国债期货重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。87[Table_Title]国债反弹力度不足，多头择机止盈离场[Table_Rank]报告日期：2022年2月26日[Table_Summary]★国债市场焦点：1）国内方面，中共中央政治局要求着力稳定宏观经济大盘，统计局最新数据显示1月份商品住宅销售价格环比降势减弱，发改委明确煤炭价格的“合理区间”；2）美国方面，1月核心PCE物价指数创近40年新高，白宫称未来任何对俄制裁都不会拿俄罗斯原油开刀，美联储半年度货币政策报告称在不久后加息是合适之举；3）欧洲及其他方面，乌克兰外交部长呼吁对俄罗斯石油实行禁运，欧洲对俄罗斯过境乌克兰天然气申请仍处最高水平。★投资建议及策略净值：日线CTA模组看多国债，周度信号显示看空国债，推荐套期保值，模型周线级别多IF2206空T2206。2022年3月国债多因子模型看多，利率曲线模型看陡。模型预测中国CPI将在2022年一季度持续反弹，大宗商品“多农空工”信号持续，月线级别看多上证指数和恒生国企指数。欧美通胀形势严峻，但模型预测2022年上半年美国CPI高位回落，日本和欧元区CPI回落时点滞后于美国，美元周线级别出现看跌信号，伦敦金现周线级别出现看跌信号，布伦特油价月线级别为空头信号，纳斯达克指数周线级别看多。套利组合净值为3.1，5年期国债现货组合和对冲组合净值分别为1.0572和1.0611，10年期国债现货组合和对冲组合净值分别为1.0670和1.0989。★风险提示：如策略未达预期，可根据自身情况进行止损或者止盈操作。[Table_Analyser]章顺资深分析师（基本面量化）从业资格号：F0301166投资咨询号：Z0011689Tel:8621-63325888-3902Email:shun.zhang@orientfutures.com套利组合净值图：[Table_Report]相关报告《多元资产的因子风格及配置策略》《多元资产之间的因果分析》《非线性相关在多元资产组合中的应用》《基本面量化之一：国债的重要因子》《基本面量化之二：国债的Beta》《基本面量化之三：金融监管对于国债的影响》《国债逻辑评分模型——基于凯恩斯扩展框架和XGBoost算法》《繁微算法：季节性和周期性处理》《基于区域夜光遥感的宏观预测模型》《爬虫及文本对比——以货币政策报告为例》《东证期货国债监测及分析系统2.0》《国债期货动态套期保值和择时对冲的实证》《国债期货期现量化交易策略的实证》周度报告-国债期货 国债期货-周度报告2022年2月26日2期货研究报告【行业研究】目录1、国债周度观点.......................................................................................................................................................................41.1、市场价格变动.....................................................................................................................................................................41.2、国债焦点.............................................................................................................................................................................42、国债期货策略.......................................................................................................................................................................52.1、国债期货期现策略跟踪.....................................................................................................................................................52.2、国债期货跨期套利策略跟踪.............................................................................................................................................72.3、5年和10年期国债期货套利策略跟踪............................................................................................................................72.4、国债择时对冲跟踪.............................................................................................................................................................83、策略净值跟踪.......................................................................................................................................................................84、风险提示...............................................................................................................................................................................9 国债期货-周度报告2022年2月26日3期货研究报告图表目录图表1：国债期货周度行情数据.....................................................................................................................................................................4图表2：周度策略跟踪.....................................................................................................................................................................................5图表3：美国国债实际收益率（%）.............................................................................................................................................................5图表4：政策性金融债(国开)到期收益率曲线（%）...................................................................................................................................5图表5：中国固定利率国债关键期限到期收益率（%）.............................................................................................................................5图表6：周度基差交易监控.............................................................................................................................................................................6图表7：资金利率监控（%）.........................................................................................................................................................................7图表8：国债利差(10年-2年).........................................................................................................................................................................8图表9：国债利差(10年-5年).........................................................................................................................................................................8图表10：10年期国债期货与铜金比..............................................................................................................................................................8图表11：套利组合净值...................................................................................................................................................................................9图表12：5年