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朝闻国盛:实质性放松开始,地产能否全面回升

2022-02-28国盛证券秋***
朝闻国盛:实质性放松开始,地产能否全面回升

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 朝闻国盛 2022年02月28日 朝闻国盛 实质性放松开始,地产能否全面回升? 今日概览  重磅研报 【策略】等待决断——A股策略月报(20220227)-20220227 【策略】市场回顾(2月3周)——外围一波三折,全球资产动荡-20220226 【金融工程】量化周报-市场波动将加大-20220227 【固定收益】防守为上-20220227 【食品饮料】复盘美国1980s:消费品“牛市”的思考与映射-20220227 【美妆&医药】医思健康(02138.HK)-向宽而行,打造多元医疗生态-20220227 【有色金属】洛阳钼业(603993.SH)-“资源升维+提质增效”,国际化矿业巨头再次起航-20220225  研究视点 【宏观】实质性放松开始,地产能否全面回升?-20220227 【计算机】人民币跨境支付系统相关投资机会-20220228 【基础化工】关注地缘政治下油气及农化产业链投资机会-20220228 【环保】危废收集试点开展,回收处理迎需求增长-20220227 【农林牧渔】猪价周内小幅下跌,行业深度亏损持续-20220227 【电子】功率半导体高景气持续,设备材料国产化如火如荼-20220227 【医药生物】创新药周报:礼来中国业绩表现突出,BMS O药重现增长势头-20220227 【电力设备】第二批风光大基地落地,宁德携手三一重工加速重卡换电落地-20220227 【通信】俄乌冲突持续,关注军工通信及北斗导航-20220227 【煤炭开采】长协政策终落地,双焦继续高歌猛进-20220227 【传媒】数字经济重要性凸显,游戏版号申请仍然正常进行-20220227 【建筑】政策面持续积极,稳增长仍为主线-20220227 【计算机】产业数字化各细分领域何时加速?-20220227 【银行】本周聚焦—29万亿理财市场发展情况如何?-20220227 【有色金属】周观点:乌俄局势扰动工业金属市场,能源金属价格涨势不减-20220227 【医药生物】医药热度再起寻方向,重视一季报高增长、中药、超跌科创-20220227 【区块链】Coinbase月活保持强劲增长,加码NFT与DAO-20220226 【电子】华峰测控(688200.SH)-全年业绩高增,新产品持续发力-20220227 【计算机】道通科技(688208.SH)-多重因素导致业绩承压,强研发投 作者 分析师 马婷婷 执业证书编号:S0680519040001 邮箱:matingting@gszq.com 行业表现前五名 行业 1月 3月 1年 有色金属 10.8% -2.9% 24.3% 煤炭 8.9% 13.3% 49.5% 综合 7.8% 5.1% 15.9% 基础化工 7.6% -1.2% 17.3% 环保 6.6% -0.4% 17.3% 行业表现后五名 行业 1月 3月 1年 家用电器 -6.9% -3.3% -23.5% 传媒 -4.4% -5.1% -13.2% 非银金融 -4.2% -5.6% -21.6% 食品饮料 -4.0% -9.3% -15.2% 计算机 -3.4% -3.3% 0.9% 晨报回顾 1、《朝闻国盛:GameFi深度解析,元宇宙内容雏形显现》2022-02-25 2、《朝闻国盛:情绪自底部修复》2022-02-24 3、《朝闻国盛:俄乌冲突升级的4点影响》2022-02-23 4、《朝闻国盛:转债市场会进入负反馈式调整吗?》2022-02-22 5、《朝闻国盛:下一阶段,稳增长如何排序?》2022-02-21 2022年02月28日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 入卡位智能化、电动化产业趋势-20220227 【海外】阿里巴巴-SW(09988.HK)-电商增长放缓,探索多元收入-20220226 【食品饮料】天味食品(603317.SH)-股权激励草案落地,新年利润释放有望-20220226 【计算机】金山办公(688111.SH)-2021年业绩符合预期,国产云办公领军长期成长性持续验证-20220226 【建筑&电力设备】安科瑞(300286.SZ)-Q4盈利快速增长,产品+渠道齐头并进-20220226 2022年02月28日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明  重磅研报 【策略】等待决断——A股策略月报(20220227)-20220227 张峻晓 分析师 S0680518110001 zhangjunxiao@gszq.com 李浩齐 研究助理 S0680121110014 lihaoqi@gszq.com 近期市场的核心特征,就是风格重回收敛且主线不明。随着旺季开工复产的逐渐临近,前期稳增长落地效果即将迎来重要观测期,未来1-2个月,是A股重要的决断窗口,我们就市场的中期走向的两种情景展开推演。 策略建议与行业推荐:(一)信用条件走宽趋势确认,经济惯性下行政策力度升温,推荐优质银行与国企开发商、建筑/建材;(二)市场情绪自底部修复,推荐新基建发力方向的通信、数字经济概念催化下的计算机;(三)地产周期中估值相对低位的家电,以及困境反转概念的旅游出行。 风险提示:1、疫情发展失控;2、经济大幅衰退;3、政策超预期变化。 【策略】市场回顾(2月3周)——外围一波三折,全球资产动荡-20220226 张峻晓 分析师 S0680518110001 zhangjunxiao@gszq.com 王昱涵 研究助理 S0680121070009 wangyuhan3665@gszq.com 一周要闻点评:俄乌局势一波三折,全球资产波动加剧 A股行情复盘:A股上涨,双创回暖 海外行情回顾:全球股市多数下跌 大类资产表现:人民币升值,国内风险偏好回落 风险提示:海外波动加剧;宏观经济政策超预期变化;监管政策超预期扰动。 【金融工程】量化周报-市场波动将加大-20220227 刘富兵 分析师 S0680518030007 liufubing@gszq.com 叶尔乐 分析师 S0680518100003 yeerle@gszq.com 林志朋 分析师 S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 段伟良 分析师 S0680518080001 duanweiliang@gszq.com 缪铃凯 分析师 S0680521120003 miaolingkai@gszq.com 沈芷琦 分析师 S0680521120005 shenzhiqi@gszq.com 市场波动将加大。本周受海外事件影响,大盘大幅震荡,全周最终收跌超过1%。当下,我们对市场开启反弹的观点没有发生变化,但市场波动或将进一步加大,具体如下:1、上证综指的日线下跌虽然只走了第一波,但目前在构筑短期底部,300指数的日线级别下跌已经走了7浪,形成日线级别反弹的概率很高;2、电新、军工等前期热门板块中期虽然未必看好,但短期离反弹也不远了;海外突发事件暂时只会加大市场波动,不会影响市场趋势。当下我们建议逢低加仓,在高波动下可以适当做些波段操作,板块方面继续看好金融、地产、基建、元宇宙等低估值板块。 风险提示:量化周报观点全部基于历史统计与量化模型,存在历史规律与量化模型失效的风险。 【固定收益】防守为上-20220227 杨业伟 分析师 S0680520050001 yangyewei@gszq.com 2022年02月28日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 张伟 分析师 S0680520040001 zhangwei2920@gszq.com 地产放松政策持续扩围。本周后半周地产销售高频数据短期改善明显,未来观察销售回升持续性。基建项目密集落地,关注向实物工作量转化情况。下周召开两会,预计更多的稳增长政策有望出台。政策逐步发力,长端利率风险积聚,波动性加大,策略上防守为上,杠杆策略相对占优。 风险提示:政府债券发行节奏超预期,货币政策调整超预期。 【食品饮料】复盘美国1980s:消费品“牛市”的思考与映射-20220227 符蓉 分析师 S0680519070001 furong@gszq.com 80年代美国为何迎来大众品盛宴?宏观:经济走出滞胀,通胀压力缓解及行业集中度提升。市场:盈利弹性高,相对估值低。以美鉴中,大众品戴维斯双击亦可期。 大众品龙头如何完成存量破局?美国大众品龙头通过推新、外延和出海寻找新增长极。中国因龙头市占率不高、渠道下沉有空间、结构性机会有看点、品牌溢价有动力等特征,处于存量时代的早期。短期仍以推新为主要抓手,主业层面极致化耕耘迭代创新,新品上找准成长赛道持续发力。中期通过外延发展打造多品类多品牌的生态矩阵。长期扬帆出海打破存量天花板。 风险提示:疫情反复带来需求修复不及预期;原材料价格涨幅超预期;行业竞争加剧;食品安全等问题。 【美妆&医药】医思健康(02138.HK)-向宽而行,打造多元医疗生态-20220227 鞠兴海 分析师 S0680518030002 juxinghai@gszq.com 张金洋 分析师 S0680519010001 zhangjy@gszq.com 赵雅楠 分析师 S0680521030001 zyn@gszq.com 盈利预测与投资建议:预计公司FY2022-2024分别实现营业收入29.1/37.0/46.6亿港元,对应增速分别达40.0%/26.9%/26.1%;实现归母净利润3.9/5.5/7.2亿港元,同比增长103.0%/39.3%/32.0%。公司作为香港地区医疗服务连锁机构龙头,独创高运营效率的一站式医疗服务模式,我们长期看好公司在医疗服务行业的发展潜力。参考当前消费医疗龙头企业的估值情况,首次覆盖并给予“买入”评级。 风险提示:门店扩张速度不及预期;医疗事故风险;行业竞争加剧。 【有色金属】洛阳钼业(603993.SH)-“资源升维+提质增效”,国际化矿业巨头再次起航-20220225 王琪 分析师 S0680521030003 wangqi3538@gszq.com 刘思蒙 研究助理 S0680120010017 liusimeng@gszq.com 公司钨钼起家,在全球拥有中国钼钨、刚果(金)铜钴、澳洲铜金和巴西铌磷业务四大生产基地。我们认为,公司通过逆周期国际化收购构建独特而多元化的产品组合,最大化获得价格周期轮动的收益,非洲刚果(金)TFM和KFM铜钴矿山奠定公司全球钴资源量第一地位。同时,公司对标海外优质矿企管理模式,“降本增效”效果显著,ESG评级领跑国内矿界。投资建议:我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为50.72、62.52、74.03亿元,对应PE分别为24.4、19.8、16.7倍,PB分别为2.8、2.5、2.2倍,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示:金属价格大幅波动风险、海外资产运营风险、政