建龙微纳2021年业绩快报点评：分子筛吸附行业领先，向催化剂升级转型

建龙微纳是一家分子筛吸附行业领先的企业，正在向催化剂升级转型。2021年业绩快报显示，公司Q4业绩上调，考虑到公司新线产能超预期释放、产品由吸附剂向催化剂升级转型，盈利确定性有望进一步增强。维持“增持”评级。公司全年实现营业收入8.78亿元，同比增长94.36%；实现归母净利2.75亿元，同比增长116.15%。21Q4实现归母净利0.75亿元，同比增长121.43%，Q4业绩环比下降系上游锂价暂处高位、股权激励费用同比增加所致。公司在泰国新建12000吨成型分子筛产能，已于2021年11月进入试生产调试状态；吸附材料产业园（三期）Li-LSX分子筛原粉3000吨和年产LSX分子筛原粉9000吨的产能于21年三季度陆续建设完成。公司在制氧、制氢、活化粉及原粉领域与多家知名企业建立紧密合作，其分子筛业务盈利质量已超过雅宝、GRACE等海外竞争对手，实现国产替代。公司在吸附材料产业园改扩建项目（一期），布局高端分子筛催化剂产能，共计2100吨原粉及8100吨成型分子筛。风险提示：在建项目不及预期、锂价上涨。

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