本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 计算机行业事件点评 三大运营商放量集采全国产服务器，华为数字底座大有作为 2022年02月27日 [Table_Summary]  事件：2022年2月26日，根据中国电信官网消息，中国电信2022-2023年服务器集中采购项目已完成评审，国产化服务器高比例入围。  中国电信服务器集采大标落地，国产化服务器再度高比例中标。根据中国电信官网消息，中国电信2022-2023年服务器集中采购项目已完成评审，共有12家厂商入围本次集采。其中，中兴通讯、紫光、华三入围全部7个标包，烽火入围6个标包，浪潮入围5个标包，超聚变和曙光信息入围4个标包，航天信息和中科可控信息入围2个标包，联想、同方股份、四川虹信、湖南湘江鲲鹏信息入围1个标包。本次招标规模预估20万台，其中国产化服务器占比超25%。  三大运营商连接公布国产化服务器集采大单，行业信创复苏趋势明显。本次中国电信集采大标公布前，中国移动已于2月17日发布《2021年至2022年PC服务器集中采购（第1批次）（标包8、13）》。其中，国产化服务器厂商长江计算、神州数码、同方股份、黄河科技、宝德、湘江鲲鹏合计中标约25亿元。中国联通于2月25日发布《2022年中国联通人工智能服务器集中采购项目中标候选人公示》，湘江鲲鹏中标标包二，投标总价1.45亿，份额50%。我们认为，三大运营商国产化服务器采购大单陆续释放，表明行业信创正在加速启动。  鲲鹏服务器集采表现亮眼，华为全国产化数字底座大有可为。参考本次三大运营商接连公布集采大单，华为鲲鹏服务器合作厂商神州数码、拓维信息（湘江鲲鹏）、黄河科技等高比例中标，表明华为鲲鹏产业链正在大规模落地，包含软硬件在内的华为全国产化数字底座有望在行业信创中扮演重要角色，并在市场化竞争中持续做大做强。  投资建议：2022年2月26日，中国电信公布本年度服务器集采大标，国产化服务器高比例入围。我们认为，国产化服务器厂商陆续中标三大运营商大额服务器集采，表明行业信创加速启动。伴随华为鲲鹏产业链崛起，包含软硬件在内的华为全国产化数字底座有望在行业信创中扮演重要角色，并在市场化竞争中持续做大做强，建议重点关注此次三大运营商集采均入围中标的拓维信息（湘江鲲鹏）、神州数码，以及华为鲲鹏产业链基础软件核心伙伴海量数据、东方通、超图软件等。  风险提示：行业信创落地不及预期，华为鲲鹏产业链落地不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E 603138 海量数据 22.02 0.14 0.04 0.05 157 551 440 推荐 300379 东方通 27.69 0.88 0.78 1.15 31 36 24 推荐 000034 神州数码 16.60 0.96 1.37 1.87 17 12 9 推荐 300036 超图软件 24.04 0.52 0.62 0.80 46 39 30 推荐 002261 拓维信息* 7.87 0.04 0.12 0.17 165 65 46 / 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2022年2月25日收盘价；未覆盖公司数据采用wind一致预期） [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 吕伟 执业证号： S0100521110003 电话： 021-80508288 邮箱： lvwei_yj@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.汽车的革命系列报告之三：智能汽车：未来最强的算力终端 2.计算机周报20220220:“东数西算”只是“开胃菜”，迎接数字经济政策红利潮 3.数字经济2022年投资策略：数字经济扛大旗，蓬门今始为君开 4.民生计算机周报20220213-科大讯飞与四维图新，显著受益互联网反垄断的AI公司 5.数据库深度报告:行业信创最具弹性的是数据库 行业点评/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 评级说明 投资建议评级标准 评级 说明 以报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 公司评级 推荐 相对基准指数涨幅15%以上 谨慎推荐 相对基准指数涨幅5%～15%之间 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅5%以上 行业评级 推荐 相对基准指数涨幅5%以上 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅5%以上 免责声明 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 民生证券研究院： 上海：上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F； 200120 北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层； 100005 深圳：广东省深圳市深南东路5016号京基一百大厦A座6701-01单元； 518001