確定性減低而表現強勁。1主要股市表現(%)主要債市表現(%)資料來源：Bloomberg, 三大成熟股市以原幣計價，其他為美元計價，截至2018/10/18。美國公債價格為美銀美林美國公債指數。【整體市場回顧】7.47-3.00-9.05-6.37-4.64-5.48-5.531.162.631.621.700.160.561.48-11-6-149拉美歐非中東新興亞洲新興市場東證一部道瓊歐洲600S&P500指數過去1周1個月1.130.17-0.75-0.72-0.58-0.45-0.411.110.350.060.17-0.28-0.26-0.19-2-112新興本地債新興美元債全球高收益美國高收益美國投資級債美國MBS美國公債過去1周1個月 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】主要股市/ 總經回顧與展望 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。美股上漲3過去一年S&P500指數走勢圖【美股】美股上漲1.48%。美國企業第三季財報周開跑，高盛集團、摩根士丹利等大型企業業績亮麗，帶動了市場的樂觀情緒。Netflix最新財報顯示，第三季一掃上季陰霾，每股純益、營收、新增訂戶皆優於華爾街預期。分析師表示，未來將有更多企業公布獲利較預期強勁，投資人對財報季期望甚高，投資機構預期S&P500企業第三季獲利成長19%。美國公布9月工業生產月增率為0.3%，受製造業和礦業產量上升推動，美國9月工業生產實現連續第4個月增長。但因9月中旬佛羅倫斯颶風於美國登陸，造成工業產量些微下降低於8月的0.4%。美國近一期失業率為3.7%，創下1969年12月以來，近49年最低點。根據研究機構預期，直到2019年年底，美國失業率將持續下降，並且將有超過2/3的機率低於3.5%。美國失業率預期持續下降機率%失業率預期資料來源：Bloomberg, 截至2018/10/18；JPM,截至2018/10/12。 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。4【歐日股】過去一年道瓊歐洲600與TOPIX指數走勢圖日股上漲歐股上漲道瓊歐洲600指數(右軸)TOPIX指數(左軸)德國企業信心回穩日股上漲0.16%。川普政府準備與日本、歐盟、英國分別談判貿易協定，其中美日貿易談判預計最快2019年1月展開。美國、日本分別是全球最大、第三大經濟體，約佔全球GDP的30%。2017年，日本是美國第四大出口市場、總額達676億美元，日本同時也是美國農產品第四大出口市場、總額達120億美元，但過去美國出口商在汽車、農產品以及服務等關鍵產業面臨許多關稅障礙，導致長期處於貿易失衡狀態，因此此計畫主要將討論強化美國、日本貿易關係等相關事宜。歐股上漲0.56%，市場本周關注脫歐談判進度，歐股表現主要受到美國財報樂觀所推升。英國首相梅伊安撫市場，表示英國與歐盟的分歧沒那麼大，談判已經進入最後階段。近一期德國企業景氣指數為103.7、企業現況評估為106.4，顯示自6月後，德國企業信心表現回穩，其中工業生產訂單和汽車製造皆有所反彈。單位員工報酬工業生產指數汽車製造資料來源：Bloomberg, 截至2018/10/18；JPM,截至2018/10/12。 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。新興市場股市上漲5【新興股】過去一年MSCI新興市場指數走勢圖MSCI新興市場指數上漲1.70%；新興亞洲上漲1.62%；恆生指數上漲0.74%；國企指數上漲0.44%；上證指數下跌3.76%。中國經濟數據面，9月出口年增率14.5%，為7個月以來最大年增率，並創下對美貿易順差新高，出口數據大幅高於市場預期的8.9%，顯示中國的出口表現並未受到美國關稅徵收而產生太大影響。澳洲央行10月會議記錄表示，維持基準利率可穩定市場信心，其中澳洲8月就業上升、失業率下降，閒置產能持續減少，經濟數據顯示第3季經濟表現穩健，下次利率調整是升息的可能性較大。巴西於第一輪總統大選時，右翼候選人博爾索納羅以46%的有效票數領先於其競爭對手費爾南多阿達的29%，最新民調顯示政策對市場較為友善的博爾索納羅以58%有效票數領先。第二輪投票將於28日舉行。巴西總統大選最新民調資料來源：Bloomberg, 截至2018/10/18；JPM,截至2018/10/12。製造業產出有效票數%第一輪投票博爾索納羅費爾南多阿達 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】主要債市回顧與展望 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。7【成熟市場公債】過去一年美國與德國10年期公債殖利率走勢(%)主要債券殖利率美債價格下跌美國10年期公債殖利率上升3點至3.18%。德國10年期公債殖利率下降10點至0.42%。聯準會公布9月會議紀要，與會官員皆支持升息的決定，預期12月升息的可能性大為提高。聯邦公開市場委員會(FOMC)普遍預測，短期借貸成本將逐步增加，經濟持續擴張、強勁的勞動力市場，以及多數人預期的目標通膨保持一致。該會議紀要中提到，這種逐步升息的做法，能在貨幣緊縮過快與過慢風險之間取得平衡。Fed官員預計，明年利率將升至3.1%，2020年為3.4%，略高於長期中性利率3%的預估。日本首相安倍晉三表示，將按照計劃上調消費稅，上調消費稅後，將一半的稅收用於對教育成本進行補貼，官員則表示，政府必須採取必要措施，以減少上調消費稅產生的影響。德國10年期公債殖利率(左軸)美國10年期公債殖利率(右軸)殖利率2018/10/182018/10/112017/12/29美國10年期公債3.18%3.15%2.41%德國10年期公債0.42%0.52%0.43%日本10年期公債0.15%0.14%0.04%美銀美林MBS指數3.74%3.68%2.83%資料來源：Bloomberg, 截至2018/10/18。 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。高收益債上漲8【信用債】利差(基本點)2018/10/182018/10/112017/12/29美國投資級債11711698美國高收益債351358358歐洲投資級債12011787歐洲高收益債381375272全球高收益債383388350過去一年美國投資級與高收益債指數走勢美國投資級債指數(左軸)美國高收益債指數(右軸)美國高收益債上漲0.17%；美國投資級債下跌0.28%。高收益債券表現較上周反彈，分析師亦於本周表示，當前的高收益債券殖利率為吸引人的，預期其利差將於未來持續縮窄。截至本周，高收益債年初以來報酬率為1.75%，為表現最佳的債種。年初以來高收益債發行量，截至近一周為1,550億美元，仍為2009年來最低，本周僅有1個能源公司發行高收益債券。主要信用債指數利差資料來源：Bloomberg, 截至2018/10/18 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。新興市場本地債上漲9【新興債】過去一年新興債指數走勢主要新興債指數利差利差(基本點)2018/10/182018/10/112017/12/29新興美元債322332273美元主權債307317219美元公司債331331276本地債(殖利率)6.98%7.03%5.53%新興美元債上漲0.35%，新興市場本地債上漲1.11%。土耳其法院下令釋放關押2年美國牧師布倫森，美國川普總統亦發文表示道賀，市場預期作為土耳其與美國外交衝突根源解除，美國對土耳其經濟制裁可望轉圜，有利降低新興市場風險；經濟數據方面，8月份經常帳餘額為25.9億美元，大幅優於前期的負值並優於預期，土耳其里拉本周上漲4.9%。巴西里爾本周上漲1.5%，本周經濟數據表現良好，巴西公布8月份零售銷售年增率為4.1%、月增率為1.3%，皆大幅優於前期的負值並優於預期表現；被視為巴西經濟的先行指數─巴西經濟活動國內生產毛額月增率為0.47%，並為連續第3個月增長，分析師表示，雖然增長速度緩慢，但顯示巴西經濟已經進入復甦週期。新興市場本地貨幣債(左軸)新興市場美元債(右軸)資料來源：Bloomberg, 截至2018/10/18 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。美元指數上漲10【匯市】主要與新興貨幣表現(升貶幅，%)美元指數上漲0.93%，美國聯準會於本周公布央行會議紀要，決策官員一致認為要進一步升息，立場更趨鷹派，推升美元指數表現。歐元貶值1.2%，歐盟委員會稱義大利2019年預算草案與《穩定與成長公約》明顯存在重大偏差，並要求義大利政府在10月22日之前修改預算草案，歐元表現疲軟。英鎊則受到市場關注英國脫歐談判進度，就愛爾蘭邊境地位的脫歐問題無法達到共識，影響英鎊貶值1.6%。南非蘭德升值1.2%，主因為信評機構穆迪推遲了原本應於10月12日發布南非債信評等的評估，市場也普遍預期穆迪將維持南非評等不變，並等待新任財政部長姆博維尼(TitoMboweni)於10月24日公佈中期預算。經濟數據方面，南非公布8月份製造業生產年增率為1.3%、月增率為0.1%，皆優於預期表現但低於前期；8月份零售銷售年增率為2.5%，大幅優於預期的負值並優於前期表現。資料來源：Bloomberg, 截至2018/10/18 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】關鍵數據回顧與聚焦 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。12關鍵數據回顧資料來源：Bloomberg, 截至2018/10/18。註：綠色代表優於市場預期或前期數值；橘色代表劣於預期或前值；白色代表待觀察。【當周經濟數據】日期國家總經數據市場預估值實際值前次公布值10/12美國密西根大學市場氣氛指數100.899.0100.110/15日本工業生產(年比)-0.2%0.6%10/15美國製造業調查指數20.021.119.010/15美國零售銷售(月比)0.4%-0.1%0.3%10/16中國PPI(年比)3.5%3.6%4.1%10/16中國CPI(年比)2.5%2.5%2.3%10/17歐元區CPI(年比)2.1%2.1%2.0%10/17南非零售銷售(月比)-0.8%0.6%1