1/ 9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 黑色金属日报 2022年03月12日 螺纹热卷日报 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【日盘复盘】 期货：RB2205收于4695；HC2205收于4950元。螺纹5-10价差收于94，热卷5-10价差122元。05合约卷螺差255元。 现货：网价上海中天螺纹4850元（-80）。上海本钢热卷5000元（-120）。 【重要资讯】 1、自从上月末俄乌冲突全面爆发以来，新一轮的供应中断和通货膨胀冲击，已令今日昨日涨跌今日昨日涨跌今日昨日涨跌RB220546954917-222HC05-RB0525522035HC220549505137-187RB211046014769-168HC10-RB1022720621HC201048284975-147RB220145064627-121HC01-RB01201212-11HC220147074839-132RB01-RB05-189-290101HC01-HC05-243-29855RB05-RB1094148-54HC05-HC10122162-4005合约螺纹盘面利润706714-8RB05/I056.185.980.2005合约热卷盘面利润96193427HC05/I056.526.250.2710合约螺纹盘面利润7457405RB10/I096.115.930.1810合约热卷盘面利润97294626HC10/I096.426.190.2301合约螺纹盘面利润73672314RB01/I016.135.930.2001合约热卷盘面利润9379353HC01/I016.406.200.20今日昨日涨跌折标准品05基差10基差01基差今日昨日涨跌折标准品05基差10基差01基差上海中天48504930-805000305399494天津河钢热卷49905070-805080130252373南京西城49705020-505124429523618乐从日钢热卷50205140-120502070192313山东石横48804960-805031336430525上海日钢热卷50005120-120500050172293唐山唐钢48004860-605038343437532最便宜交割品500050172293最便宜交割品5000305399494乐从马钢冷轧55505590-40上海马钢冷轧56405720-80唐山钢坯46604720-60华东废钢311031100唐山带钢49005040-140今日昨日涨跌今日昨日涨跌今日昨日涨跌今日昨日涨跌上海螺纹-北京螺纹100120-20调坯轧材利润90170-80上海热卷-天津热卷20200天津热卷利润2772770上海螺纹-济南螺纹-20-200华东螺纹利润216359-144上海热卷-乐从热卷-20-200华东热卷利润100277-177上海螺纹-广州螺纹-210-170-40唐山螺纹利润180240-60上海热卷-上海螺纹-3820-58上海螺纹-杭州螺纹-30-10-20山东螺纹利润145205-60唐山带钢-唐山热卷(130)(50)-80上海螺纹-南京螺纹000唐山钢坯利润359366-7上海冷轧-上海热卷64060040唐山带钢-唐山钢坯90170-80华东电炉平电66109-43乐从冷轧-乐从热卷53045080上海线材-上海螺纹2202200华东电炉谷电230273-43上海盘螺-上海螺纹2202200现货利润螺纹热卷现货地区价差现货利润现货地区价差期货期货现货现货研究员：沈恩贤 期货从业证号： F3025000 投资者咨询从业证号： Z0013972 :021-65789219 :shenenxian_qh@chinastock.com.cn 2/ 9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 全球众多经济体应接不暇。而本周，一个年内最为关键的央行超级周又将杀至：在G20经济体中，有多达7个国家的央行将在本周举行议息会议。其中，更是包括了备受瞩目即将正式迈入本轮紧缩周期的美联储，以及正处于乌克兰冲突泥潭之中的俄罗斯央行. 2、俄乌谈判俄罗斯代表团成员斯卢茨基表示，在与乌克兰的谈判中取得了“实质性进展”。他期望这能转化为双方代表团的共同立场，并转化为“将要签署的文件”。他补充说，在会谈中签署的文件可以构成“降低紧张程度的基础”。另外，俄乌双方确认第四轮会谈将于14日（周一）以视频的方式举行。 3、数据显示，今年以来截至3月11日，新增专项债发行规模达9676亿元，占提前下达专项债额度的66.3%。今年政府工作报告提出，今年拟安排地方政府专项债券3.65万亿元。 【交易策略】 俄乌称周末谈判取得实际进展，原油开盘继续下跌。上周五发布2月社融数据各项指标不及预期，居民端新增贷款继2020年以来首次转负，地产对贷款制约仍未有恢复，热卷受出口提振支撑部分需求，冷热价差回落也表明下游弱势；螺纹需求无论从哪方面看均不及预期。但当前弱势的数据和需求或许为后面降息降准提供了空间。 单边：中期偏空看待。 套利：暂时观望。 3/ 9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 第三部分 相关附图 图1：螺纹01合约基差（上海地区） 图2：螺纹05合约基差（上海地区） 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图3：螺纹10合约基差（上海地区） 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图4：热卷01合约基差（上海地区） 图5：热卷05合约基差（上海地区） 数据来源：银河期货、汾渭、Wind -5000500100001020304050607080910111201螺纹基差rb2001rb2101rb2201rb2301-50005001000150005060708091011120102030405螺纹基差rb1905rb2005rb2105rb2205-50005001000150010111201020304050607080910螺纹基差rb1910rb2010rb2110rb2210-200020040060080001020304050607080910111201热卷基差hc2001hc2101hc2201hc2301-5000500100005060708091011120102030405热卷基差hc1905hc2005hc2105hc2205 4/ 9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 图6：热卷10合约基差（上海地区） 数据来源：银河期货、汾渭、Wind 图7：螺纹1-5价差 图8：螺纹5-10价差 数据来源：银河期货、wind资讯 图9：螺纹10-1价差 数据来源：银河期货、wind资讯 -5000500100010111201020304050607080910热卷基差hc1910hc2010hc2110hc2210-50005000506070809101112螺纹1-5价差rb1901-rb1905rb2001-rb2005rb2101-rb2105rb2201-rb2205-200-100010020030040010111212345螺纹5-10价差rb1905-rb1910rb2005-rb2010rb2105-rb2110rb2205-rb2210-120-208018028038012345678910螺纹10-1价差rb1910-rb2001rb2010-rb2101rb2110-rb2201rb2210-rb2301 5/ 9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 图10：热卷1-5价差 图11：热卷5-10价差 数据来源：银河期货、Wind 图12：热卷10-1价差 数据来源：银河期货、Wind 图13：01合约卷螺差 图14：05合约卷螺差 数据来源：银河期货、Wind -150502504500506070809101112热卷1-5价差hc1901-hc1905hc2001-hc2005hc2101-hc2105hc2201-hc2205-200020040060010111212345热卷5-10价差hc1905-hc1910hc2005-hc2010hc2105-hc2110hc2205-hc22100100200300010203040506070809热卷10-1价差hc1910-hc2001hc2010-hc2101hc2110-hc2201hc2210-hc2301-5000500100001020304050607080910111201合约卷螺差2001合约2101合约2201合约2301合约-5000500100005060708091011120102030405合约卷螺差1905合约2005合约2105合约2205合约 6/ 9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 图15：10合约卷螺差 数据来源：银河期货、Wind 图16：螺纹01合约盘面利润 图17：螺纹05合约盘面利润 数据来源：银河期货、Wind 图18：螺纹10合约盘面利润 数据来源：银河期货、Wind -5000500100010111201020304050607080910月卷螺差1910合约2010合约2110合约2210合约-4000400800120016002000010203040506070809101112螺纹01合约盘面利润20202021202220230500100015002000050607080910111201020304螺纹05合约盘面利润2019202020212022-10000100020003000101112010203040506070809螺纹10月盘面利润2019202020212022 7/ 9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 图19：热卷01合约盘面利润 图20：热卷05合约盘面利润 数据来源：银河期货、Wind 图21：热卷10合约盘面利润 数据来源：银河期货、Wind 图22：华东螺纹现金利润（长流程） 图23：天津热卷现金利润 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 0100020003000010203040506070809101112热卷01合约盘面利润20202021202220230100020003000050607080910111201020304热卷05合约盘面利润2019202020212022-10000100020003000101112010203040506070809热卷10月盘面利润2019202020212022-500050010001500010203040506070809101112华东螺纹长流程利润2019202020212022-500050010001500010203040506070809101112天津热卷现金利润2019202020212022 8/ 9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 图24：华东电炉现金利润（平电） 图25：华东电炉现金利润（谷电） 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图26：唐山钢坯现金利润 图27：华东铁水-华东废钢价差（不含税） 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图28：上海冷热价差 图29：乐从冷热价差 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind -500050010001500010203040506070809101112华东电炉现金利润（平电）2019202020212022-500050010001500010203040506070809101112华东电炉现金利润（谷电）2019202020212022-500050010000102030405060708091