黑色金属每日观察：螺纹成交走低，库存低位，震荡为主

1 商品研究|黑色金属策略日报 2018-11-07 |中大期货研究院 黑色金属每日观察——螺纹成交走低，库存低位，震荡为主 观点逻辑 品种 逻辑 展望 操作建议 动力煤 目前重点电厂可用天数已经快速回升至29天，电厂高库存下短期抑制采购动力。随着11月到来，中旬后日耗或季节性回升，电厂库存高企或有望得到缓解。 震荡 观望为宜，关注下方630附近支撑 焦煤 昨日钢材市场再度回落，而原料焦煤表现维稳，目前焦煤主要支撑在于供应紧张。山西地区低硫主焦持续涨价，短期震荡偏强。 震荡偏强 如有1-5正套，可续持 焦炭 昨日钢材市场有所回落，虽然还未传到至原料煤焦端，但盘面已有所调整。目前焦炭盘面贴水在12%，利空因素主要是目前焦化厂开工较高，后期存在终端下滑，自下而上打压原料的情况。然而，考虑盘面持仓较大，焦炭上行修复概率犹存。 震荡 J/JM01多单暂持，止损1.67，1-5正套可续持 铁矿石 昨日铁矿石现货成交价小幅抬升，港口成交量继续上升，较前一交易日增加4.95%。上周铁矿石到港量环比增加15.6万吨，根据国际铁矿石发运量分析，澳洲矿石到港量继续增加，本周到港量预计上升，港口库存压力累积.但前日BHP公司铁路出现事故，目前暂停发货，预计对11月中下旬铁矿到港出现缺粮，震荡偏强运行。 震荡偏强 01轻多持有，止损500 螺纹钢 昨日螺纹现货价格出现回落，现货成交量大幅走低，较前一交易日下跌4.91万吨。本周螺纹库存环比下降4.58%。宏观经济数据下滑，大幅走弱。冬季北材南运进一步增加南方钢材供应压力。短期反弹无力，震荡走势，谨慎持仓。 震荡 观望为宜 热轧卷板 昨日热卷价格持稳，钢坯价格下跌。钢银网周度库存数据显示，本周热卷库存环比上升0.02%，需求受限。宏观经济数据下滑，需求仍没有好转，盘面大幅走弱，但考虑盘面价格跌至成本线，有反弹动力，谨慎持仓。 震荡偏强 01轻多持有，止损3650 中大期货研究|黑色金属策略日报 2 数据中心 动力煤 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 秦皇岛Q5500 647 0 7 秦皇岛Q5500-5000 单卡 0.00064 0.00000 -0.00033 1-5价差 41.80 0.00 -0.20 5-9价差 -44.00 -2.20 4.60 1月基差 19.2 2.6 10.2 5月基差 58.6 -1.4 13.8 六大电厂库存 1704.2 -8.0 90.8 秦皇岛库存 571.5 6.5 106.5 沿海运费（秦皇岛-宁波） 51.10 14.60 -5.70 航运费（印尼-广州） 7.14 -0.10 -0.49 焦煤 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 焦煤 1330 0 50 中硫高硫价差 420 0 10 中低挥发份硬焦煤 207.0 0.0 4.5 蒙煤折合仓单 1370 0 0 进口成本 1702.37 -9.58 -14.50 1-5价差 122.0 -6.0 0.0 1月基差 40.0 -14.0 -54.0 5月基差 -82.0 -8.0 -78.5 焦炭 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 焦炭准一级天津港 2675 0 0 唐山准一/二级价差 60 0 0 普氏指数 331.0 0.0 -2.0 出口利润 164 3 -6 1-5价差 221.0 30.5 152.0 5-9价差 70.0 2.5 314.5 1月基差 266.5 -2.5 27.0 5月基差 487.50 28.00 72.50 铁矿石 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 日照港PB粉 583 3 -4 PB粉-超特粉 213 3 4 卡粉-PB粉 161.0 1.0 -5 邯邢粉-PB粉 132 -3 1 1-5价差 15.5 1.5 2.5 1月基差 124.4 8.7 24.7 5月基差 139.9 10.2 27.2 普氏指数 74.10 0.00 -2.70 进口利润 36.99 0.00 4.26 新加坡掉期 512.28 7.54 5.09 螺纹钢 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 上海HRB400:20mm 4700 -10 -26 广州-上海 320 20 20 北京-上海 -200 -30 -10 1-5价差 335.0 -44.0 -72.0 1月基差 852.4 89.4 179.1 5月基差 1187.4 45.4 107.1 建材成交量 143468 -49075 -49075 出口利润 133.52 43.10 34.48 盘面利润 548.28 -100.79 -157.07 长流程利润 600.37 -42.55 -36.87 短流程利润 650.76 11.19 -8.08 螺矿比 7.77 -0.13 0.03 中大期货研究|黑色金属策略日报 3 热轧卷板 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 上海Q235B:4.75mm 4020 0 -60 唐山:方坯:Q235 3890 0 -100 上海:冷轧板卷:1.0mm 4640 0 -60 广州-上海 60 0 -20 北京-上海 30 0 -20 1-5价差 176.0 -15.0 -22.0 1月基差 301 54.00 5.00 5月基差 477 39.00 -17.00 盘面利润 205.28 -44.79 -72.07 卷螺差 -243.00 56.00 85.00 生产利润 -127.52 0.00 -103.41 下游利润 170.00 0.00 60.00 中大期货研究|黑色金属策略日报 4 图表区 动力煤： 图1：动力煤Q5500价格 单位：元/吨 图2：动力煤跨品种价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图3：动力煤跨期价差 单位：元/吨 图4：动力煤主力基差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图5： 焦煤动力煤价差 单位：元/吨 图6：动力煤价格指数 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.00焦煤-动力煤价差200300400500600700800秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产-0.0040-0.00200.00000.00200.00400.00600.00800.01000100200300400500600700800秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5000):山西产秦皇岛5500-5000 单卡价差-40-20020406080100120140160秦皇岛5500大卡-动力煤主力-150-100-50050100150ZC5-9ZC9-1ZC1-5400450500550600650700750800动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税) 日元/吨动力煤价格指数(RMB):CCI进口5500(含税) 日元/吨 中大期货研究|黑色金属策略日报 5 焦煤： 图7：焦煤主流现货价格 单位：元/吨 图8：焦煤跨期价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图9：焦煤主力基差 单位：元/吨 图10：焦煤出口利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图11：澳煤即期到港成本 单位：元/吨 图12：焦煤一二线价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院02004006008001,0001,2001,4001,6001,800柳林高硫柳林低硫高硫低硫价差05001,0001,5002,0002,5003,000提前2周汇率到港成本一线关税调整后提前2周汇率到港成本二线-400-300-200-1000100200300山西主焦煤-焦煤主力-800-600-400-2000200400600JM5-9JM9-1JM1-505101520253035404550一二线价差05001000150020002500即期到港成本二线 中大期货研究|黑色金属策略日报 6 焦炭： 图13：天津冶金焦价格 单位：元/吨 图14：焦炭出口利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图15：焦炭跨期价差 单位：元/吨 图16：焦炭主力基差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图17：主力盘面炼焦利润 单位：元/吨 图18：主力合约螺焦比 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院-150-100-50050100150200250300出口利润05001,0001,5002,0002,5003,000天津一级冶金焦-600-400-2000200400600800天津港一级冶金焦-焦炭主力-20002004006008001,000盘面炼焦利润1.01.21.41.61.82.02.22.4螺焦比-1,000-800-600-400-2000200400600800J5-9J9-1J1-5 中大期货研究|黑色金属策略日报 7 铁矿石： 图19：日照港PB粉价格 单位：元/湿吨 图20：铁矿石跨品种价差 单位：元/湿吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图21：铁矿石跨期价差 单位：元/吨 图22：铁矿石主力基差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图23：铁矿石普氏指数 单位：美元/吨 图24：铁矿石进口贸易利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院2030405060708090100铁矿石价格指数:58%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方-150-100-50050100150200250300进口利润200300400500600700800车板价:日照港:澳大利亚:PB粉矿:61.5%050100150200250300PB粉-超特粉卡粉-PB粉-200-150-100-50050100150I1-5I5-9I9-1-20020406080100120140160180日照港PB粉折盘面-铁矿主力 中大期货研究|黑色金属策略日报 8 螺纹钢： 图25：螺纹钢跨地区价差 单位：元/吨 图26：螺纹钢跨期价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图27：螺纹钢主力基差 单位：元/吨 图28：螺纹钢盘面利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图29：螺矿主力合约比 单位：元/吨 图30：螺纹钢生产利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院4.05.06.07.08.09.010.0螺矿比-600-400-20002004006008001,000广州-上海北京-上海-20002004006008001,0001,2001,