1/ 9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 黑色金属日报 2022年02月28日 螺纹热卷日报 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【日盘复盘】 期货：RB2205收于4693；HC2205收于4952元。螺纹5-10价差收于177元，热卷5-10价差156元。05合约卷螺差259元。 现货：网价上海中天螺纹4750元（+30）。上海本钢热卷4950元（+110）。 【重要资讯】 1、2月28日，俄罗斯央行将基准利率从9.5%提升至20%。俄罗斯央行称，加息今日昨日涨跌今日昨日涨跌今日昨日涨跌RB22054693461776HC05-RB0525917980HC220549524796156RB21104516444769HC10-RB1028021664HC201047964663133RB22014384432163HC01-RB0128122754HC220146654548117RB01-RB05-309-296-13HC01-HC05-287-248-39RB05-RB101771707HC05-HC101561332305合约螺纹盘面利润853869-16RB05/I056.656.78-0.1305合约热卷盘面利润1112104864HC05/I057.027.05-0.0310合约螺纹盘面利润793809-16RB10/I096.586.72-0.1310合约热卷盘面利润1073102548HC10/I096.997.04-0.0501合约螺纹盘面利润7627611RB01/I016.606.71-0.1201合约热卷盘面利润104398855HC01/I017.027.07-0.05今日昨日涨跌折标准品05基差10基差01基差今日昨日涨跌折标准品05基差10基差01基差上海中天47504720304897204381513天津河钢热卷4910482090500048204335南京西城49004870305052359536668乐从日钢热卷49704870100497018174305山东石横48504800505000307484616上海日钢热卷49704860110497018174305唐山唐钢48004770305038345522654最便宜交割品497018174305最便宜交割品4897204381513乐从马钢冷轧548054800上海马钢冷轧5650563020唐山钢坯4550453020华东废钢312031200唐山带钢4860480060今日昨日涨跌本周上周涨跌今日昨日涨跌本周上周涨跌上海螺纹-北京螺纹4050-10调坯轧材利润16012040上海热卷-天津热卷20200天津热卷利润504527-23上海螺纹-济南螺纹-110-80-30华东螺纹利润438583-146上海热卷-乐从热卷0-1010华东热卷利润317460-143上海螺纹-广州螺纹-250-27020唐山螺纹利润405510-105上海热卷-上海螺纹793247上海螺纹-杭州螺纹-60-12060山东螺纹利润275399-124唐山带钢-唐山热卷(50)(60)10上海螺纹-南京螺纹-70-700唐山钢坯利润484614-129上海冷轧-上海热卷680770-90唐山带钢-唐山钢坯16012040华东电炉平电-19-7455乐从冷轧-乐从热卷510610-100上海线材-上海螺纹2202200华东电炉谷电1459055上海盘螺-上海螺纹2202200现货利润螺纹热卷现货地区价差现货利润现货地区价差期货期货现货现货研究员：沈恩贤 期货从业证号： F3025000 投资者咨询从业证号： Z0013972 :021-65789219 :shenenxian_qh@chinastock.com.cn 2/ 9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 的目的是抵消卢布贬值和通货膨胀的风险增加，已准备好采取进一步调整利率。俄罗斯央行行长纳比乌琳娜将于格林尼治时间周一13点（北京时间21点）举行新闻发布会。 2、2月25日下午，山东省举行2022年春季重大项目集中开工活动，900个重大项目集中开工建设。这次集中开工的重大项目，涵盖产业升级、“七网”行动、生态环保、民生保障、平台建设等领域，总投资7345亿元，年度计划投资2317亿元。其中，新兴产业项目占比超过60%，过10亿元项目178个，外资项目39个。 3、据财联社记者统计，截至目前，已有超过10个城市下调了公积金或商贷首付比例，其中以三四线城市为主。2月25日，山西晋中市发布关于调整住房公积金个人住房贷款政策的通知（试行）。通知指出，将降低二套房首付比例，家庭购买第二套改善性住房需申请住房公积金贷款的，首付比例下调为不低于购房总价的20%。 【交易策略】 受俄乌战争影响，铁矿供给出现减量，市场炒作铁矿石供给问题，同时进入三月复产后，煤焦供需平衡偏紧，废钢财税40号文件即将开始实行，市场担心废钢短缺，同时热卷下游好于螺纹，卷螺差继续扩大，但地产需求仍然低迷，等待三月中旬数据验证 。 单边：中线背靠电炉平电成本逢高空高螺纹。 套利：做多卷螺差，风险点：热卷需求不及预期，螺纹需求超预期等。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据） 3/ 9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 第三部分 相关附图 图1：螺纹01合约基差（上海地区） 图2：螺纹05合约基差（上海地区） 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图3：螺纹10合约基差（上海地区） 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图4：热卷01合约基差（上海地区） 图5：热卷05合约基差（上海地区） 数据来源：银河期货、汾渭、Wind -5000500100001020304050607080910111201螺纹基差rb2001rb2101rb2201rb2301-50005001000150005060708091011120102030405螺纹基差rb1905rb2005rb2105rb2205-50005001000150010111201020304050607080910螺纹基差rb1910rb2010rb2110rb2210-200020040060080001020304050607080910111201热卷基差hc2001hc2101hc2201hc2301-5000500100005060708091011120102030405热卷基差hc1905hc2005hc2105hc2205 4/ 9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 图6：热卷10合约基差（上海地区） 数据来源：银河期货、汾渭、Wind 图7：螺纹1-5价差 图8：螺纹5-10价差 数据来源：银河期货、wind资讯 图9：螺纹10-1价差 数据来源：银河期货、wind资讯 -5000500100010111201020304050607080910热卷基差hc1910hc2010hc2110hc2210-50005000506070809101112螺纹1-5价差rb1901-rb1905rb2001-rb2005rb2101-rb2105rb2201-rb2205-500050010111201020304螺纹5-10价差rb1805-rb1810rb1905-rb1910rb2005-rb2010rb2105-rb2110-120-208018028038012345678910螺纹10-1价差rb1910-rb2001rb2010-rb2101rb2110-rb2201rb2210-rb2301 5/ 9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 图10：热卷1-5价差 图11：热卷5-10价差 数据来源：银河期货、Wind 图12：热卷10-1价差 数据来源：银河期货、Wind 图13：01合约卷螺差 图14：05合约卷螺差 数据来源：银河期货、Wind -150502504500506070809101112热卷1-5价差hc1901-hc1905hc2001-hc2005hc2101-hc2105hc2201-hc2205-1505025045010111201020304热卷5-10价差hc1805-hc1810hc1905-hc1910hc2005-hc2010hc2105-hc21100100200300010203040506070809热卷10-1价差hc1910-hc2001hc2010-hc2101hc2110-hc2201hc2210-hc2301-5000500100001020304050607080910111201合约卷螺差2001合约2101合约2201合约2301合约-5000500100005060708091011120102030405合约卷螺差1905合约2005合约2105合约2205合约 6/ 9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 图15：10合约卷螺差 数据来源：银河期货、Wind 图16：螺纹01合约盘面利润 图17：螺纹05合约盘面利润 数据来源：银河期货、Wind 图18：螺纹10合约盘面利润 数据来源：银河期货、Wind -5000500100010111201020304050607080910月卷螺差1910合约2010合约2110合约2210合约-4000400800120016002000010203040506070809101112螺纹01合约盘面利润20202021202220230500100015002000050607080910111201020304螺纹05合约盘面利润2019202020212022-10000100020003000101112010203040506070809螺纹10月盘面利润2019202020212022 7/ 9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 图19：热卷01合约盘面利润 图20：热卷05合约盘面利润 数据来源：银河期货、Wind 图21：热卷10合约盘面利润 数据来源：银河期货、Wind 图22：华东螺纹现金利润（长流程） 图23：天津热卷现金利润 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 0100020003000010203040506070809101112热卷01合约盘面利润20202021202220230100020003000050607080910111201020304热卷05合约盘面利润2019202020212022-10000100020003000101112010203040506070809热卷10月盘面利润2019202020212022-500050010001500010203040506070809101112华东螺纹长流程利润2019202020212022-500050010001500010203040506070809101112天津热卷现金利润2019202020212022 8/ 9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 图24：华东电炉现金利润（平电） 图25：华东电炉现金利润（谷电） 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图26：唐山钢坯现金利润 图27：华东铁水-华东废钢价差（不含税） 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图28：上海冷热价差 图29：乐从冷热价差 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind -500050010001500010203040506070809101112华东电炉现金利润（平电）2019202020212022-500050010001500010203040506070809101112华东电炉现金利润